|
本報(bào)訊
由于監(jiān)管部門對(duì)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制和資本充足率要求的加強(qiáng)，以及季節(jié)性因素影響，許多機(jī)構(gòu)預(yù)測，10月份計(jì)新增人民幣貸款在3000億元水平，與9月份相比，有較大幅度的下降。不過，考慮到9月份以來，貿(mào)易順差和外資流入回暖，貨幣供應(yīng)量仍將保持高速增長，預(yù)計(jì)10月M2同比增長將接近30%。
許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，10月份信貸增幅的放緩并不影響貨幣供應(yīng)繼續(xù)高增長，這主要因?yàn)轫槻罘磸椇蜔徨X流入推高了外匯占款。一些機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來兩個(gè)月央行可能會(huì)加大公開市場回收資金力度，不過這并不意味著貨幣政策發(fā)生大的轉(zhuǎn)向和緊縮。
在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家或者機(jī)構(gòu)都偏向于預(yù)測10月份新增貸款量的中值在3000億元。只有中金公司偏離這一預(yù)測，中金公司日前發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)預(yù)計(jì)，10月份新增貸款將明顯下降至1500億元至2000億元左右。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，工農(nóng)中建四家國有銀行在10月份重新充當(dāng)了放款主力的角色，10月份的新增人民幣貸款約1360億元，雖然絕對(duì)量比上月下降，但是市場占比卻大幅上漲。其中，中國銀行新增人民幣貸款440億元，該行前三季新增貸款10517.46億元，貸款增量居四大行首位；建設(shè)銀行新增人民幣貸款364億元，該行前三季新增貸款8796.33億元；工商銀行新增人民幣貸款約330億元，該行前三季新增貸款9276億元；農(nóng)業(yè)銀行新增人民幣貸款約230億元，該行前三季新增貸款8742億元。
考慮到近期貨幣供應(yīng)量的持續(xù)高增長，中金公司判斷，未來兩個(gè)月央行可能會(huì)加大公開市場回收資金力度，這是因?yàn)閷脮r(shí)基礎(chǔ)貨幣將明顯上升。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，貨幣高增長或不至帶來高通脹。雖然一般的經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，通貨膨脹是貨幣現(xiàn)象，主要由于貨幣發(fā)行過多造成。但有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，國內(nèi)今年貨幣供應(yīng)量的高增長并不會(huì)導(dǎo)致明年出現(xiàn)高通脹。
“根據(jù)今年以來貨幣供應(yīng)量的強(qiáng)勁增長，預(yù)測2010年將出現(xiàn)通貨膨脹可能犯下簡單化和機(jī)械化的錯(cuò)誤。”摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，今年以來廣義M2的強(qiáng)勁增長由于未計(jì)算家庭資產(chǎn)在現(xiàn)金和股票方面的配置變化而大大高估了貨幣擴(kuò)張的真實(shí)速度。估計(jì)調(diào)整后的M2增幅(可真實(shí)反映相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng))大大低于廣義M2增幅。其次，總體較為疲軟的出口增長可作為中國產(chǎn)出缺口的一個(gè)替代指標(biāo)，并將繼續(xù)構(gòu)成對(duì)通脹壓力的強(qiáng)大抑制因素。
摩根士丹利認(rèn)為，目前的政策姿態(tài)當(dāng)可維持到今年年底。2010年中期之前不太可能出臺(tái)上調(diào)準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率等緊縮政策。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
一進(jìn)入11月，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛就即將公布的10月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布預(yù)測。綜合來看，預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)的工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)等數(shù)據(jù)繼續(xù)維持高位；物價(jià)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)雖然有望繼續(xù)回暖，但是在10月轉(zhuǎn)正的可能性不大；信貸數(shù)據(jù)或?qū)⒋蠓陆怠?BR>
國內(nèi)需求將維持高位
CPI尚難轉(zhuǎn)正
新增貸款或大幅下降
外貿(mào)數(shù)據(jù)或有反復(fù) |