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22日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡稱《意見》)。市場人士表示，《意見》將引發(fā)主板IPO（首次公開發(fā)行股票）或在創(chuàng)業(yè)板之后，股市短期面臨資金壓力，中小市值股可能獲“頭籌”，中小投資者中簽率有望提高等四大預(yù)期。
主板IPO或在創(chuàng)業(yè)板之后
證監(jiān)會表示，征求意見結(jié)束并且正式發(fā)布以后，即會安排新股正式發(fā)行。市場人士對于IPO重啟時(shí)間有不同的預(yù)期。
國海證券最新研究認(rèn)為，就主板而言，A股從1664點(diǎn)至今累計(jì)反彈幅度將近70%，這反映出市場目前并不缺少資金。創(chuàng)業(yè)板與IPO的推出可以分開進(jìn)行：創(chuàng)業(yè)板用不同的發(fā)行機(jī)制，而主板有節(jié)奏、少量地恢復(fù)IPO功能。報(bào)告表示，只要股市穩(wěn)定在2500點(diǎn)上方，A股的功能基本已經(jīng)恢復(fù)，目前重啟IPO，只要把握好適度發(fā)行節(jié)奏，并不會對市場造成太大沖擊。
“市場最新的預(yù)期是主板的IPO應(yīng)該在創(chuàng)業(yè)板之后才會推出，因?yàn)楣芾韺有枰剂渴袌鰧PO的反應(yīng)。”中金公司宏觀分析師闕強(qiáng)表示。他說，IPO開閘的時(shí)間要等到下半年，但是主板IPO發(fā)行大盤股的概率較大。“主板IPO第一只或許盤子不會太大，但是之后發(fā)行大盤股的可能性很大。”
銀河證券宏觀分析師譚永表示，由于目前市場資金容量有限，IPO重啟與創(chuàng)業(yè)板推出不可能同時(shí)進(jìn)行，IPO重啟時(shí)間可能在創(chuàng)業(yè)板推出之后。新股IPO吸納資金量大，效果很難在短時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出來。新股發(fā)行體制改革需要一定時(shí)間付諸實(shí)施，因而IPO不大可能在6月份就重啟。
國信、海通證券等券商的分析人士也表示，目前推出創(chuàng)業(yè)板是資本市場重點(diǎn)，IPO可以等到創(chuàng)業(yè)板成功啟動后再重啟。
中小市值股可能獲“頭籌”
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，去年以來，已通過證監(jiān)會審核而沒有發(fā)行的個(gè)股多達(dá)33只。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到新股發(fā)行對A股市場的沖擊，中小市值的個(gè)股可能會率先發(fā)行。其中，前期市場熱傳光大證券將成今年第一個(gè)IPO即是依據(jù)這一邏輯。
據(jù)了解，目前已獲證監(jiān)會發(fā)審委通過，但仍未能上市的公司已多達(dá)33家，其中包括中國建筑、光大證券、招商證券等大中型企業(yè)。分析人士指出，對率先IPO的公司，監(jiān)管部門可能會慎重，既要求上市公司質(zhì)量，又避免對市場資金的“抽血”過度。另外，中國建筑IPO計(jì)劃發(fā)行120億股，雖然對市場資金面影響較大，但公司在解決就業(yè)、刺激內(nèi)需方面符合國家政策，待市場對IPO反應(yīng)進(jìn)入平淡期后，預(yù)計(jì)率先發(fā)行的可能性也比較大。
股市短期面臨資金壓力
“中長期看，也就是一個(gè)月之后看，由于制度的完善，IPO重啟的事實(shí)對股市是一個(gè)利好，而目前將對市場形成一定的心理壓力。”海通證券分析師劉長林表示，IPO重啟將對市場走勢產(chǎn)生負(fù)面影響，影響程度將取決于發(fā)行的密度及規(guī)模。
國都證券分析師陸高衡也認(rèn)為，新股發(fā)行重啟對二級市場影響的大小將取決于新股發(fā)行的密度和規(guī)模。初期IPO重啟這一消息對市場在心理層面的影響會比較大，真正重啟以后，如果開閘放行的新股盤子較小，在市場流動性充裕的背景下，對二級市場資金的分流作用不會太大。
分析師表示，一級市場恢復(fù)發(fā)行會對二級市場資金產(chǎn)生分流作用，目前市場處于2700點(diǎn)附近這樣一個(gè)比較敏感的地帶，新股發(fā)行重啟無疑將給市場帶來壓力，不會被投資者當(dāng)作利好解讀。
對于后市，分析師表示，今年的總趨勢還是上升的，IPO重啟并不能改變總的上升趨勢，今年股市還是比較樂觀的。
中小投資者中簽率有望提高
證監(jiān)會新聞發(fā)言人明確表示，新的規(guī)定將通過網(wǎng)下網(wǎng)上渠道分開、網(wǎng)上申購設(shè)置上限的方式，提高中小投資者中簽率。股份分配向有意向購股的中小投資者適當(dāng)傾斜，提高了中小投資者的申購中簽率，同時(shí)還能緩解巨額資金申購新股的狀況。
分析師表示，新股發(fā)行改革后，中小投資者打新股的中簽率無疑將大大提高，對擁有重金的機(jī)構(gòu)而言則受限頗多。這意味著今后打新股，新的利益格局將形成，廣大散戶打新股苦于不中簽的局面將大為改觀。
銀河證券的分析報(bào)告表示，《意見》規(guī)定，以前投資者網(wǎng)上、網(wǎng)下都可以參與申購，現(xiàn)在只能選擇其一，這對散戶來說無疑是有利的。對打新股的機(jī)構(gòu)來說，更大的限制來自對申購上限的設(shè)定。對一只發(fā)行10億股的大盤股來說，單一申購賬戶最多只能申購100萬股。目前A股市場散戶數(shù)量龐大，滬深兩市開戶數(shù)已超過1億戶，這對于擁有重金的機(jī)構(gòu)來說，雄厚資金的優(yōu)勢無疑將大打折扣。廣大中小投資者將更多地分享到新股溢價(jià)帶來的好處。這無疑將提高中小投資者的新股申購熱情。
業(yè)內(nèi)人士指出，基金等機(jī)構(gòu)打新股中簽率會受到影響，而眾多以打新股為主要收益的理財(cái)產(chǎn)品，其市場前景可能令人擔(dān)憂。分析人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)打新股熱情受到壓抑后，另一個(gè)好處則是將緩解大盤股上市后造成市場資金的“抽血”。 |