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9月12日，世界銀行發(fā)布的最新《中國經(jīng)濟季報》指出，對中國的宏觀經(jīng)濟前景繼續(xù)看好，預(yù)計中國2007年GDP增長率為11.3%，2008年則為10.8%；近期由美國次貸問題引發(fā)的金融市場動蕩對中國經(jīng)濟的直接影響有限。
報告同時強調(diào)，中國通貨膨脹上升的風(fēng)險有所增加，抑制貿(mào)易盈余擴大應(yīng)是中國經(jīng)濟面臨的主要任務(wù)。
2007年GDP的增長率預(yù)計為11.3%
世界銀行表示，對中國經(jīng)濟發(fā)展前景依然看好。在國際方面，沒有跡象表明成本壓力在削弱中國出口產(chǎn)品的競爭力。在國內(nèi)方面，經(jīng)濟前景繼續(xù)保持強勁：利潤和信貸高速增長，因而投資很可能繼續(xù)大幅擴展。在收入快速增長的支持下，消費增長預(yù)計將保持穩(wěn)定。
根據(jù)世界銀行的預(yù)測，中國2007年GDP的增長率為11.3%，2008年為10.8%，中國經(jīng)濟增長僅僅會溫和地放緩。從2007年下半年到2008年初，消費者物價指數(shù)會逐漸降低。
世界銀行同時強調(diào)，迄今為止，中國經(jīng)濟本身沒有產(chǎn)生什么通貨膨脹的壓力。但是，如果經(jīng)濟繼續(xù)以近期的速度增長，需求和價格的壓力可能上升。
目前，價格上漲僅限于食品。由于中國在食品方面的開支占消費總額的比例很大，以至于在考慮貨幣政策選擇的時候不能忽略它。而且，主要商品通脹率的上升可能會推動人們對通貨膨脹率上升的預(yù)期。因此，如何制定政策以防止食品價格上漲，并經(jīng)由工資和其他物價上漲所形成的第二輪通脹效應(yīng)是很重要的。
次貸危機對中國經(jīng)濟直接影響有限
世界銀行在報告中指出，美國的次貸問題引發(fā)的動蕩很可能影響世界經(jīng)濟的增長。這種影響的主要途徑很可能是通過美國在消費和住宅方面的支出，同時世界范圍內(nèi)的貸款成本可能會上升。
美國次貸問題目前對中國經(jīng)濟的直接影響很可能是有限的。這種影響通過三種可能的渠道：持有海外證券的中國金融機構(gòu)的損失，國際金融市場動蕩向中國市場的傳導(dǎo)，以及金融市場動蕩的經(jīng)濟后果所造成的影響。中國金融機構(gòu)對次貸市場的敞口似乎有限。中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國工商銀行均公布了它們對次級抵押貸款的敞口，合計約為120億美元。然而對美國抵押貸款的大部分敞口很可能在于中國的國際儲備。
美國一家銀行(Wachovia)根據(jù)來自美國財政部2006年的數(shù)據(jù)認為，中國對美國抵押貸款總的敞口約為2500億美元這一數(shù)量級。然而，除了小部分之外，都是高信用品質(zhì)的所謂的機構(gòu)債。中國本身的金融市場相對沒怎么受到此次金融動蕩的影響。“因此，除非金融恐慌帶來進一步的影響，彼時對中國經(jīng)濟的影響很可能是主要通過美國和其他地方經(jīng)濟方面的影響。”
世界銀行認為，近期發(fā)生的金融市場動蕩可能最終會影響到中國經(jīng)濟，但是中國處于有利地位能夠吸收這種沖擊。世界銀行中國高級經(jīng)濟學(xué)家、《中國經(jīng)濟季報》的主要作者高路易說：“中國處于有利地位應(yīng)對全球增長放緩可能產(chǎn)生的沖擊。全球經(jīng)濟適度放緩將會實際上減輕決策者對整體經(jīng)濟增長、通貨膨脹和貿(mào)易盈余的擔(dān)心。同時，中國的宏觀經(jīng)濟強勢地位為在必要時調(diào)整國內(nèi)政策態(tài)勢提供了空間。”
宏觀經(jīng)濟調(diào)整的主要任務(wù)仍然是抑制貿(mào)易盈余
世界銀行同時提醒說，解決外部失衡仍然是中國主要的宏觀經(jīng)濟任務(wù)問題。盡管目前還沒有出現(xiàn)嚴重的需求和價格壓力，但非常強勁的增長具有最終超過供給增長的風(fēng)險。
世界銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家郝福滿說：“宏觀經(jīng)濟調(diào)整的主要任務(wù)仍然是抑制貿(mào)易盈余，而實際匯率升值是最為明顯的政策工具。如果美國經(jīng)濟放緩幅度超過預(yù)期產(chǎn)生更大負面影響的話，減少外貿(mào)不平衡可能會成為中國對世界經(jīng)濟增長的重要貢獻。”
報告指出，盡管減少外部失衡所需要的實際匯率升值，原則上可以通過提高國內(nèi)的價格水平而得以實現(xiàn)，但名義匯率升值可以更快地實現(xiàn)這一點，而且可以減輕國內(nèi)通貨膨脹壓力。不管匯率升值速度如何，加大匯率的彈性以及強化外匯監(jiān)管將會抑制資本流入，尤其是短期的資本流入。
世界銀行表示，對于高額貿(mào)易盈余和國際收支盈余，政府的應(yīng)對措施一直是著重于放開資本項下資本流出的措施。但是，由于中國市場的資本高增長和高回報，不大可能發(fā)生凈資本流出的規(guī)模和巨額經(jīng)常項目順差處于同一數(shù)量級的情況。而且，從以前發(fā)生的新興市場危機得到的重要教訓(xùn)之一就是，在匯率具有足夠的彈性以及金融體系改革已經(jīng)取得進展之前，不要實行資本賬戶自由化。在現(xiàn)階段，有控制的開放，如實施QDII方案和走出國門的激勵措施，比全面開放資本賬戶更有利。 |