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中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建日前在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時說，考慮到內(nèi)需與外需兩方面的變化，到2007年下半年，中國經(jīng)濟可能會進入到生產(chǎn)過剩矛盾表面化的階段。
投資周期進入后期國內(nèi)投資需求急劇回落
“由于投資需求在目前的總需求格局中占了最大比重，在投資周期結(jié)束后，投資需求會急劇回落，供給加速而投資需求萎縮，就會使社會總供求格局突然改變，導(dǎo)致生產(chǎn)過剩矛盾突然爆發(fā)。”王建說。
統(tǒng)計指標顯示，今年上半年的新上項目投資增長率已經(jīng)下降到只有6.4%，對比2003年上半年的70.5%，王建認為這顯著表現(xiàn)出投資周期進入到末尾的特征。從投資結(jié)構(gòu)看，雖然上半年城鎮(zhèn)投資增長率還高達26.7%，但新建項目的投資增長率已經(jīng)下降到只有16.5%，而前幾年還都在40%以上。
王建還表示，由于一個建設(shè)項目前期是完成土建工程，進入到后期就是設(shè)備購置和安裝，所以進入到項目建設(shè)后期，設(shè)備投資部分的比重就會上升。從今年上半年情況看，設(shè)備購置投資的增長率已經(jīng)上升到31.1%，已高于城鎮(zhèn)投資增長率，占城鎮(zhèn)總投資的比重也提升了0.8個百分點，這都是投資周期進入到后期才有的特征。
中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的7月份“中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)”也顯示了這一特征，該指數(shù)與6月份相比回落了1.2個百分點，而且這是近年來的首次回落。并且在該指數(shù)構(gòu)成中，新訂單指數(shù)和企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)是連續(xù)第三個月回落，其中前者已回落到12個月以來的最低點，后者回落到五個月以來的最低點。與此同時，企業(yè)購進價格指數(shù)也出現(xiàn)了連續(xù)兩個月的回落。“這些情況都預(yù)示著現(xiàn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，可能已經(jīng)開始普遍受到市場供應(yīng)過度充裕的影響，進入到了從高峰轉(zhuǎn)入低谷的拐點。”王建說。
外需突然萎縮可能性仍然存在
根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)，今年一季度我國凈出口占GDP的比重從去年的4.4%上升到7.7%，二季度繼續(xù)提高到9.1%。今年上半年，新增凈出口已經(jīng)相當于同期新增GDP的26.9%，即新增出口為上半年的經(jīng)濟增長貢獻了3.1個百分點。“這足可見外需增長對中國經(jīng)濟增長的重要性。”王建說。
“但是，主要吸納中國過剩產(chǎn)品的美國市場，正在由于‘次級抵押貸款’問題的爆發(fā)，進入到嚴重的動蕩時期。”王建表示，盡管美聯(lián)儲主席伯南克說，由次級抵押貸款所形成的美國銀行系統(tǒng)壞賬可能在500億美元至1000億美元左右，但市場認為可能高達3000億美元至5000億美元。到目前為止，已經(jīng)有超過30個主要經(jīng)營“次貸”的金融類公司停止營業(yè)并陷于破產(chǎn)，市場認為至少還有100個以上的類似公司也將要陷入同樣境地。“次貸”問題不斷嚴重，引發(fā)了市場恐慌。
王建分析說，由于美國的需求增長是建立在國際資本大量向美國資本市場流入的基礎(chǔ)上，如果美國的房地產(chǎn)與股市泡沫繼續(xù)破裂并導(dǎo)致金融風(fēng)暴，大量國際資本就不會流向美國，美國經(jīng)濟就會失去彌補巨大貿(mào)易逆差的來源。據(jù)美國商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)，美國居民儲蓄在經(jīng)歷了連續(xù)26個月的負儲蓄之后，6月份首次出現(xiàn)了0.6%的正儲蓄率，這說明美國居民已經(jīng)開始收緊了手中的錢袋。所以一旦美國等發(fā)達國家在資本市場泡沫崩潰的打擊下，失去了需求增長的動力，被迫提高其儲蓄率，中國的生產(chǎn)過剩程度就可能比傳統(tǒng)資本主義經(jīng)濟體中出現(xiàn)過的過剩程度更嚴重。
政府和企業(yè)要對“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”保持警惕
王建說，在“十一五”時期的后三年，從國內(nèi)看可能面臨著生產(chǎn)能力的集中釋放，從國外看可能面臨著發(fā)達國家由金融市場劇烈動蕩所造成的需求萎縮，所以我們不能排除可能會出現(xiàn)“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”的最不利局面，不論是政府還是企業(yè)，對出現(xiàn)這種可能的前景，都應(yīng)該保持足夠的警惕，并且要有準備。
王建還表示，政府必須重新調(diào)整思路，就是在發(fā)生過熱之后，不是要抑制需求，而是要準備放松需求，這可能就是未來宏觀調(diào)控的新重點。“這并不是說目前通過收緊信貸與土地兩個閘門來抑制需求過熱的各種宏觀調(diào)控安排不正確，相反在目前是非常必要的，非如此不能減緩未來的生產(chǎn)過剩程度。在過熱的時候應(yīng)該緊縮需求，在發(fā)生過剩的時候則要準備放松需求，這就是西方宏觀經(jīng)濟學(xué)中所說的，要‘背對現(xiàn)行風(fēng)向’調(diào)控。” |