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在經(jīng)歷整整一個(gè)夏天的火熱煎熬后，高漲的日元終于“灼傷”了日本政府。8月30日，日本央行召開緊急會(huì)議，就當(dāng)前的貨幣和經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行討論，并最終決定通過延長貨幣市場低息貸款期限的方式進(jìn)一步放松貨幣政策，向市場注入流動(dòng)性。
然而，從昨日亞洲匯市日元兌美元的走勢(shì)來看，市場并沒有對(duì)日本央行的舉措“買賬”。就在日本央行宣布新措施之后，日元兌美元繼續(xù)走高。顯然，想要給高漲的日元“滅火”，僅靠日本政府，已經(jīng)力不從心。
日元“不買賬”，照升不誤
近幾個(gè)月以來節(jié)節(jié)攀高的日元，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和企業(yè)形成的威脅日盛，越來越多的日本企業(yè)因日元升值的壓力而開始遷廠海外。這對(duì)以出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的日本而言，無疑將造成巨大打擊。幾日來，日本首相菅直人頻頻就匯率問題表態(tài)，并敦促日本央行采取行動(dòng)以遏制日元繼續(xù)升值。
日本央行貨幣政策委員會(huì)表示，除2009年12月起提供的3個(gè)月期貸款外，央行還將開始提供10萬億日元6個(gè)月期貸款。由此，日本國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以政府債券及企業(yè)債務(wù)為抵押從央行借得總計(jì)30萬億日元、最長期限達(dá)6個(gè)月的資金。
很遺憾，匯率市場并未對(duì)日本央行的寬松舉措產(chǎn)生正面的反應(yīng)。消息一經(jīng)公布，日元兌美元匯率由85.90快速上升至85.50，日元兌歐元同樣上漲至108.98。“日本央行的舉措并未對(duì)匯率市場進(jìn)行直接干預(yù)，因此沒有任何實(shí)質(zhì)性的效果。”新加坡華僑銀行分析師謝棟銘在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“而且盡管上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)表的一系列言論，在一定程度上緩解了市場避險(xiǎn)情緒。但是全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的頻率放緩相當(dāng)明顯，而且市場存在很多的不確定因素，這也就意味著匯率市場的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍相當(dāng)大，投資者仍舊傾向于買入日元。”
瑞穗實(shí)業(yè)銀行資深交易商Shuichi
Kanehira表示，市場之所以不買賬，是因?yàn)橥苿?dòng)市場走勢(shì)的是8月27日伯南克的講話，而不是日本央行的緊急會(huì)議。“美聯(lián)儲(chǔ)的任何舉動(dòng)都將再次收窄美國和日本之間的收益率差，并再次將希望規(guī)避美元波動(dòng)的投資者的資金吸引到日元資產(chǎn)中。”謝棟銘表示，未來一段時(shí)間，日元兌美元匯率走勢(shì)存在沖高至80的風(fēng)險(xiǎn)。
政府“干著急”，難有作為
昨日，日本央行行長白川方明表示，日本央行將“適時(shí)采取適當(dāng)措施”以支撐經(jīng)濟(jì)，但他未說明后續(xù)政策還有哪些。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，當(dāng)前日本政府采取任何措施都是治標(biāo)不治本，都不可能根本性地阻擋日元的漲勢(shì)。
“日本央行之所以沒有直接干預(yù)匯市，是因?yàn)樗麄兠靼變H日央行一己之力不可能扭轉(zhuǎn)日元的走勢(shì)，而且日央行目前也無法說服其他央行采取共同干預(yù)的手段。”孫立堅(jiān)表示，“日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策，主要意在幫助日本企業(yè)渡過難關(guān)，拖延日元升值對(duì)日本企業(yè)的沖擊。”
如此權(quán)宜之計(jì)，在孫立堅(jiān)看來，無法對(duì)日本企業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的幫助。“首先，日本央行的措施太過軟弱，這次放出去的流動(dòng)性究竟夠不夠用尚不清楚。其次，再次向市場注資勢(shì)必對(duì)本就赤字高掛的財(cái)政帶來更大的壓力。最后，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不會(huì)一蹴而就，雖然未來日元將會(huì)隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而逐步疲軟，但只要在復(fù)蘇過程中一出現(xiàn)下探風(fēng)險(xiǎn)，日元的回流將比此前更為兇猛，升值之勢(shì)更不可遏。”
在日本央行的舉措沒有帶來預(yù)期的市場效果之后，目前投資者都在密切關(guān)注日本首相與央行行長的會(huì)晤結(jié)果。Dai-ichi
Life Research Institute的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hideo
Kumano表示，如果日元不顧日本央行的舉措持續(xù)走高，日本財(cái)務(wù)省就該入市干預(yù)。那么，日本是否會(huì)采取直接公開干預(yù)匯市的措施呢？
“在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，日本政府任何單方面的舉措對(duì)扭轉(zhuǎn)日元走勢(shì)的效果可能都不會(huì)太有效。在相當(dāng)程度上，日本只能等待美國等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。這也是日本當(dāng)前之所以看重中國的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，而不希望中國有過多經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因所在。”孫立堅(jiān)指出。 |