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        世界經(jīng)濟存在五大不確定因素
            2010-08-27        來源:經(jīng)濟參考報
            西班牙《世界報》8月12日刊登馬塞洛·胡斯托的一篇文章,題為《世界經(jīng)濟的五個謎》,摘要如下:
          今天的世界經(jīng)濟是明暗交錯的狀況。新興國家?guī)淼臉酚^情緒因為對中國經(jīng)濟增長可持續(xù)性的疑問而大打折扣,在德國出口增長的同時,歐盟卻仍陷入停滯。
          2008年9月爆發(fā)危機以來,經(jīng)濟學(xué)家就在猜測,未來幾年內(nèi)會出現(xiàn)什么樣的復(fù)蘇模式,是“V”字形復(fù)蘇(急劇下滑之后出現(xiàn)強勁復(fù)蘇)、“W”形復(fù)蘇(二次衰退)還是“U”形復(fù)蘇(下滑之后的平緩復(fù)蘇)?未來的8個月將是關(guān)鍵。
          目前世界經(jīng)濟存在的5個謎分別是:財政調(diào)整和主權(quán)債務(wù)、消費者和投資者的信心、新興經(jīng)濟、信貸萎縮和隱藏的危機。
          財政調(diào)整和主權(quán)債務(wù) 由于政府干預(yù)穩(wěn)定了金融系統(tǒng),刺激了生產(chǎn),世界經(jīng)濟得以避免一場類似于上世紀(jì)30年代的大蕭條。而目前這種刺激手段已經(jīng)用盡,除了美國以外,沒有人認為還有更新的可能。
          在歐盟,德國、英國、法國、意大利、西班牙、葡萄牙和希臘都宣布了大手筆的調(diào)整計劃,以應(yīng)對債務(wù)問題。由于尚處最初的執(zhí)行階段,目前這些措施并沒有對經(jīng)濟產(chǎn)生全面影響。
          發(fā)達國家經(jīng)濟政策的這一轉(zhuǎn)向帶來了很多問題。就歐洲國家而言,尚不清楚這種大規(guī)模調(diào)整措施會解決主權(quán)債務(wù)問題還是會使問題進一步加劇,以及對歐洲和世界經(jīng)濟將會產(chǎn)生多大的影響。
          換言之,沒有了財政氧氣的發(fā)達國家能避免第二輪衰退嗎?
          消費者和投資者的信心 信心是經(jīng)濟中最敏感也最易被回避的因素之一。對消費者和企業(yè)進行的調(diào)查數(shù)據(jù)是浮動的、矛盾的。
          倫敦經(jīng)濟政治學(xué)院教授斯特恩日前在接受英國《金融時報》采訪時說:“沒有人知道消費者或投資者的信心到底怎么了。”
          有一點是明確的:如果消費者不消費,企業(yè)不投資,經(jīng)濟就會陷入新一輪衰退。
          新興經(jīng)濟 大家都在談?wù)撔屡d經(jīng)濟的強大和新興經(jīng)濟對世界經(jīng)濟的推動力。根據(jù)世界銀行的預(yù)測,歐元區(qū)今年的經(jīng)濟增長率將只有0.7%,而亞洲將超過8%,拉美4.5%。
          中國是新興經(jīng)濟擴張的發(fā)動機,但最新數(shù)據(jù)顯示,今年7月份中國的原材料需求有所減少。
          與此同時,需要強調(diào)的是,發(fā)達世界仍占世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的70%,發(fā)達國家在全世界的分量仍然是舉足輕重的。
          如果說衰退證明了什么的話,那就是新興國家也不能逃脫重創(chuàng)了第一世界的經(jīng)濟颶風(fēng)。全球系統(tǒng)性危機的風(fēng)險依然存在。
          信貸萎縮 2007年的信貸萎縮結(jié)束了支撐很多發(fā)達國家增長的賺錢容易的時代。從此,被財政拯救的銀行再次呈現(xiàn)出好看的賬目,但貸款仍然沒有流動起來。 
          而如果貸款不能重新流動起來,經(jīng)濟就不能為復(fù)蘇提供支撐。此外,國際金融體系內(nèi)部依然存在著自身的疑問。
          隱藏的危機 2008年9月是在黑暗中逐漸膨脹卻沒有得到注意的金融泡沫的破裂。今年上半年發(fā)生在歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機再次讓所有人大吃一驚。
          不久前對歐洲銀行進行的“壓力測試”結(jié)果顯示,91家接受測試的銀行中只有7家不能抵抗假定的經(jīng)濟衰退,但測試并沒有考慮到主權(quán)債務(wù)停止支付的可能性。
          目前,所謂的“有毒資產(chǎn)”似乎已經(jīng)得到控制。但國際貨幣基金組織指出,在危機背后,金融衍生品交易大幅度增加。英國經(jīng)濟學(xué)家赫頓指出,英國各大銀行40%—60%的利潤來自衍生品。
          發(fā)生新意外的可能性隨時存在。
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