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        美英雙雙看淡經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景
            2010-08-12    作者:朱周良    來(lái)源:上海證券報(bào)

            千呼萬(wàn)喚中,伯南克領(lǐng)銜的美聯(lián)儲(chǔ)終于邁出了第二次量化寬松的一小步。
            考慮到最近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐變得“更加溫和”,美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)堅(jiān)定地推行“長(zhǎng)期超低利率”政策,并罕見地決定暫停收縮其資產(chǎn)負(fù)債表,通過收購(gòu)更多國(guó)債來(lái)維持現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債表中的證券持有規(guī)模。這也是美聯(lián)儲(chǔ)一年多來(lái)首次推出新的“救市”措施。
            根據(jù)10日發(fā)布的聲明,從8月17日開始,美聯(lián)儲(chǔ)持有的機(jī)構(gòu)債和資產(chǎn)抵押債券在到期后回籠的資金,將用于進(jìn)行再投資并購(gòu)買較長(zhǎng)期國(guó)債。另外,美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)持有的國(guó)債在到期后也將進(jìn)行再投資,以確保其賬上持有證券資產(chǎn)的規(guī)模保持在2.05萬(wàn)億美元左右。
            換句話說,當(dāng)局所做的只是暫緩貨幣政策的“被動(dòng)緊縮”。分析人士認(rèn)為,類似舉措的象征意義大于實(shí)際效果,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)日益明顯和通縮風(fēng)險(xiǎn)抬頭的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)可能正在發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)惡化,美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)很可能會(huì)重啟大規(guī)模的資產(chǎn)收購(gòu)。
            與美聯(lián)儲(chǔ)“更加溫和”復(fù)蘇的措辭可媲美的是英國(guó)央行行長(zhǎng)的“波動(dòng)性復(fù)蘇”。
            英格蘭銀行行長(zhǎng)默文·金11日向媒體表示,英國(guó)面臨“波動(dòng)性”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,央行這次對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行了“溫和”下調(diào)。
            當(dāng)日,英國(guó)中央銀行——英格蘭銀行發(fā)布季度報(bào)告說,鑒于英國(guó)政府近期采取預(yù)算緊縮政策,英格蘭銀行將英國(guó)未來(lái)3年經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率從3%至4%下調(diào)至3%。
            報(bào)告說,英國(guó)目前實(shí)施歷史最低的利率政策,此外世界經(jīng)濟(jì)正逐漸好轉(zhuǎn),這些都是推動(dòng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的有利因素。但是,英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度將受到政府采取的鞏固財(cái)政措施以及信貸緊縮的影響。
            報(bào)告預(yù)測(cè),由于政府提高增值稅,英國(guó)通貨膨脹率在2011年年底前都將位于2%以上的水平。
            分析人士注意到,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)10日表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在最近數(shù)月出現(xiàn)放緩趨勢(shì)。英格蘭銀行一天后即下調(diào)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,這表明英國(guó)央行對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。
            不過,華爾街知名投資專家吉姆·克雷默表示,美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)清楚地向市場(chǎng)表明,只要需要,當(dāng)局愿意采取一切措施來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此,他認(rèn)為周二的美聯(lián)儲(chǔ)聲明對(duì)股市有利,應(yīng)該大膽買入。
            金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決定在第一時(shí)間做出了利好的解讀,10日早盤一度大跌1.3%的標(biāo)普500指數(shù)在議息聲明發(fā)布后大幅反彈,至收盤時(shí)跌幅收窄至0.6%。
            但隨著投資人進(jìn)一步“咀嚼”美聯(lián)儲(chǔ)的議息聲明,全球主要股市11日普遍大跌。對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的憂慮,暫時(shí)蓋過了對(duì)更多量化寬松政策的預(yù)期。美股指數(shù)期貨及歐洲主要股指跌幅一度超過1%,一項(xiàng)亞洲基準(zhǔn)股指也大跌1.6%。

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