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2010年1月11日，上海期貨交易所天然橡膠主力合約1005的價格一度上探至26170元/噸，創(chuàng)2008年12月上旬上漲以來的新高，同期上海和東京的橡膠期貨價格累計(jì)分別上漲近120%和106%，可以說天然橡膠是去年國內(nèi)除銅以外最為強(qiáng)勢的大宗商品。
締造天然橡膠優(yōu)異表現(xiàn)的不是美國，而是中國，不是發(fā)達(dá)國家而是新興市場國家。雖然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，但是目前全球經(jīng)濟(jì)增長和商品需求的引擎，顯然已經(jīng)從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移到亞洲新興市場。對于天然橡膠來說，中國和印度兩大新興經(jīng)濟(jì)體汽車銷量的增長給橡膠價格構(gòu)成了極大的拉動。中國2009年出臺的舊車換現(xiàn)金計(jì)劃和購車稅收優(yōu)惠政策，促成中國汽車銷售量趕超美國成為全球第一，全年銷量同比增長46%至1360萬輛。同時亞洲另一新興經(jīng)濟(jì)體--印度也將成為全球最大的小型車消費(fèi)國。據(jù)估計(jì)，印度小型車銷量將達(dá)89.2萬輛，首次超過日本成為全球最大的小型車消費(fèi)國。兩個首次超越，造就了天然橡膠的強(qiáng)勢。
橡膠價格上漲還與東南亞主要產(chǎn)膠國的限產(chǎn)保價政策，以及極端天氣狀況相關(guān)。橡膠的主產(chǎn)區(qū)在東南亞，泰國、馬來西亞和印度尼西亞三國的橡膠產(chǎn)量約占全球橡膠產(chǎn)量的70%。盡管東南亞天然橡膠產(chǎn)量在近幾年持續(xù)增長，但隨著金融危機(jī)帶來商品價格的暴跌，泰國和印尼等主產(chǎn)國已經(jīng)采取了砍伐舊膠樹并進(jìn)行重植的行動，對橡膠的短期供應(yīng)構(gòu)成壓力。同時三大產(chǎn)膠國在2008年11月宣布減產(chǎn)21萬噸，之后再次達(dá)成協(xié)議在2009年降低橡膠出口1/6，約為91.5萬噸。這些都給橡膠的供應(yīng)面帶來負(fù)面影響。加上全球極端天氣帶來的降雨和降雪，導(dǎo)致泰國南部橡膠主產(chǎn)區(qū)割膠緩慢和產(chǎn)量下降。
另外橡膠走勢具有一定的季節(jié)性規(guī)律。從過去近18年的價格歷史數(shù)據(jù)來看，12月、1月和5月通常是橡膠表現(xiàn)較好的月份，部分原因在于春節(jié)前的一個月是中國傳統(tǒng)上的汽車銷售高峰，1月底2月初越南、泰國北部進(jìn)入停割期，2月中旬泰國南部、馬來半島一帶進(jìn)入停割期，停割導(dǎo)致的供應(yīng)減少加上需求的增長往往會創(chuàng)造一個局部高點(diǎn)，而在2、3、4月橡膠表現(xiàn)相對平淡。
總之，中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長對橡膠的需求還會持續(xù)，并將繼續(xù)成為全球天然橡膠價格最重要的影響因素。而從今年看，由于去年中國汽車銷量的激增，在某種程度上把未來的消費(fèi)提前，今年國內(nèi)的汽車需求可能面臨考驗(yàn)，同時去年的財(cái)政刺激政策將在今年逐漸到期，并且中國央行在年初也體現(xiàn)出回收流動性的意愿。因此今年商品投資環(huán)境可能將比去年更加復(fù)雜。 |