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不久前，拋出“中國(guó)用資產(chǎn)泡沫拉動(dòng)復(fù)蘇”觀點(diǎn)的麥格理證券集團(tuán)駐中國(guó)策略師、中國(guó)區(qū)研究主管邁克爾·庫(kù)茲（MichaelKurtz）日前在上海舉行的ACCA人力資本論壇上指出，寬松的貨幣政策是推動(dòng)本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。雖然目前市場(chǎng)普遍擔(dān)憂政策退出或收緊，但庫(kù)茲認(rèn)為，寬松貨幣政策至少將維持至明年，并且房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。
邁克爾·庫(kù)茲在今年8月底撰文稱，“盡管寬松政策可能會(huì)加劇資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，但從房地產(chǎn)業(yè)必須承擔(dān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多重任來(lái)看，中國(guó)決策者可能會(huì)傾向于寧可抬高通貨膨脹，也不愿冒險(xiǎn)選擇錯(cuò)誤的收緊政策時(shí)機(jī)，從而過(guò)早遏制經(jīng)濟(jì)增勢(shì)。”
在ACCA（特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師公會(huì)）第五屆人力資本論壇上，庫(kù)茲仍減持此前的觀點(diǎn)，認(rèn)為最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的將是國(guó)內(nèi)需求，其中，如果沒(méi)有了房地產(chǎn)需求，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將很難維持。他還認(rèn)為，2010年中國(guó)如果要保持8%—9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，就一定要維持房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，因此，支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)的寬松政策不太可能過(guò)早退出。
在分析2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否整體復(fù)蘇并持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，庫(kù)茲表示，從名義GDP增長(zhǎng)率、衡量制造業(yè)表現(xiàn)的PMI數(shù)據(jù)以及企業(yè)贏利等方面看，經(jīng)濟(jì)面都出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但是，代表出口的航運(yùn)指數(shù)卻依然不夠理想，這說(shuō)明本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難以靠出口拉動(dòng)。他分析說(shuō)，金融危機(jī)爆發(fā)前，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)是靠出口驅(qū)動(dòng)的，此間，投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)值（GDP占比）卻波動(dòng)很小。他判斷，是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)了本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)需求將決定增長(zhǎng)能否持續(xù)，眼下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇被認(rèn)為是積極的現(xiàn)象，伴隨著住宅價(jià)格上漲，鋼筋等建材價(jià)格出現(xiàn)回升，并帶動(dòng)其他行業(yè)的發(fā)展。 |