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創(chuàng)業(yè)板10家公司昨天同時(shí)發(fā)布招股說明書，申購時(shí)間則統(tǒng)一定為本周五，創(chuàng)業(yè)板的正式啟航已進(jìn)入最后的沖刺階段了。自4月初證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》以來，創(chuàng)業(yè)板的各項(xiàng)工作就在逐步的順利推進(jìn)之中，雖然也遭遇了投資者參與熱情不高，開戶人數(shù)較少等問題，但由于參與各方及時(shí)采取了相關(guān)措施，從近期的市場投資者的情緒看，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板也正在逐步地由前期的冷漠轉(zhuǎn)為關(guān)注，可以預(yù)期的是，創(chuàng)業(yè)板正式掛牌當(dāng)日，市場或許會(huì)出現(xiàn)難得一遇的火爆場面。
擁有足夠的參與者是創(chuàng)業(yè)板取得成功的必要條件，而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股交易的活躍程度和漲幅，又將是決定后續(xù)參與者會(huì)否持續(xù)增加的一個(gè)重要籌碼，由此也就要求創(chuàng)業(yè)板應(yīng)能給投資者帶來示范性的賺錢效應(yīng)。但這也不免會(huì)引發(fā)一定的市場監(jiān)管尷尬，因?yàn)樵诂F(xiàn)有的新股發(fā)行定價(jià)制度下，創(chuàng)業(yè)板新股定價(jià)之時(shí)的市盈率會(huì)參照中小板上市公司的情況并給予一定溢價(jià)，加上上市首日的開盤漲幅，第一批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)出現(xiàn)遠(yuǎn)超其應(yīng)有價(jià)值的市價(jià)，應(yīng)是大概率事件，如果在這種基礎(chǔ)上再度遭遇游資的爆炒，雖然可能對(duì)場外的投資者形成吸引，但假若由此形成的投資風(fēng)險(xiǎn)高度積累，從長遠(yuǎn)看卻未必對(duì)創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展有利。
從新股重啟后的深圳市場交易情況看，由于深交所對(duì)新股的炒作實(shí)施了高強(qiáng)度監(jiān)管舉措，有效約束了游資炒作新股的熱情，也使得近期上市的新股漲幅逐步下降到一個(gè)較低的水平。但近期市場對(duì)于新股炒作似乎有卷土重來的跡象，這雖然和市場行情好轉(zhuǎn)有一定的關(guān)系，不過也頗有部分觀點(diǎn)認(rèn)為這是給創(chuàng)業(yè)板的炒作預(yù)熱。雖然創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審速度明顯較中小板為快，首日上市家數(shù)也會(huì)相當(dāng)之多，但其市場的總量依舊明顯較小，如果不能夠?qū)κ兹盏某山挥行ПO(jiān)管，則上市首日并不排除出現(xiàn)類似于四川成渝走勢的可能性，由此也將形成極大的市場風(fēng)險(xiǎn)。盡管理論上開立創(chuàng)業(yè)板賬戶的投資者都具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，但這并不能成為市場具備投機(jī)炒作條件的借口，保護(hù)投資者仍應(yīng)是創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管工作的重中之重。
不難看出，在吸引投資者參與創(chuàng)業(yè)板和有效監(jiān)管市場風(fēng)險(xiǎn)之間，目前還有不少工作要做。能否有效應(yīng)對(duì)防范，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板的未來發(fā)展產(chǎn)生非常重要的影響。
筆者以為，雖然嚴(yán)格市場監(jiān)管所帶來的新股投機(jī)機(jī)會(huì)喪失會(huì)在短期內(nèi)阻礙場外投資者入場的熱情，但如果著眼于創(chuàng)業(yè)板長期的健康發(fā)展，有關(guān)監(jiān)管部門仍然應(yīng)當(dāng)繼續(xù)秉承其采取的嚴(yán)格限制投機(jī)炒作的監(jiān)管思路。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股首日遭遇爆炒并不意味著成功，相反可能形成導(dǎo)致未來市場大幅下挫的風(fēng)險(xiǎn)，最終使投資者遭遇不必要的損失。因此，從保護(hù)創(chuàng)業(yè)板投資者的角度而言，對(duì)創(chuàng)業(yè)板首日炒作更應(yīng)該高度提防，并采取各種有效防范措施，唯有如此，才能讓創(chuàng)業(yè)板真正成為價(jià)值發(fā)現(xiàn)的黃金寶地。（作者系東航金融注冊(cè)金融分析師）
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