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隨著投資者結(jié)束美國勞工節(jié)長周末返回市場，他們心頭籠罩著一個(gè)主要的擔(dān)憂因素：過去6個(gè)月股市的猛烈漲勢能否延續(xù)。
投資者認(rèn)為，在一系列高于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)報(bào)告推動下，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)自3月9日以來累計(jì)上漲了44%，目前股市仍然處于不穩(wěn)定的狀況。
嘉信理財(cái)首席投資策略師松德斯認(rèn)為，即便是樂觀主義者也可能低估了市場的潛能。她對客戶表示，“我擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會越來越像V型走勢，強(qiáng)勁回升勢頭甚至超過我的樂觀預(yù)期。”
一些投資者擔(dān)心，股市在前段時(shí)間大幅上揚(yáng)后，目前已沒有便宜貨可撿。6個(gè)月前，由于美國主要股指跌至了10多年來的最低水平，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基于其成份股公司以往10年平均每股收益的市盈率只有13倍，估值終于低下來了。這是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自1991年以來首次低于其長期平均市盈率。據(jù)耶魯大學(xué)教授席勒計(jì)算，該指數(shù)的長期平均市盈率約為16倍。
股指跌至宜逢低買盤區(qū)域的時(shí)間是短暫的。今年6月，在股市上漲的推動下，美國股市的市盈率升至16倍以上，到8月時(shí)更是升至了17.7倍。
股市估值不再低廉并不意味著股市不會繼續(xù)上漲；以席勒教授的方法計(jì)算，在2002年-2007年的牛市期間，美國股市的市盈率從未低于21倍。在1936年和1975年，盡管經(jīng)濟(jì)狀況嚴(yán)峻，但美國股市都實(shí)現(xiàn)了上漲。
但有越來越多的人對股市會繼續(xù)上漲持懷疑態(tài)度。經(jīng)紀(jì)公司Jefferies &
Co.的股票策略部門負(fù)責(zé)人尼爾在致客戶的報(bào)告中寫道：“一些重要的市場風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)使我們更加擔(dān)心，股市出現(xiàn)更重大和明顯回調(diào)的時(shí)機(jī)可能正在成熟。” |