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        上半年券商傭金率下降約兩成
            2009-07-22    楊晶    來源:上海證券報
          據上海證券報數據中心統計,今年上半年券商凈傭金率大幅下滑近兩成至0.14%,52家國內券商經紀業(yè)務凈收入410.6億元,占去年全年水平的67.1%。按對應市場份額估算,證券行業(yè)上半年經紀業(yè)務共斬獲約624億元。
          在累計一年的大跌后,A股市場已迎來近9個月的持續(xù)反彈,市場交投熱情逐步升溫。統計顯示,52家證券經紀商今年上半年代理股票、基金交易額約29.5萬億元,占對應2008年全年水平的82.8%,對應2007年全年水平的53.1%,整個證券經紀行業(yè)呈現顯著復蘇。
          但反彈行情伊始,由于大多數券商對經營環(huán)境過于悲觀的預期,部分券商開始主動降低傭金率來搶奪市場份額,營業(yè)網點的驟然擴張也同時加速了經紀業(yè)務競爭的激烈化。傭金戰(zhàn)直接導致了整個行業(yè)平均傭金率的下滑,同時也“壓抑”了火熱交易氛圍中經紀業(yè)務對券商總營業(yè)收入的實際貢獻。
          低于2009年交易額的增速,具有完整數據的52家券商今年上半年經紀業(yè)務凈收入合計410.6億元,僅占對應2008年全年水平的67.1%,為對應2007年全年收入水平的36.4%。上半年這些券商經紀業(yè)務對同期營業(yè)收入總額的貢獻為71.5%,也僅略高于2008年全年70.6%的貢獻度。
          以這些券商今年上半年在股票、基金交易合計65.8%的市場份額估計,102家證券經紀商半年實現經紀業(yè)務凈收入約624億元。
          按照股票、基金交易額口徑進行統計,52家券商上半年平均凈傭金率0.14%,較2008年全年平均水平下降了18.9%,比2007年的0.2%下降了31.4%。若同時考慮權證交易,52家券商上半年平均綜合傭金率僅為0.12%,即便今年以來權證交易額已出現較明顯的萎縮,綜合傭金率水平也較2008年全年下滑了7.8%。
          若按2008年的凈傭金率,上半年52家券商經紀業(yè)務凈收入還將增加95.6億元,若按2007年凈傭金率,這些券商半年的經紀收入將增188.2億元。
          具體來看,截至6月30日,52家券商中仍近半數略高于平均凈傭金率水平,其中主要布局中西部地區(qū)的區(qū)域型券商排名較前,較多全國型布局的券商傭金率相對較低。而傭金率下降幅度較明顯的多數中小券商,上半年市場份額較2008年全年平均水平都出現了一定增長。
          目前,認為下半年證券經紀傭金率不會再大幅下降的觀點,已在券商研究機構間達成共識。招商證券一位研究員表示,目前行業(yè)平均0.14%的凈傭金率使下半年的下滑空間已不大。國金證券研究員在報告中還指出,傭金率會隨著市場因素的變動而上升或下滑,隨著市場的回暖,券商傭金率會在一定程度上實現自我修復。
          在0.14%的凈傭金率水平下,按照目前證券行業(yè)研究員普遍預計的2009年日均股票、基金交易額1800億元計,今年244個交易日內整個證券行業(yè)經紀凈收入將可能實現近1224億元,較2008年全年增長逾30%,其中下半年經紀凈收入接近600億元,環(huán)比可能減少3.9%。
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