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        銀行頻發(fā)次級債須防“交叉感染”
        今年商業(yè)銀行次級債獲準發(fā)行總規(guī)模近2000億元
            2009-07-10    李畫    來源:國際金融報

          繼7月6日中行發(fā)行400億元次級債之后,工行7月8日公告稱,計劃7月16日發(fā)行2009年次級債券第一期,發(fā)行總額350億元。至此,今年以來商業(yè)銀行次級債獲準發(fā)行量接近2000億元。
          據(jù)中投證券研究所統(tǒng)計,2006年、2007年我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行規(guī)模均不超過400億元,2008年猛增至736億元。而今年以來,商業(yè)銀行次級債總發(fā)行規(guī)模已經(jīng)遠遠超過去年。

          大銀行忙“補血”

          與去年相比,國有大型商業(yè)銀行的加入,是今年以來次級債發(fā)行量井噴的主要原因。業(yè)內(nèi)人士表示,新的資本充足率計算辦法或將于年內(nèi)實施,中、農(nóng)、工、建、交等7家銀行將首批試點實施,因此大銀行發(fā)債積極性空前高漲。
          據(jù)了解,除了農(nóng)行今年5月已成功發(fā)行500億元次級債以外,工行、建行、中行三大銀行在2012年底前擬發(fā)行次級債共3000億元。其中,工行是1000億元;中行1200億元;建行800億元,加上此前建行于今年2月已發(fā)行400億元次級債,共計1200億元次級債。
          另外,華夏銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行分別為100億元、1100億元和150億元的發(fā)債計劃已獲股東大會通過,其他如興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行等都有發(fā)行次級債或者其他債券的計劃。從預案規(guī)模來看,2012年底以前,次級債的發(fā)行總額至少超過4300億元元。
          “過快的放貸規(guī)模使得資本充足率降低,發(fā)債補充資本金是銀行慣常的做法。不過,不是所有銀行都選擇發(fā)債形式補充,因為還要考慮市場利率水平等其他因素。”安邦咨詢銀行分析師徐斌對記者表示,“不過很多時候銀行得到資本金補充后,M1(狹義貨幣供應量)和M2(廣義貨幣供應量)沒有明顯上升,只在銀行間流動,就會產(chǎn)生流動性膨脹的隱憂。”
          銀監(jiān)會人士對記者表示,金融危機爆發(fā)后,銀監(jiān)會加強對銀行監(jiān)管,除了總的資本充足水平要求外,更加強調(diào)內(nèi)部資本構成和核心資本的構成。降低附屬資本和債務資本的比例,提高資本質量,才能真正提高抵御風險的能力。目前,銀行頻發(fā)次級債來補充資本金,不能真正起到資本作用,更要股東出資來補充核心資本。
          “由于利潤增速可能滯后于風險資產(chǎn)規(guī)模的增速,如果一些銀行只是將次級債作為提高自身資本充足率的工具,以應對信貸資產(chǎn)的過快擴張,銀行的資本實力將面臨下降的風險。”業(yè)內(nèi)人士指出,“從長遠來看,商業(yè)銀行還是應該以增加利潤、提升業(yè)務量的方式來徹底解決資本金不足的困局。”

          交叉持有醞釀風險

          有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,目前銀行業(yè)交叉持有次級債的規(guī)模約3000億元。因為在銀行間債券市場上,銀行資金占據(jù)絕大部分,尤其次級債在市場上流通性很差,基本上都是銀行間互相持有。因此銀行間過度交叉持有次級債和混合債券,只是讓商業(yè)銀行的資本充足率達到形式上的要求,實則風險并沒有稀釋出去,存在潛在的系統(tǒng)性風險。
          對于次級債的風險,監(jiān)管部門也一直都在關注。銀監(jiān)會對于次級債的持有規(guī)模有嚴格的規(guī)定,商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的次級債和混合資本債總額不得超過其核心資本的20%,而且其風險權重高達100%。超過20%的部分要從資本內(nèi)扣除,這些嚴格的措施,跟國際上基本一致。盡管不少銀行為提升資本充足率而有著較強的發(fā)債沖動,但截至目前,尚無銀行超越銀監(jiān)會規(guī)定的監(jiān)管紅線。
          市場分析人士指出,次級債是把“雙刃劍”,銀行不可能無限制地向市場“伸手”,“在通過發(fā)行次級債補充資本金應對資產(chǎn)過快擴張的同時,也必須考慮未來債務償付問題以及可能出現(xiàn)的風險”。
          雖然目前次級債大幅擴容的步伐已經(jīng)無法阻擋,但如何合理使用次級債,平衡其中的利害關系,成為管理層和銀行不容回避的現(xiàn)實問題,探索如何防范和化解商業(yè)銀行相互過度持有次級債所可能導致的風險成為當務之急。

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