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| 2009-07-02 馬婧妤 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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國(guó)內(nèi)券商的“好日子”似乎已經(jīng)隨著交投持續(xù)回暖而再次到來(lái)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年的券商半年報(bào)中將不會(huì)見(jiàn)到虧損的成績(jī)單，1到6月全行業(yè)凈利潤(rùn)同比可能有10%的增長(zhǎng)，但單個(gè)券商將出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化，同弱市抗跌的大券商相比，上半年中小券商業(yè)績(jī)復(fù)蘇的彈性更大，可望有更搶眼的表現(xiàn)。
“今年上半年經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)仍然是券商的盈利核心，在交易額大幅回升的支撐下，上半年證券行業(yè)將走出去年下半年的經(jīng)營(yíng)低谷，凈利潤(rùn)同比將可能有10%的增長(zhǎng)。”國(guó)泰君安證券行業(yè)分析師梁靜表示。海通證券分析師對(duì)全行業(yè)利潤(rùn)增速的預(yù)則也在10%，同時(shí)表示全國(guó)百余家券商上半年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)分化。
“上半年IPO暫停的背景下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率有所提升，資管和自營(yíng)業(yè)務(wù)也比去年同期好，但由于去年上半年公司盈利狀況不錯(cuò)，從同比數(shù)據(jù)看增幅不會(huì)很大，但比去年下半年就不可同日而語(yǔ)了。”某創(chuàng)新類券商副總裁表示。
國(guó)金證券分析師認(rèn)為，目前證券行業(yè)復(fù)蘇的趨勢(shì)正在進(jìn)一步明朗化，總體業(yè)績(jī)連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比回升不難預(yù)見(jiàn)，從同比數(shù)據(jù)看，小券商盈利復(fù)蘇的“彈性”大過(guò)大券商，同時(shí)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比高的券商受益于市場(chǎng)表現(xiàn)將有更強(qiáng)的增長(zhǎng)。
“地方性券商上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益可能更好。”某區(qū)域性創(chuàng)新類券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，區(qū)域性券商能夠最大限度地占領(lǐng)本地市場(chǎng)，在某些地區(qū)甚至能夠形成壟斷經(jīng)營(yíng)，降傭的壓力比大城市小很多，因此利潤(rùn)上升速度很快。“新設(shè)營(yíng)業(yè)部開(kāi)閘之后公司獲批在住所地新設(shè)三家營(yíng)業(yè)部的，網(wǎng)點(diǎn)密度的增加無(wú)疑能幫助公司更深挖掘本地市場(chǎng)的潛力。”他說(shuō)。
海通證券分析師認(rèn)為，上半年通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)、試行經(jīng)紀(jì)人制度、申請(qǐng)新設(shè)營(yíng)業(yè)部等方式，部分中小型券商的市場(chǎng)占有率將有所提升，大券商的表現(xiàn)相對(duì)偏弱。平安證券分析師也認(rèn)為，短期來(lái)看，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額將比較穩(wěn)定，但長(zhǎng)期看市場(chǎng)份額存在變動(dòng)的可能性。
市場(chǎng)持續(xù)上漲也使券商自營(yíng)業(yè)績(jī)得到改善，去年券商自營(yíng)收益普遍飄綠的局面有望在今年的券商半年報(bào)中得到改變。
“二季度大部分券商自營(yíng)盤都進(jìn)行了加倉(cāng)，當(dāng)季其自營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)超出預(yù)期，但由于去年基數(shù)較高，同比漲幅可能不大。”梁靜認(rèn)為。海通證券分析師也表示，相對(duì)于一季度不少券商踏空行情的情況，二季度券商自營(yíng)盈利將提升很多，而自營(yíng)成績(jī)也將成為各家券商業(yè)績(jī)產(chǎn)生分化的一個(gè)重要因素。而中金公司證券行業(yè)分析師王松柏也提到，由于自營(yíng)業(yè)務(wù)收入和獎(jiǎng)金計(jì)提不確定，中小型券商業(yè)績(jī)更有超預(yù)期的可能性，但超預(yù)期幅度大于10%的概率較低。
而資管業(yè)務(wù)方面，盡管上半年密集新批了很多集合計(jì)劃，業(yè)務(wù)規(guī)模同比顯著提升，但限于整體規(guī)模仍然較小，不同券商的運(yùn)營(yíng)能力參差不齊，同時(shí)新批計(jì)劃的收益還不能及時(shí)體現(xiàn)在利潤(rùn)表當(dāng)中，這部分業(yè)務(wù)對(duì)券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍然不大。
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