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暫停8個(gè)月的主板IPO即將于6月初重啟，32家擬上市公司攜超過143億股擬發(fā)行股本正躍躍欲試站上起跑線。
分析人士認(rèn)為，為支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本市場融資功能亟待恢復(fù)。至于對(duì)A股大盤的影響，分析人士表示，從長期來看，市場趨勢并不會(huì)因?yàn)?SPAN
lang=EN-US>IPO重啟而發(fā)生逆轉(zhuǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)走向、上市公司業(yè)績表現(xiàn)才是下半年市場走勢的決定性因素。
市場短期或面臨調(diào)整壓力
自去年9月以來，A股市場IPO暫停已有約8個(gè)月時(shí)間。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年4月至9月共有32家擬上市公司通過證監(jiān)會(huì)審核等待上市，擬發(fā)行股本總計(jì)超過143億股，此外還有超過300家企業(yè)已遞交IPO申請，排隊(duì)等待過會(huì)。
已過會(huì)的32家企業(yè)中擬發(fā)行股份最多的為中國建筑股份有限公司，擬發(fā)行股份數(shù)達(dá)到120億股。其他擬發(fā)行股份超過1億股的公司還有光大證券股份有限公司、四川成渝高速公路股份有限公司和招商證券股份有限公司。
中信建投證券副總經(jīng)理、研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人彭硯蘋表示，目前主板上市通道中擁堵了不少擬上市公司，從擬發(fā)行規(guī)模上看也不小，其中不乏“大家伙”，今年下半年市場還面臨大小非解禁的壓力，因此市場對(duì)IPO重啟、大小非解禁疊加所帶來的供給壓力難免使市場承壓。
“IPO重啟或許會(huì)成為市場進(jìn)入一個(gè)階段性調(diào)整的標(biāo)志性事件。”銀河證券研究所策略研究總監(jiān)秦曉斌表示，因?yàn)?SPAN
lang=EN-US>IPO重啟后股票供應(yīng)量增加，目前市場供求關(guān)系隨之改變，IPO重啟難免使市場參與者對(duì)二級(jí)市場資金將遭分流形成預(yù)期，市場接下來或許會(huì)結(jié)束今年以來的強(qiáng)勁上漲，進(jìn)入階段性調(diào)整。
“市場在目前階段正在尋找下跌的借口，IPO重啟充當(dāng)了市場下跌的理由。”國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石指出。而秦曉斌也談到，IPO重啟對(duì)投資人心理方面的影響偏大，但該事件可能只是市場短期轉(zhuǎn)向的“導(dǎo)火索”。
秦曉斌表示，最近兩到三周，市場明顯上漲乏力，因?yàn)樵戎С质袌龇磸椀囊蛩卣诎l(fā)生改變，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期、政策面、流動(dòng)性等對(duì)市場的支持力度相比前期都有所減弱。“由此可見，經(jīng)過累計(jì)超過60%的上漲，市場已經(jīng)具有較強(qiáng)的自我調(diào)整需求。”他說。
流動(dòng)性相對(duì)充裕局面不會(huì)改變
“IPO重啟短期內(nèi)對(duì)投資者心理影響以負(fù)面居多，加上近期市場幾次沖高未果，已經(jīng)出現(xiàn)要求調(diào)整的跡象，比照此前IPO重啟時(shí)的歷史經(jīng)驗(yàn)，未來兩到三個(gè)月股指或?qū)⒔?jīng)歷階段性的回調(diào)，調(diào)整幅度預(yù)計(jì)在10%，到2400點(diǎn)左右。”彭硯蘋表示。
她認(rèn)為，目前市場資金充裕性仍比較足，監(jiān)管部門新股發(fā)行體制改革第一階段四項(xiàng)措施，也會(huì)達(dá)成限制一級(jí)市場大規(guī)模分流市場資金的客觀效果，因此“同此前的IPO相比，新開閘后新股發(fā)行對(duì)資金的分流作用或?qū)⒆冃。袌隽鲃?dòng)性相對(duì)充裕的局面也不會(huì)因?yàn)?SPAN
lang=EN-US>IPO重啟而改變。”
“目前我們研判市場時(shí)傾向于將以滬指2500點(diǎn)為中軸，正負(fù)劃定15%到20%的波動(dòng)范圍，亦即下不過2000點(diǎn)，上不過3000點(diǎn)。”金巖石說，預(yù)計(jì)受IPO影響的市場調(diào)整也將以上述波動(dòng)空間為界。同時(shí)“調(diào)整得越多，意味著今年的機(jī)會(huì)越好。”
秦曉斌也認(rèn)為，盡管短期1到2個(gè)月或者2到3個(gè)月內(nèi)市場將會(huì)暫時(shí)停止上漲的腳步，回歸震蕩調(diào)整，但調(diào)整的空間并不會(huì)很大，市場也不會(huì)因此一瀉千里，“此前的市場低點(diǎn)肯定不會(huì)再見到。”他說。
長期走勢不會(huì)改變
秦曉斌表示，為保經(jīng)濟(jì)增長，我國資本市場的融資功能亟待恢復(fù)，目前投資者信心仍比較充足、成交量處于歷史高位、流動(dòng)性較為充裕、市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底的預(yù)期也比較明確，重啟IPO是比較恰當(dāng)?shù)模袌鰧?duì)此也具備相應(yīng)的承受能力。
他判斷，經(jīng)過未來一個(gè)階段的調(diào)整消化，下半年尤其是四季度的走勢，要視實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況而定，“現(xiàn)在就悲觀地認(rèn)為滬綜指2688點(diǎn)是全年高點(diǎn)為時(shí)尚早。”秦曉斌說，如果下半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長明確、上市公司業(yè)績改善明顯，市場仍會(huì)有上漲空間，“這并不因IPO是否重啟而改變”。
金巖石則更為明確地指出，經(jīng)過1600點(diǎn)到1800點(diǎn)的技術(shù)性反彈、2000點(diǎn)到2400點(diǎn)流動(dòng)性推升的行情，市場突破2500點(diǎn)之后意味著已有新的推動(dòng)因素進(jìn)入，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期。
“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期決定了在下半年A股市場，任何負(fù)面理由造成的向下調(diào)整，都是為今年拉高獲利空間做準(zhǔn)備，跌幅超過15%就是很好的介入機(jī)會(huì)。”他認(rèn)為。
彭硯蘋則提到，下半年市場走勢將經(jīng)歷宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場預(yù)期證實(shí)或者證偽的過程。“如果下半年宏觀數(shù)據(jù)印證了我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖、復(fù)蘇，市場上漲將十分可期，如果宏觀數(shù)據(jù)不支持，市場再進(jìn)行一定整固也不是壞事。”
她還表示，對(duì)市場長期發(fā)展而言，發(fā)行體制改革無疑是一項(xiàng)利好，有利于縮小一二級(jí)市場價(jià)差，也有利于二級(jí)市場更健康地發(fā)展，而IPO重啟后，監(jiān)管層也將酌情控制發(fā)行節(jié)奏，投資者對(duì)此不應(yīng)過度擔(dān)憂。 |