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深圳證券交易所副總經(jīng)理周明4月1日表示，“根據(jù)深交所的分析和調(diào)查，目前券商儲(chǔ)備的準(zhǔn)備到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)有300多家，我們?cè)谝龑?dǎo)保薦人優(yōu)中選優(yōu)，所以‘趕集’的現(xiàn)象不會(huì)發(fā)生。”深交所總經(jīng)理宋麗萍昨日做客新華網(wǎng)暢談創(chuàng)業(yè)板時(shí)強(qiáng)調(diào)，要延長(zhǎng)保薦機(jī)構(gòu)的保薦期。要適當(dāng)延長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板保薦人持續(xù)督導(dǎo)期，強(qiáng)化保薦人的責(zé)任。
由于市場(chǎng)普遍預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)初期上市企業(yè)不會(huì)太多，幾百家企業(yè)爭(zhēng)相搶灘創(chuàng)業(yè)板，券商保薦人起到了非常關(guān)鍵的作用。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，像國(guó)信、廣發(fā)、平安這類在中小板發(fā)行市場(chǎng)占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)的券商，或?qū)⒃趧?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大展拳腳。
兩手準(zhǔn)備等開閘
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法，對(duì)發(fā)行人設(shè)置了兩項(xiàng)定量業(yè)績(jī)指標(biāo)，以便發(fā)行申請(qǐng)人選擇：一是要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；二是要求最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。
然而，一位深圳券商投行人士告訴記者，當(dāng)前不少券商手中握著的創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目都是質(zhì)量很好的企業(yè)，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出證監(jiān)會(huì)開出的創(chuàng)業(yè)板上市條件，甚至完全可以赴中小板上市。因此，當(dāng)前不少券商都實(shí)行“兩不誤方案”：創(chuàng)業(yè)板先開閘就到創(chuàng)業(yè)板上市，IPO先重啟就到中小板上市。
根據(jù)記者了解，目前有意赴創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)涉及行業(yè)領(lǐng)域廣泛，除了電子信息行業(yè)外，還包括化工、飼料、農(nóng)藥、硅膠等多個(gè)行業(yè)。其中，不少是連續(xù)3年盈利且每年盈利超過1000萬(wàn)元的企業(yè)。這類企業(yè)完全可以進(jìn)行兩手準(zhǔn)備，搶占先機(jī)。
二線券商優(yōu)勢(shì)大
選擇優(yōu)質(zhì)的保薦人對(duì)于一家企業(yè)成功上市相當(dāng)關(guān)鍵。對(duì)此，在中小板市場(chǎng)擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的“二線”券商要比中金公司、中信證券這類“一線”券商更具有優(yōu)勢(shì)。
國(guó)泰君安分析師董樂預(yù)計(jì)，在創(chuàng)業(yè)板推出初期，發(fā)行規(guī)模約占主板市場(chǎng)20%－30%，即300億－500億元之間，參照中小板4%－5%的承銷費(fèi)率測(cè)算，券商可獲增量承銷收入12億－25億元，增量收入占比約1.5%。而在中小板發(fā)行市場(chǎng)占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)的國(guó)信、廣發(fā)、平安等券商在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市場(chǎng)仍將占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，此外，承銷收入基數(shù)較低的中小券商也將獲得明顯邊際收益。
直投誘惑更大
然而，比起承銷保薦，手中擁有直投項(xiàng)目并正在運(yùn)作的券商將得到更大的利潤(rùn)回報(bào)。從美國(guó)創(chuàng)業(yè)板情況來看，直接投資長(zhǎng)期收益率可超過20%，遠(yuǎn)高于二級(jí)股票市場(chǎng)收益水平。
而在我國(guó)，目前取得直投牌照的券商共有9家，其中，中信證券的直投業(yè)務(wù)平臺(tái)最為完備。據(jù)了解，中信證券旗下的金石投資以自有資金投資于昊華能源、中信地產(chǎn)、中油金鴻天然氣輸送、沈陽(yáng)新松機(jī)器人等多個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，部分項(xiàng)目正在申報(bào)IPO。
董樂認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板為證券公司的直接投資項(xiàng)目提供了最佳的IPO退出渠道，據(jù)樂觀預(yù)計(jì)，公司直投收入占比可達(dá)5%-10%。”
但是，目前擁有直投牌照的券商業(yè)務(wù)規(guī)模還不是很大，因此，世紀(jì)證券分析師俞沖認(rèn)為，“要靠創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)大幅提升券商業(yè)績(jī)可能性不大。但從長(zhǎng)期看，成功的PE（股權(quán)投資）能夠帶來可觀的投資收益，從而削弱行情波動(dòng)給券商業(yè)績(jī)帶來的影響，一定程度上可緩解券商‘靠天吃飯’的局面。” |