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海外市場(chǎng)近期的劇烈震蕩讓QDII2009年以來(lái)的虧損幅度有所增大。而與此同時(shí)，2009年以來(lái)投資A股市場(chǎng)的基金獲利豐厚，巨大反差令基民們對(duì)QDII的投資信心有所動(dòng)搖，而QDII的海外投資能力也成為業(yè)內(nèi)質(zhì)疑的焦點(diǎn)。不過，分析人士指出，雖然當(dāng)前跡象顯示，QDII的寒冬期可能比我們想象的要長(zhǎng)，但作為一個(gè)新生事物，QDII具有潛在的旺盛生命力，看待QDII不應(yīng)只看短期收益，現(xiàn)在仍不過是QDII的播種期。
坎坷的道路
在一片歡呼聲中出海的QDII，從出海之日起，就注定會(huì)遇到諸多坎坷。截至目前，可統(tǒng)計(jì)的10只QDII中，沒有一只實(shí)現(xiàn)正收益，虧損幅度最大的竟達(dá)到六成以上。而令基民難以忍受的是，2009年以來(lái)投資A股的基金平均收益率都在10％之上，而一些老牌的QDII虧損幅度卻達(dá)10％以上。
這份成績(jī)單讓當(dāng)年靠謀了些門路才買入QDII的胡先生始料不及。在當(dāng)初的搶購(gòu)風(fēng)中，胡先生對(duì)海外投資有著莫大的憧憬。“當(dāng)時(shí)覺得海外市場(chǎng)沒有漲跌幅，賺錢會(huì)很快，但沒想到賠錢也很快。”胡先生很懊惱，怒火則撒在基金公司身上，“現(xiàn)在看來(lái)，不是海外市場(chǎng)不行，是我們的基金運(yùn)作能力差了些。”
這份質(zhì)疑不僅來(lái)自基民，也同樣來(lái)自于一些業(yè)內(nèi)人士。在香港金融管理局總裁任志剛拋出第二輪金融風(fēng)暴將襲來(lái)的觀點(diǎn)后，某業(yè)內(nèi)人士就指出，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩加劇的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)投資QDII并不適宜，因?yàn)榫哂刑嗟牟淮_定因素，很難找到放心的資產(chǎn)去持有。而對(duì)于QDII的運(yùn)作人來(lái)說(shuō)，此時(shí)更多的應(yīng)該是謹(jǐn)慎防御而不是積極進(jìn)攻，否則會(huì)遭到更大的損失。
不過，某基金經(jīng)理以旁觀者的眼光分析認(rèn)為，QDII巨額虧損的致命傷在于出海的時(shí)機(jī)不對(duì)，當(dāng)時(shí)恰逢全球股指在高位運(yùn)行，使得QDII的持股成本過高，遭受金融危機(jī)的殺傷力較大。而在實(shí)際運(yùn)作上，QDII也暴露出經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)控制不力等弱點(diǎn)。而旗下QDII獲批后卻壓住不發(fā)的某基金公司高管則對(duì)此長(zhǎng)吁一口氣：“現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)初不發(fā)是明智的，畢竟在什么都看不清的情況下，貿(mào)然進(jìn)入海外市場(chǎng)無(wú)異于賭博。”
誰(shuí)來(lái)掌舵
在巨大壓力下，QDII運(yùn)行中的諸多矛盾也逐漸暴露出來(lái)。而工銀瑞信近日的一份公告，就浮現(xiàn)出其中一個(gè)最重要的矛盾。
工銀瑞信基金宣布，經(jīng)過雙方協(xié)商，自2009年2月23日起，瑞士信貸資產(chǎn)管理有限公司不再擔(dān)任工銀全球基金（QDII）的境外投資顧問。公告稱，目前工銀瑞信基金公司已經(jīng)具備了進(jìn)行自行管理工銀全球的能力。截至2月27日，成立一年的工銀全球單位凈值為0.511元，成立以來(lái)累計(jì)虧損48.9％。
事實(shí)上，幾乎所有的QDII都聘請(qǐng)了境外知名投行或資產(chǎn)管理公司擔(dān)任投資顧問，而這些投資顧問許多都與該QDII所在基金公司的外方股東有著密切關(guān)系。某業(yè)內(nèi)人士稱，盡管從形式上，QDII仍然是由內(nèi)地的基金經(jīng)理在運(yùn)作，但實(shí)際投向上，這些投資顧問具有很大的影響力，甚至稱之為“掌舵者”也毫不過分。但從目前表現(xiàn)來(lái)看，這些投資顧問并沒有讓QDII獲益，因此，工銀瑞信此舉實(shí)質(zhì)上暴露出QDII們對(duì)投資顧問的不信任，自我掌舵雖然并非最佳選擇，但卻也是無(wú)奈之舉。 |