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2008年,國際商品期貨讓市場參與者體會了一把超級過山車，以原油期貨為代表的商品期貨價格一會兒攀上歷史高峰，一會兒又直線下跌，讓人心跳連連。但是期貨市場的動蕩仍然還沒有平息，市場人士與專家學者認為，2009年期貨市場的波動幅度不會遜色于2008年，并且商品期貨在2009年仍有望大幅上漲。
年頭有望探新低
上海良茂期貨研究總監(jiān)江明德指出：“2009年的行情需要看世界經(jīng)濟危機發(fā)展的情況和美元走勢的強弱而定。”他表示，市場普遍觀點認為歐美經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退，發(fā)展中國家經(jīng)濟也大幅放緩，經(jīng)濟總量增幅減小，經(jīng)濟政策顯效需要時間。此外，江明德認為，大宗商品的漲跌受美元影響，但是由于全球還沒有出現(xiàn)一個能替代美元的貨幣，所以美元走強仍將持續(xù)一段時間。所以，從今年底到明年上半年，商品期貨仍將繼續(xù)尋底，并且今年的低點有可能被破除。
上海師范大學金融工程研究中心主任孫茂輝也認為：“明年上半年原油、礦石等大宗商品有探底可能性。現(xiàn)在，由于各國政策顯效具有時滯性，而金融危機的剩余問題將在明年全部暴露，奧巴馬新政府接手也需經(jīng)歷一段過渡期等因素，所以經(jīng)濟下滑還沒有見底。不過，明年下半年經(jīng)濟有望復蘇，市場信心也可能恢復，那么，商品市場將逐步展開反彈。”
美元轉折商品漲
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，明年的大宗商品一定會有一個上漲的行情。江明德認為，美元指數(shù)何時向下，商品期貨就會重拾牛市，美元的拐點則很可能出現(xiàn)在各國救市政策見效之時。國泰君安期貨研究所所長張智勇認為，股市要早于商品期貨和實體經(jīng)濟企穩(wěn)。2009年商品期貨有可能會有大反彈，且市場波動可能仍會較大。但他表示，在全球經(jīng)濟再平衡期間，2008年美元指數(shù)的反彈基本結束，2009年仍將持續(xù)前幾年的下降趨勢。
雖然有分析師認為，美元在中長期將會面臨長期低迷的局面，但是孫茂輝則認為，現(xiàn)在來看美元與歐元相比是比誰更差，一時之間還沒有貨幣能替代美元。而美元將長期走弱的觀點是建立在新興經(jīng)濟體國際經(jīng)貿(mào)地位上升，世界貨幣體系不再美元一家獨大，逐漸多元化的基礎上，但是金融危機已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕?jīng)濟危機，不少新興經(jīng)濟體的實體經(jīng)濟也受到?jīng)_擊，所以現(xiàn)在美元長期走弱的前提假設已經(jīng)動搖。孫茂輝告訴記者：“美元明年上半年仍將繼續(xù)上揚，下半年才有望企穩(wěn)，但很難說美元就此走弱。”
反彈反轉有爭議
雖然商品市場在2009年上漲取得很多業(yè)內(nèi)人士的認同，但是這種上漲行情究竟是反彈還是反轉，是新一輪熊市的開始，還是牛市的重拾頗有爭論。
普遍的觀點認為，2009年商品期貨的上漲是由于現(xiàn)在各國政府對于市場注入了太多流動性，當政策真正發(fā)揮出作用，到時各國政府又將面對通貨膨脹這個棘手的問題。
江明德認為：“通貨膨脹將使商品期貨重拾牛市，見底越早的品種，反轉將越快。”
不過，上海中期首席分析師周杰向記者表示：“雖然市場資金非常重要，錢能拉漲，但這個作用只能短期托市，長期來看矛盾并沒有解決，如有色金屬品種過剩已成定局，整理過程會相當長。”周杰還認為，雖然黃金期貨是防守型品種，但是2009年，黃金期貨會一波三折往上漲。張智勇也指出：“貴金屬期貨值得看好，黃金基本已經(jīng)筑底，明年不排除黃金期貨重新站上1000美元高位，創(chuàng)出歷史新高。”
不過，也有專家指出，通貨膨脹出現(xiàn)與否具有不確定性。孫茂輝表示，如果經(jīng)濟復蘇后，政府仍然維持接近于零的利率，則通貨膨脹就有可能出現(xiàn)。但是相信政策不會止步，在經(jīng)濟有起色時各國央行也會逐漸提高利率，收緊流動性，是否出現(xiàn)通貨膨脹將取決于各國政府的調(diào)控藝術。 |