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“明年還會(huì)繼續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、控制費(fèi)用，保證經(jīng)營(yíng)在盈虧平衡點(diǎn)以上”，一家證券公司負(fù)責(zé)人近日表示，鑒于近期傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率進(jìn)一步降低，創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚處于紙上談兵階段，明年來看，節(jié)約費(fèi)用、降低成本是對(duì)各個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)要求。
傭金率下降速度加快
今年雖然市場(chǎng)行情持續(xù)走低，但對(duì)于多數(shù)券商來說，交易量所帶來的收入仍舊維持在成本以上。一家上市券商表示，全年僅有一個(gè)月公司利潤(rùn)為負(fù)，主要是交易量下降，公司費(fèi)用高于收入造成。大部分時(shí)間公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都能實(shí)現(xiàn)盈利。
盡管如此，傭金下降的壓力更大了。“最近的傭金價(jià)格戰(zhàn)比較嚴(yán)重”，上海一位營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人說，行情波動(dòng)，但是賺錢難，投資者對(duì)于傭金的敏感度不斷上升，要求降傭金的呼聲也很高。特別是在一些小券商的經(jīng)紀(jì)人“挖墻腳”的情況下，很難做到傭金不打折。
普遍來看，中小營(yíng)業(yè)部更傾向通過低傭金策略搶客戶，一家剛剛搬遷到上海浦東的營(yíng)業(yè)部就透露，不設(shè)傭金底限，關(guān)鍵看客戶資產(chǎn)與交易量。這家營(yíng)業(yè)部希望以靈活的經(jīng)紀(jì)人制度和合理的傭金策略開拓市場(chǎng)。
傭金大戰(zhàn)是大券商最不愿意參與的營(yíng)銷活動(dòng)，一家擁有上百家營(yíng)業(yè)部的券商表示，“我們重點(diǎn)還是通過加強(qiáng)營(yíng)銷渠道建設(shè)和經(jīng)紀(jì)人管理來提升品牌服務(wù)，希望堅(jiān)持不降低傭金率。”對(duì)于這樣的策略，顯然有的客戶理解，有的客戶選擇用腳投票。
從行業(yè)總體情況來看，傭金率在經(jīng)歷2007年的暫時(shí)穩(wěn)定之后，2008年又重現(xiàn)加速下滑趨勢(shì)，前三季度，上市證券公司平均傭金率為0.14%，較上年下滑9.7%，降幅超出預(yù)期。
分析傭金率下滑的主要原因，權(quán)證交易及機(jī)構(gòu)交易占比上升是主要因素，其余則歸因于交易額下降帶來的競(jìng)爭(zhēng)激烈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2009年，權(quán)證交易因素將因權(quán)證只數(shù)的減少和基數(shù)增大而弱化，但機(jī)構(gòu)交易占比將繼續(xù)上升。值得關(guān)注的是，服務(wù)部規(guī)范和新設(shè)營(yíng)業(yè)部開閘將推動(dòng)營(yíng)業(yè)部供給大為增長(zhǎng)。國(guó)泰君安研究員預(yù)期，未來兩年?duì)I業(yè)部數(shù)量將分別增長(zhǎng)30%和25%，而對(duì)非現(xiàn)場(chǎng)開戶的管制可能繼續(xù)放松，也將推動(dòng)營(yíng)業(yè)部?jī)r(jià)值降低和傭金率的快速下滑。在交易結(jié)構(gòu)變化和網(wǎng)點(diǎn)供給增加的驅(qū)動(dòng)下，未來兩年傭金率仍將保持10%左右的降幅。
控制費(fèi)用應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑
統(tǒng)計(jì)顯示，2008年前三季度，上市證券公司凈利潤(rùn)同比下降48%；其中，第三季度環(huán)比下降55%，呈加速下滑態(tài)勢(shì)。全年來看，同比下滑50%以上已無懸念。市場(chǎng)迅速由牛轉(zhuǎn)熊導(dǎo)致業(yè)務(wù)蛋糕急劇萎縮是業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2009年，在同比基數(shù)依然高企的背景下，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)蛋糕進(jìn)一步萎縮，創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍難以顯著貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，都將推動(dòng)行業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)探底。
控制費(fèi)用更將成為證券公司過冬的主要甚至是唯一手段。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，2009年，主動(dòng)的費(fèi)用壓縮將推動(dòng)券商的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用同比降低30%-40%。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，2008年前三季度，上市證券公司業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比僅減少8%，遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)凈收入38%的降幅，費(fèi)率也由23%上升到35%。但多家券商在第四季度不再大規(guī)模計(jì)提獎(jiǎng)金，且部分券商開始?jí)嚎s工資等費(fèi)用，全年費(fèi)用降幅有望達(dá)到30%。 |