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未來(lái)我國(guó)對(duì)環(huán)保領(lǐng)域的投資將進(jìn)一步加大。資料圖 | 財(cái)政政策、貨幣政策“雙轉(zhuǎn)向”，十大措施４萬(wàn)億元擴(kuò)內(nèi)需促增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重大調(diào)整，為處于持續(xù)調(diào)整的Ａ股注入了“興奮劑”。
消息公布后首個(gè)交易日，滬深股市強(qiáng)勢(shì)反彈。但比起股指的漲跌，轉(zhuǎn)憂為喜的投資者們顯然更關(guān)注另一個(gè)話題：Ａ股將迎來(lái)哪些值得把握的投資機(jī)遇。
4萬(wàn)億元撬動(dòng)內(nèi)需
“財(cái)政政策和貨幣政策的‘雙轉(zhuǎn)向’，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向‘保增長(zhǎng)’。”申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所研究員李慧勇說(shuō)，國(guó)務(wù)院十項(xiàng)措施中九條與擴(kuò)大投資相關(guān)，這表明擴(kuò)大投資已經(jīng)成為保增長(zhǎng)的主要手段。而增支、減稅、擴(kuò)張信貸“三管齊下”，顯示了政府對(duì)投資的支持力度。
“盡管政府支出不能代替市場(chǎng)需求，但可以緩解產(chǎn)能過剩、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”李慧勇說(shuō)，從１９９８年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，增加財(cái)政支出對(duì)于刺激投資和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期效果非常明顯。盡管政府支出不能代替市場(chǎng)需求，但將對(duì)Ａ股市場(chǎng)許多相關(guān)行業(yè)上市公司產(chǎn)生的利好效應(yīng)無(wú)疑將是十分明顯的。
宏源證券研究所所長(zhǎng)程文衛(wèi)也表示，滬深股市由歷史高點(diǎn)急轉(zhuǎn)直下，存在兩大決定性因素：盈利預(yù)期逆轉(zhuǎn)和供求逆轉(zhuǎn)。近期出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激方案將給上市公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽浚趦墒欣塾?jì)下跌超過七成、產(chǎn)業(yè)資本逐漸介入的背景下，供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變也有望令Ａ股迎來(lái)底部區(qū)域。
安信證券高善文認(rèn)為，目前刺激政策的規(guī)模應(yīng)該可以逐步遏制經(jīng)濟(jì)快速下滑的勢(shì)頭，并推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年下半年回到9％左右的增長(zhǎng)水平附近。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨著出口滑坡、地產(chǎn)市場(chǎng)低迷等不利因素的沖擊，但相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和應(yīng)對(duì)措施已經(jīng)基本調(diào)整到位，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠逐步回到正常的增長(zhǎng)軌道。
國(guó)泰君安證券翟鵬認(rèn)為，在政策的推動(dòng)下，明年二季度將會(huì)是本輪經(jīng)濟(jì)回落的低點(diǎn)。
東方證券馮玉明認(rèn)為，由于一段時(shí)間以來(lái)工商企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景比較悲觀，并帶來(lái)了整個(gè)社會(huì)庫(kù)存的削減行為及工業(yè)生產(chǎn)的大幅下滑，今年四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍有可能下滑，但在明年二季度后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)將好轉(zhuǎn)。
長(zhǎng)江證券則表示，實(shí)際GDP的見底將在明年一季度左右，而且在有關(guān)部門的推動(dòng)下，底部演繹過程甚至有可能還會(huì)更快。
投資品行業(yè)直接受益
在帶動(dòng)滬深市場(chǎng)個(gè)股普漲的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需的十項(xiàng)舉措對(duì)于不同的行業(yè)顯然會(huì)產(chǎn)生不同的影響。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，后市Ａ股將出現(xiàn)基于行業(yè)板塊的走勢(shì)分化。
“在外需不振的情況下，‘保增長(zhǎng)’主要靠?jī)?nèi)需。”申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所研究員李惠勇說(shuō)，由于收入難以明顯增長(zhǎng)，消費(fèi)習(xí)慣短期內(nèi)也難以很快改變，因此消費(fèi)只能充當(dāng)增長(zhǎng)的“穩(wěn)定器”，“這意味著‘保增長(zhǎng)’將主要通過加大投資來(lái)實(shí)現(xiàn)。”
李慧勇認(rèn)為，受益于政策的扶持，投資品行業(yè)基本面將有所改善。在他看來(lái)，受益最大的行業(yè)主要來(lái)自于三個(gè)方面：鋼鐵、水泥、工程機(jī)械、建筑開發(fā)等建筑建材行業(yè)；鐵路設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施配套行業(yè)；裝備設(shè)備等“增值稅轉(zhuǎn)型受益”行業(yè)。
宏源證券研究所所長(zhǎng)程文衛(wèi)也表示，擴(kuò)大內(nèi)需的十項(xiàng)舉措重點(diǎn)集中在兩個(gè)領(lǐng)域，即農(nóng)業(yè)和擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域的改革、土地流轉(zhuǎn)、家電下鄉(xiāng)、鐵路公路港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。直接受益的Ａ股行業(yè)包括農(nóng)牧、白色家電、工程機(jī)械、國(guó)內(nèi)建筑工程承包、水泥和鋼鐵等。
“市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期過于悲觀，存在糾錯(cuò)性投資機(jī)會(huì)。”國(guó)泰君安證券翟鵬認(rèn)為，投資者應(yīng)關(guān)注煤炭、建材、機(jī)械、鋼鐵、有色、金融等行業(yè)，以及前期跌幅較大的周期性行業(yè)。
安信證券也認(rèn)為，在寬松貨幣政策推動(dòng)銀行信貸擴(kuò)大、以及積極財(cái)政政策逐步扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)也可能逐步完成筑底過程。
（綜合本報(bào)記者和新華社記者報(bào)道） |