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要預見2008年的信貸危機的進程并不難，因為它遵循的是金融恐慌的傳統(tǒng)模式。迄今為止，一直沒有什么新東西，只是世界忘記了以前的恐慌帶來的教訓——疏忽大意的代價是高昂的。
最典型的一次大恐慌出現(xiàn)在1907年，當時尼克伯克信托銀行破產(chǎn)導致了華爾街的信貸危機，最終美國大銀行家J.P.摩根控制了這場危機。
第二年，俄亥俄州經(jīng)濟學家馬龍·赫里克發(fā)表了一篇題為《1907年的恐慌及其帶來的教訓》的文章。在這篇文章中，他提出了大恐慌出現(xiàn)的六個階段：(1)一家重要的銀行或者金融機構破產(chǎn)；(2)存款人大量取出存款；(3)士氣低落的股票市場影響到了銀行和存款人；(4)大量存儲現(xiàn)金，不僅是個人這樣做，銀行也這樣做；(5)金融局勢逐步改善；(6)貿(mào)易受到巨大影響，無數(shù)雇員被裁，人們意識到國家必須進行一次艱難的產(chǎn)業(yè)重建。
1907年時是這樣，2008年也很可能是這樣。對于英國人來說，北石銀行就是導致恐慌的重要銀行；在紐約則是貝爾斯登公司以及隨后雷曼兄弟公司的破產(chǎn)。
自此以后，整個金融市場按照1907年的模式從第一階段走到了第四階段，也就是大量存儲現(xiàn)金的階段，凱恩斯稱之為“流動性偏好”，這種情況阻礙銀行間借貸的正常流動。目前，我們就陷于第四階段當中。
然而，世界還將一如既往地繼續(xù)前進。最終金融市場的狀況會逐步改善，在政府干預的刺激下，銀行間借貸也會有所恢復。不幸的是，未來貿(mào)易將受到巨大影響，而且失業(yè)率大幅攀升，1907年的模式中的第五和第六階段即將到來。
1907年的經(jīng)濟恐慌是美國金融歷史上出現(xiàn)的第六次大緊縮。正如評論家貝內(nèi)迪克特·凱勒所說：“一旦這場風暴逐步平息，世界已經(jīng)發(fā)生了不可逆轉的改變，不會再回到原來的樣子。1907年的危機宣布了金融市場上的新生力量正在崛起。”2008年的危機也是如此。
這次崛起的國家不是歐洲也不是俄羅斯，而是中國——這個亞洲新興經(jīng)濟體中最大也是最成功的國家。
除了中國之外，如果人們還想再找到一個經(jīng)濟上正在崛起的國家，那就是印度。
如果美國在這場危機中是一個大輸家的話，那歐洲也是。
國際貨幣基金組織、世界銀行、美聯(lián)儲、歐洲央行、歐盟、英國金融管理當局都將不得不重新評估它們的立場。世界上的大銀行也是如此。八國集團必須將中國和印度納入其中。世界已經(jīng)改變，世界的銀行體系也必須隨之改變。
(英國《泰晤士報》10月13日) |