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油價(jià)下跌難撼煤化工業(yè)盈利預(yù)期 |
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2008-07-31 作者:于祥明 來源:上海證券報(bào) |
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油價(jià)暴跌難以撼動煤化工等替代性燃料的盈利水平。昨日(7月30日),相關(guān)專家在接受記者采訪時(shí)指出,即使考慮能量轉(zhuǎn)化的損失,原油產(chǎn)成品和煤炭產(chǎn)成品的成本比在1.4:1,煤炭制品的利潤空間仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于石油制品。 “從中長期看,高油價(jià)往往伴隨著高通脹,全球經(jīng)濟(jì)會因此慢慢進(jìn)入下降通道,從而導(dǎo)致對電力、鋼鐵、建材的需求下降,進(jìn)而影響煤炭需求的增速。”對煤化工有深入研究的平安證券研究員陳亮指出,未來煤炭類上市公司的成長機(jī)會,除了自身產(chǎn)能的擴(kuò)張外,將主要來自于向下游煤化工的發(fā)展。 在他看來,進(jìn)入21世紀(jì),全球煤化工技術(shù)也日趨成熟,穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)性不斷提高,在高油價(jià)環(huán)境下,將掀起全球第二輪煤炭對石油的替代。 “盡管從2004年以來,國際煤價(jià)的漲幅超越了油價(jià),但相同熱當(dāng)量的煤炭價(jià)格仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于原油。”陳亮說。 據(jù)其測算,1噸標(biāo)準(zhǔn)煤(7000大卡)相當(dāng)于0.7噸標(biāo)準(zhǔn)油當(dāng)量,即大約5桶原油。按照170美元/噸(6300大卡)的澳大利亞FOB價(jià),和120美元/桶的原油價(jià)格計(jì)算,相同熱當(dāng)量的石油和煤炭價(jià)格比為3.18。 據(jù)介紹,目前國內(nèi)對原油制成化工成品的能量轉(zhuǎn)化效率大約為90%,而按照目前煤化工行業(yè)的測算,煤制甲醇等煤化工的能量轉(zhuǎn)化效率,保守估計(jì)在40%以上。 因此,“即使考慮能量轉(zhuǎn)化的損失,原油產(chǎn)成品和煤炭產(chǎn)成品的成本比在1.4:1,煤炭制品的利率空間仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于石油制品。”陳亮分析指出。 據(jù)悉,目前已經(jīng)介入煤化工領(lǐng)域的煤炭上市公司有中煤能源、兗州煤業(yè),其他具有注入煤化工資產(chǎn)可能性的公司主要有中國神華、潞安環(huán)能。
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