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煤炭限價(jià)措施對(duì)兗州煤業(yè)影響幾何 |
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2008-06-05 作者:徐銳 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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日前,山東省政府辦公廳下發(fā)了《關(guān)于做好當(dāng)前煤電油氣運(yùn)和農(nóng)資供應(yīng)保障工作的緊急通知》(下稱《通知》),要求省內(nèi)煤礦增加電煤供應(yīng)并下調(diào)煤價(jià),以此來(lái)貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院辦公廳的相關(guān)文件精神。而隨著煤炭限價(jià)預(yù)期成為現(xiàn)實(shí),煤炭板塊也于昨日全線下跌,20家上市公司均以綠盤報(bào)收,地處山東的兗州煤業(yè)A股跌幅達(dá)3.25%(H股跌幅為8.
91%)。那么,本次“限價(jià)令”的出臺(tái)對(duì)兗州煤業(yè)究竟有多大影響? 根據(jù)相關(guān)《通知》的要求,山東省省屬煤礦、地方煤礦和生建煤礦要按照確定的省內(nèi)電煤追加量要求,嚴(yán)格履行已簽訂的電煤合同,穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格,以確保按質(zhì)按量完成電煤供應(yīng)任務(wù),對(duì)以前欠供的電煤,6月份要全部補(bǔ)齊,切實(shí)落實(shí)省內(nèi)煤保省內(nèi)電措施。除此之外,7、8、9三個(gè)月每月將再追加256萬(wàn)噸電煤計(jì)劃,所供電煤在6月價(jià)格基礎(chǔ)上每噸下調(diào)10元。同時(shí)實(shí)行全省煤炭?jī)r(jià)格臨時(shí)干預(yù)政策,凡供應(yīng)省內(nèi)電廠電煤的省內(nèi)煤炭生產(chǎn)企業(yè)不得隨意漲價(jià)。 “上述政策對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響十分有限。”兗州煤業(yè)一董秘辦人士對(duì)此稱。不過(guò),上述人士并未對(duì)具體影響做出詳細(xì)解釋。 東方證券煤炭行業(yè)首席分析師王帥則表示,按照山東省全省每月追加256萬(wàn)噸煤炭產(chǎn)量計(jì)算,預(yù)計(jì)兗州煤業(yè)未來(lái)三個(gè)月追加電煤數(shù)量為150萬(wàn)噸左右,按照每噸價(jià)格下調(diào)10元的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算,其對(duì)公司業(yè)績(jī)影響十分微弱。 但也有市場(chǎng)分析人士指出,由于兗州煤業(yè)的煤炭銷售以現(xiàn)貨銷售為主,其煤炭售價(jià)大多隨市場(chǎng)變化而調(diào)整。因此與中國(guó)神華、中煤能源等長(zhǎng)期合同煤銷售比重較高的煤企相比,其業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度也相對(duì)大一些。 據(jù)悉,由于煤炭?jī)r(jià)格在今年一季度以來(lái)大幅上漲,兗州煤業(yè)今年一季度營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)46.97%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)112.51%。中國(guó)神華一季報(bào)所顯示的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)28.7%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.5%。在分析師眼中,煤炭市場(chǎng)價(jià)格高于合同價(jià)的現(xiàn)狀正是兗州煤業(yè)業(yè)績(jī)高于同行的主要原因。 資料顯示,兗州煤業(yè)在2008年已簽訂國(guó)內(nèi)煤炭銷售合同及意向3230萬(wàn)噸,其中已簽訂合同951萬(wàn)噸,簽訂煤炭銷售意向2279萬(wàn)噸,而該部分的銷售價(jià)格將隨市場(chǎng)變化而調(diào)整。 “相對(duì)靈活的銷售策略令兗州煤業(yè)從煤價(jià)上漲中受益,但也需要注意的是,由于公司煤炭銷售大多追隨市場(chǎng)價(jià)格,其煤價(jià)調(diào)整的主動(dòng)性較弱,因此與以合同煤銷售為主的煤炭企業(yè)相比,本次限價(jià)措施對(duì)其影響也相對(duì)大些。”上述分析人士還強(qiáng)調(diào)稱,雖然山東省對(duì)煤價(jià)進(jìn)行了臨時(shí)限制措施,但只要煤價(jià)沒(méi)有過(guò)大的降幅,兗州煤業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)便不會(huì)改變。由于國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格上升及法定所得稅率調(diào)整,兗州煤業(yè)此前曾預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)將較去年同期同比增長(zhǎng)100%以上。 值得注意的是,兗州煤業(yè)于昨日宣布其2008年度出口煤談判已經(jīng)結(jié)束,雖然151.67美元/噸出口均價(jià)較增加了72.70美元,但其出口煤合同量則縮減至50萬(wàn)噸。“本次出口量的縮減在預(yù)期之中,國(guó)內(nèi)煤價(jià)的持續(xù)上漲已使得煤炭國(guó)內(nèi)毛利率高于出口毛利率,‘出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷’無(wú)疑將會(huì)為其帶來(lái)更多收益。”王帥對(duì)此表示。
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