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| 2008-04-17 作者:朱周良 來源:上海證券報(bào) |
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對(duì)松散慣了的對(duì)沖基金業(yè)來說，日益趨緊的監(jiān)管環(huán)境可能束縛基金經(jīng)理人的手腳。就連一向縱容對(duì)沖基金的美國(guó)，也開始著手加強(qiáng)對(duì)這一潛藏巨大風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管。
據(jù)估計(jì)，全球目前共有近萬只對(duì)沖基金，資產(chǎn)總額達(dá)到甚至超過2萬億美元。對(duì)沖基金業(yè)以監(jiān)管松散而著稱，其投資標(biāo)的包括各類資產(chǎn)。為了追逐高回報(bào)，對(duì)沖基金往往會(huì)采用較高比例的杠桿融資，并頻繁通過快進(jìn)快出獲取暴利。比如，索羅斯的量子基金就多年保持著30%的年均回報(bào)率。
不過，隨著規(guī)模迅速膨脹，這一缺乏透明度的行業(yè)所潛藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)也日益引起各界關(guān)注。不少國(guó)際組織都呼吁加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金業(yè)的監(jiān)管，本身也是對(duì)沖基金經(jīng)理的索羅斯就曾指出，在整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)的情況下，對(duì)沖基金采取過度的杠桿操作以及大量舉債投資的做法，可能帶來很大破壞性。
事實(shí)上，七國(guó)集團(tuán)去年就多次提出，國(guó)際社會(huì)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)沖基金的管理，增加其透明度。歐盟一些官員指出，對(duì)沖基金越來越活躍，其帶來的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。很多投資者開始投資對(duì)沖基金，比如美國(guó)有很多養(yǎng)老基金也開始投資于對(duì)沖基金，一旦某個(gè)基金出現(xiàn)問題，連帶效應(yīng)可能相當(dāng)嚴(yán)重。
在去年6月的八國(guó)集團(tuán)峰會(huì)上，對(duì)沖基金監(jiān)管就成為一個(gè)熱門議題。身為八國(guó)集團(tuán)輪值主席國(guó)的德國(guó)一直在游說各國(guó)聯(lián)手對(duì)對(duì)沖基金實(shí)施政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性監(jiān)管，或至少為對(duì)沖基金的運(yùn)作制定一個(gè)行為準(zhǔn)則。不過，美英兩國(guó)出于自身利益的考慮，一直不愿對(duì)游離于監(jiān)管之外的對(duì)沖基金收緊政策，擔(dān)心此舉會(huì)損害自身的金融霸主地位。
然而，迫于來自各方不斷增大的壓力，美國(guó)方面也不得不作出讓步。本周，美國(guó)財(cái)政部公布了一整套對(duì)沖基金“最佳行為準(zhǔn)則”草案，目的是敦促對(duì)沖基金加強(qiáng)信息披露，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
根據(jù)該草案，對(duì)沖基金應(yīng)效法上市公司，定期披露其相關(guān)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)信息。此外，對(duì)沖基金應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，注意利益回避，基金投資者也須遵循相關(guān)原則。該草案將在未來６０天內(nèi)聽取各方意見并作出修改。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森當(dāng)天表示，擬定對(duì)沖基金行為準(zhǔn)則是向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)“強(qiáng)烈信號(hào)”，即對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和問題提高警惕是“必須的”，而且這樣做也是“正確的”，對(duì)沖基金必須規(guī)范其行為，確保其不會(huì)危害到美國(guó)的金融體系。
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