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        券商FOF靈活管理“一籃子基金”
            2008-02-22    作者:趙怡雯    來源:國際金融報
            幾大券商推出的FOF理財(cái)計(jì)劃頻頻跑贏大市,其配置思路值得不少基民學(xué)習(xí)。
            FOF是一種主要以基金組合為投資對象的理財(cái)產(chǎn)品,也被稱為基金中的基金,在國外已經(jīng)發(fā)展成一個成熟的理財(cái)工具。
            去年11月發(fā)行的國泰君安FOF產(chǎn)品“君得益”,在所有券商FOF產(chǎn)品今年以來收益排名中領(lǐng)先,目前凈值仍在1元之上,期間業(yè)績跑贏絕大多數(shù)開放式基金。
            國泰君安“君得益”產(chǎn)品經(jīng)理汪建在接受本報記者采訪時指出,2008年的基金市場分化程度將超過以往年份,優(yōu)秀的基金產(chǎn)品將展示更豐厚的收益回報,而一些績差產(chǎn)品可能將更為低迷,這樣就給投資者在選擇基金上增加了難度,因此,與其亂買一通,不如選擇FOF這種創(chuàng)新產(chǎn)品,讓券商投資經(jīng)理來幫你選擇基金。
            汪建指出,由于現(xiàn)階段股市仍然處于牛市的持續(xù)調(diào)整期、市場估值壓力較大,多數(shù)基金的業(yè)績并不穩(wěn)定,因此“防御”是最重要的策略。“君得益”建倉初期風(fēng)險資產(chǎn)保持了較低水平,不僅盡可能地降低風(fēng)險,同時也騰出了充沛資金進(jìn)行新股申購、獲得了一定無風(fēng)險收益。汪建也指出,防御的目的最終在于以更低的成本、更小的代價贏得反彈機(jī)會。
            FOF管理人靈活配置“一籃子”基金。汪建告訴記者,在一只FOF產(chǎn)品建倉前期,“君得益”投資團(tuán)隊(duì)會對各大基金公司的基金經(jīng)理作深入了解,并對產(chǎn)品進(jìn)行長期跟蹤。通過科學(xué)的、量化的和持續(xù)的研究體系,可以排除絕大多數(shù)投資能力較差或波動較大的基金,形成初步的“基金池”。同時,還定期對基金公司的投資總監(jiān)、基金經(jīng)理進(jìn)行盡職調(diào)查,了解其投資理念、工作狀態(tài)乃至公司治理、內(nèi)部激勵等深層問題,這些是普通投資者無法勝任的。比如,某階段一個基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)差,未必是由于基金經(jīng)理沒有能力,也可能是基金公司投資決策委員會的判斷失誤或內(nèi)部的授權(quán)體系紊亂造成的,因此,科學(xué)地進(jìn)行基金公司以及基金產(chǎn)品選擇是一項(xiàng)復(fù)雜工作。
            FOF管理人的靈活性還體現(xiàn)在,即使選擇到了優(yōu)秀的基金,其不同市場階段業(yè)績也會表現(xiàn)不同,稱職的FOF管理人應(yīng)審時度勢,在合適的階段買入并持有合適的基金。
            汪建認(rèn)為,最近而言,投資者也可以首先配置一部分預(yù)期分紅較多、比較抗跌的封閉式基金,由于其倉位普遍較低加之明確的分紅預(yù)期,表現(xiàn)應(yīng)總體優(yōu)于市場。
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