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美國次貸危機(jī)在去年的集中爆發(fā)，令美國經(jīng)濟(jì)的前景驟然黯淡，同時(shí)也帶來了國際股市資金流向的巨大轉(zhuǎn)變。根據(jù)美國專業(yè)基金研究機(jī)構(gòu)新興市場投資基金研究公司(EPFR)統(tǒng)計(jì)，在過去一年中，國際投資人大量將資金撤出美歐日等發(fā)達(dá)市場，轉(zhuǎn)投針對俄羅斯、巴西等國家的新興市場基金。
發(fā)達(dá)市場集體“失血”
盡管在2007年最后一周中，美國股市基金迎來了久違的資金凈流入，但這并未能改變發(fā)達(dá)市場基金在過去一年中資金大量流失的格局。總的來看，過去一年中發(fā)達(dá)市場股票基金累計(jì)出現(xiàn)了512億美元的資金凈流出。
在去年的大部分時(shí)間里，投資于美國股票基金的國際資金都在持續(xù)撤出。好在到了12月份，美國股票基金連續(xù)三周出現(xiàn)資金凈流入，累計(jì)吸引資金71.4億美元，幫助這類基金成功地避免了出現(xiàn)全年凈流出的尷尬。
EPFR的統(tǒng)計(jì)顯示，美國股市基金2007年的資金流入僅為11.62億美元，而日本、歐洲等發(fā)達(dá)市場基金也表現(xiàn)為資金凈流出。其中，日本股票基金去年凈流出174.04億美元，西歐股票基金則流出349.74億美元。
統(tǒng)計(jì)顯示，日本和西歐股票基金去年大部分時(shí)間都遭遇了沉重的贖回壓力，主要是因?yàn)橥顿Y人急于規(guī)避美國經(jīng)濟(jì)降溫給日歐出口帶來的負(fù)面影響。過去的39周中，日本股票基金有38周出現(xiàn)資金凈流出。日經(jīng)指數(shù)去年也表現(xiàn)極差，全年下跌11%，為近五年來首次出現(xiàn)全年下跌的情況。分析師表示，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，加上民眾對政府推動(dòng)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)改革缺乏信心，均打擊了國內(nèi)外投資人對日股的信心。
歐洲股票基金也表現(xiàn)不佳，過去17周都出現(xiàn)了資金凈流出的現(xiàn)象，使得全年的資金凈流出達(dá)到340億美元左右，后者相當(dāng)于歐元升值收益與這類基金全年投資收益的總和。分析人士指出，消費(fèi)者信心下降、歐元持續(xù)走強(qiáng)、信貸緊縮以及高油價(jià)，都給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年的增長蒙上陰影。
巴俄領(lǐng)銜新興市場
EPFR執(zhí)行董事達(dá)勒姆指出，從過去一年的情況看，整體的資金流動(dòng)趨勢非常明顯：新興市場資產(chǎn)價(jià)值的全面重估，促使全球投資人大量增加對于俄羅斯、巴西和韓國等新興市場的投資，同時(shí)將資金撤出發(fā)達(dá)市場。相比發(fā)達(dá)市場基金高達(dá)512億美元的資金凈流出，新興市場股票基金在去年全年吸引了408億美元的資金凈流入。
盡管在去年年底發(fā)達(dá)市場基金再度出現(xiàn)一定的資金流入，但達(dá)勒姆認(rèn)為，這主要源于基金在年終面臨“粉飾賬戶”的壓力，并非象征趨勢的改變。
從投資回報(bào)率來看，拉丁美洲股票基金是所有新興市場基金中最高的，其投資組合回報(bào)率達(dá)到59.9%。歐洲、中東和非洲(EMEA)股票基金以26.11%的回報(bào)率緊隨其后。分國家來看，巴西、中國和土耳其股票基金表現(xiàn)不俗，去年的回報(bào)率分別高達(dá)96.1%、75.2%和69.6%。此外，非洲地區(qū)基金的投資回報(bào)率也達(dá)到67.8%。
在外界關(guān)注較多的“金磚四國”中，巴西和俄羅斯股票基金在去年分別吸引了44億美元和12億美元的資金凈流入，不過，印度和中國則意外出現(xiàn)了資金凈流出的現(xiàn)象，其中，印度股票基金凈流出7.4億美元，前年為凈流入16億美元；中國股票基金去年凈流出28.6億美元，前年為凈流入63.6億美元。這表明，中國股票基金在去年高達(dá)75%的回報(bào)率，促使一些國際投資人開始考慮“落袋為安”。
商品能源表現(xiàn)不俗
就行業(yè)來看，商品和能源無疑吸引了最多的關(guān)注。作為今年在股市表現(xiàn)最好的行業(yè)，EPFR跟蹤的能源行業(yè)基金實(shí)現(xiàn)了36.8%的投資回報(bào)率。在去年的最后一周中，有多達(dá)9.72億美元的資金流入了能源類基金。
回報(bào)率排在能源之后的是商品類基金，后者的回報(bào)率達(dá)到33.3%，全年的資金凈流入達(dá)到53億美元。分析師稱，更多投資人愿意押注大宗商品的牛市尚未到頭，同時(shí)美元疲軟也幫助推高了商品價(jià)格。
此外，醫(yī)療保健、生物科技以及金融等行業(yè)基金也獲得了投資人青睞。其中，醫(yī)療生物科技類基金在過去5周中有4周都出現(xiàn)了資金凈流入，而金融行業(yè)基金在去年12月份吸引的新進(jìn)資金達(dá)到了去年全年資金凈流入的49%。
與此相反，由于美國房地產(chǎn)市場持續(xù)降溫，房地產(chǎn)行業(yè)基金成為表現(xiàn)最差也是流出資金最多的基金。此外，由于投資人對信貸質(zhì)量及通脹的憂慮升溫，固定收益類基金的資金流向出現(xiàn)了180度的轉(zhuǎn)變。在2006年，全球債券類基金凈流入資金180億美元，但在2007年則變成了凈流出13億美元。 |