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■ 兩家交易所將互相持股
■ 納市將所持倫交所28％股份出售給迪拜證交所
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迪拜證交所同意支持納市收購(gòu)北歐證交所
一直苦苦追趕紐交所擴(kuò)張步伐的納斯達(dá)克終于出了一口“惡氣”。昨天，這家美國(guó)第二大交易所宣布，已與迪拜證交所達(dá)成協(xié)議，雙方將通過(guò)一系列合作及相互參股，共同打造一個(gè)覆蓋美歐亞三大洲的全球交易所平臺(tái)。
根據(jù)協(xié)議，納斯達(dá)克將把傳聞中出售給卡塔爾投資局的近30％倫交所股份出讓給迪拜證交所，作為交換，后者將把已持有和即將收購(gòu)的北歐證交所（OMX）的所有股份出售給納斯達(dá)克，從而成為持有納斯達(dá)克約19.99％股份的股東。同時(shí)，納斯達(dá)克還將成為迪拜證交所旗下迪拜國(guó)際金融交易所的戰(zhàn)略股東之一，并與后者分享納斯達(dá)克品牌和技術(shù)。
中東“兄弟之爭(zhēng)”
業(yè)內(nèi)人士注意到，在納斯達(dá)克與迪拜證交所的這宗交易中，納市持有的約30％倫交所股份是最關(guān)鍵的核心。事實(shí)上，就在本周一，坊間還傳言卡塔爾政府下屬的卡塔爾投資局最有望收購(gòu)納市持有的30％倫交所股份。而迪拜證交所盡管也一直有意參與競(jìng)購(gòu)，但鑒于其在收購(gòu)北歐證交所一事上與納斯達(dá)克是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，外界普遍不看好。
納斯達(dá)克最早在2006年通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)了6130萬(wàn)股倫交所的股份，當(dāng)年11月，納斯達(dá)克向倫交所發(fā)出每股12.43英鎊的全面收購(gòu)要約，總價(jià)約為27億英鎊。但倫交所以估值過(guò)低為由拒絕了這一要約，后者在今年2月份已過(guò)期。
上月下旬，“心灰意冷”的納斯達(dá)克宣布，可能會(huì)考慮出售其在倫交所持有的股份，以集中財(cái)力和精力收購(gòu)另一家歐洲交易所———北歐證交所。《華爾街日?qǐng)?bào)》17日則報(bào)道稱，卡塔爾投資局已“接近于”收購(gòu)納市所持有的約30％倫交所股份。但最終納斯達(dá)克卻是選擇了迪拜證交所。
不過(guò)，卡塔爾投資局似乎也不愿就此罷休。就在納市與迪拜證交所發(fā)布聲明后不久，卡塔爾投資局就宣布，已收購(gòu)了20％倫交所的股份，但并未透露是通過(guò)何種途徑完成收購(gòu)。該機(jī)構(gòu)還表示，正在評(píng)估對(duì)OMX的戰(zhàn)略選擇，業(yè)界有傳聞稱，卡塔爾投資局正在積極收購(gòu)北歐證交所的股票。果真如此，這兩家中東政府背景的企業(yè)在歐洲交易所市場(chǎng)的爭(zhēng)奪恐怕還要持續(xù)下去。
兩全其美
分析人士注意到，納市此次宣布的與迪拜證交所的“一攬子交易”可謂是互惠互利、各取所需，既滿足了迪拜證交所進(jìn)駐歐洲和打造中東金融中心的愿望，更圓了納斯達(dá)克涉足歐洲市場(chǎng)、與紐交所一比高下的夢(mèng)想。
根據(jù)協(xié)議，迪拜證交所將以每股14.14英鎊的價(jià)格收購(gòu)納市持有的28％的倫交所股份，納市仍將持有余下的約3.5％股份。且本輪這樣的出價(jià)對(duì)于迪拜證交所是否合算，單就這一舉動(dòng)本身的戰(zhàn)略意義而言，已足以令迪拜方面動(dòng)心。在昨天的聲明中，迪拜證交所的副主席就表示：對(duì)于這次在倫交所如此重大的財(cái)務(wù)投資舉動(dòng)感到非常興奮，而倫敦作為全球領(lǐng)先金融中心的地位更令他們感到物有所值。
而對(duì)納斯達(dá)克來(lái)說(shuō)，通過(guò)這筆買賣也能得到想要的東西——北歐證交所的控股權(quán)。在收購(gòu)倫交所受阻之后，納市在今年早些時(shí)候把目標(biāo)鎖定了同在歐洲的北歐證交所。不過(guò)，8月17日，迪拜證交所卻突然半路殺出，宣布愿以39.8億美元收購(gòu)北歐證交所，報(bào)價(jià)超過(guò)了納斯達(dá)克開(kāi)出的約37億美元。目前，迪拜證交所在OMX擁有4.9％的股份。另外，其下屬的一個(gè)全資子公司還持有OMX公司23.5％的股份。迪拜證交所董事長(zhǎng)伊薩·卡齊姆曾表示，該交易所對(duì)于收購(gòu)OMX90％以上的股份十分有信心。
納斯達(dá)克CEO格雷費(fèi)爾德曾表示，他們有能力進(jìn)一步修改對(duì)北歐證交所的報(bào)價(jià)。不過(guò)現(xiàn)在看來(lái)，在把最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“搞定”之后，北歐證交所似乎已是納市的囊中之物。根據(jù)20日的協(xié)議，納市和迪拜證交所仍將分別保留對(duì)北歐證交所的收購(gòu)要約，但迪拜方面已同意，將把目前已持有和有望收購(gòu)的北歐證交所股份，全數(shù)轉(zhuǎn)讓給納市。假定迪拜證交所最終全部收購(gòu)OMX股份，那么納市將為此付出114億瑞典克朗的現(xiàn)金以及約6060萬(wàn)股自身的股份作為對(duì)價(jià)。
如果上述交易完成，迪拜證交所將持有19.99％的納斯達(dá)克股份，這對(duì)該交易所進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)無(wú)疑是一個(gè)有利的砝碼，盡管按雙方約定其投票權(quán)將被限制在5％以下。
后來(lái)居上？
雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春昨天在接受記者采訪時(shí)表示，類似納斯達(dá)克與迪拜證交所的交易所合作，一方面反映出全球經(jīng)濟(jì)特別是資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，不僅僅是美歐日等大國(guó)，在中東、北歐以及新興亞洲等地坐擁大量現(xiàn)金的交易所也都在積極尋找投資機(jī)會(huì)；另一方面，交易所的并購(gòu)熱潮也是拜全球流動(dòng)性過(guò)剩所賜。最近幾年來(lái)，全球交易所行業(yè)的并購(gòu)狂潮一浪高過(guò)一浪。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2005年以來(lái)，全球各地交易所已宣布了至少640億美元的并購(gòu)交易。
在這一輪的并購(gòu)和合作熱中，紐交所可謂出盡了風(fēng)頭。今年4月，紐交所出資140億美元完成收購(gòu)泛歐證交所。今年1月，紐交所又與日本東京證交所簽署了戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，雙方將在交易系統(tǒng)、技術(shù)、投資者與公司服務(wù)、投資產(chǎn)品、公司治理與監(jiān)管等方面拓展合作。同月，紐交所還收購(gòu)了印度最大證交所印度國(guó)家證交所5％的股份。
不過(guò)，在與迪拜證交所結(jié)盟后，分析人士指出，納斯達(dá)克也會(huì)有更大“底氣”與紐交所競(jìng)爭(zhēng)。“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，全球交易所之間的聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該是大勢(shì)所趨。”孫明春說(shuō)，不管是對(duì)于吸引上市公司還是方便投資人都是如此。
根據(jù)最新協(xié)議，納斯達(dá)克還將成為迪拜證交所旗下迪拜國(guó)際金融交易所（DIFX）的戰(zhàn)略股東之一，從而有望將納斯達(dá)克的品牌、技術(shù)和營(yíng)銷資源輸入中東。“這項(xiàng)投資旨在加速DIFX在地區(qū)的增長(zhǎng)，在這一全球增長(zhǎng)最快市場(chǎng)創(chuàng)建一個(gè)世界級(jí)的電子交易和技術(shù)平臺(tái)。”納斯達(dá)克在昨天的聲明中說(shuō)。
納斯達(dá)克CEO格雷費(fèi)爾德昨天就慷慨陳詞道：“在完成與迪拜證交所的交易和擬議中對(duì)OMX的收購(gòu)之后，我們將擁有更強(qiáng)大的技術(shù)和財(cái)務(wù)實(shí)力，從而更好地服務(wù)客戶和實(shí)現(xiàn)我們的全球抱負(fù)。”
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