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84家銀行通過，7家不及格。日前出爐的歐洲銀行壓力測(cè)試的結(jié)果，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。歐洲一些國(guó)家對(duì)這一測(cè)試結(jié)果表示滿意，認(rèn)為92%的高通過率顯示歐洲銀行業(yè)有能力抵御可能加劇的金融危機(jī)。但質(zhì)疑聲也此起彼伏，稱整個(gè)壓力測(cè)試只不過是一場(chǎng)平復(fù)市場(chǎng)擔(dān)憂的“政治游戲”，真實(shí)狀況與體檢單的結(jié)果存在較大誤差。
結(jié)果：意料之內(nèi)
歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)公布的壓力測(cè)試結(jié)果顯示，即使遭遇經(jīng)濟(jì)二次探底擔(dān)憂和主權(quán)債務(wù)危機(jī)的雙重打擊，接受壓力測(cè)試的91家銀行中絕大部分仍可將核心資本充足率維持在6％以上。
根據(jù)測(cè)試結(jié)果，德國(guó)房地產(chǎn)抵押銀行、西班牙5家地方銀行和一家希臘銀行不合格，而這7家銀行需要總計(jì)35億歐元的資金支持。歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)表示，對(duì)于未能通過測(cè)試的銀行，相關(guān)成員國(guó)政府將會(huì)展開評(píng)估，以決定是否需要施以援手。
顯然，歐洲各國(guó)對(duì)于92％的高通過率普遍表示滿意。歐盟輪值主席國(guó)比利時(shí)在一份聲明中說，測(cè)試結(jié)果表明歐洲銀行系統(tǒng)具有彈性，這反映了過去幾年銀行業(yè)自身和一些政府的努力。
法國(guó)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政與就業(yè)部長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德表示：“這次測(cè)試范圍非常廣泛，標(biāo)準(zhǔn)非常嚴(yán)格。我認(rèn)定，這一結(jié)果可信度相當(dāng)高，使歐洲銀行的信心得以提升。”
“歐洲銀行的壓力測(cè)試結(jié)果基本符合市場(chǎng)預(yù)期。歐洲進(jìn)行銀行業(yè)壓力測(cè)試的初衷就是為了挽救市場(chǎng)的信心，出現(xiàn)正面結(jié)果屬預(yù)料之中。而且從壓力測(cè)試結(jié)果公布當(dāng)天的市場(chǎng)反應(yīng)來看，還是起到了一定的提振作用。”一位銀行業(yè)分析人士表示，“但是，92％的通過率還是給市場(chǎng)帶來了疑慮。”
質(zhì)疑：情理之中
“一旦市場(chǎng)對(duì)壓力測(cè)試結(jié)果的質(zhì)疑愈發(fā)膨脹，其負(fù)面影響很可能蓋過壓力測(cè)試結(jié)果帶來的正面影響力。”上述分析人士指出。
對(duì)壓力測(cè)試的首要質(zhì)疑點(diǎn)在于測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)。“這次測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)寬松，結(jié)果意料之中。”希臘投資分析師尼科斯·斯科利亞斯表示，“如果考試題目簡(jiǎn)單，成績(jī)當(dāng)然高。”
宏觀經(jīng)濟(jì)分析師尼爾·麥金農(nóng)更認(rèn)為，這次壓力測(cè)試似乎并不嚴(yán)格，“這更像是一場(chǎng)政治粉飾，而不像以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、測(cè)試歐洲銀行能否應(yīng)對(duì)又一輪主權(quán)信用危機(jī)為目的的舉動(dòng)。”
同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)壓力測(cè)試頗有爭(zhēng)議的另一點(diǎn)在于，接受壓力測(cè)試的銀行對(duì)國(guó)家主權(quán)債務(wù)的持有狀況。一些分析師指出，壓力測(cè)試并沒有涉及到銀行所持有的國(guó)家主權(quán)債務(wù)狀況，而主權(quán)債務(wù)對(duì)歐洲銀行而言是一枚“定時(shí)炸彈”。
倫敦益華證券公司分析師加里·詹金斯評(píng)論道：“這場(chǎng)曠日持久的壓力測(cè)試并沒有完全成功，因?yàn)橛嘘P(guān)歐洲銀行所持有的大量政府到期債券是否應(yīng)納入測(cè)試成為了爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)只關(guān)注正在進(jìn)行交易的政府債券而非即將到期的政府債券，而后者卻是歐洲銀行大量持有的。”
上述銀行業(yè)分析人士表示：“就當(dāng)前而言，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的市場(chǎng)影響力正在減弱，市場(chǎng)情緒反而更容易受到美國(guó)近來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性在強(qiáng)化著全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性，而歐洲各國(guó)在明年開始陸續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮措施后的影響力尚不得而知，歐洲銀行業(yè)并不如壓力測(cè)試結(jié)果公布的那般樂觀。”
而對(duì)壓力測(cè)試結(jié)果的質(zhì)疑也直接導(dǎo)致匯率市場(chǎng)的搖擺不定。結(jié)果公布之后，歐元兌美元呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，匯價(jià)自1.2860急速走強(qiáng)至1.2900關(guān)口，但匯價(jià)隨后就快速回落至1.2806水平，之后又重新回升至1.2900上方。
“顯然，壓力測(cè)試的好結(jié)果并未在市場(chǎng)上有著十分充分的反映。”上述分析人士表示，“而且就近來歐洲銀行業(yè)的流動(dòng)性狀況而言，并沒有什么改善。銀行業(yè)健康與否在相當(dāng)程度上還要看其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力。然而就目前而言，惜貸仍是歐洲銀行業(yè)的主流。” |