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昨日中美兩國(guó)元首舉行會(huì)談，成為奧巴馬此次訪華的重頭戲，但是在會(huì)后的記者會(huì)見中，此前市場(chǎng)熱議的人民幣匯率問題并未被明確提及。專家表示，兩國(guó)就自由貿(mào)易等問題達(dá)成了共識(shí)，但是并未涉及匯率問題等細(xì)節(jié)，這在意料之中。人民幣匯率預(yù)計(jì)仍將保持相對(duì)穩(wěn)定，而面對(duì)美方的壓力，中方將改退為進(jìn)，做出更加主動(dòng)的回應(yīng)。
求同存異
和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰所預(yù)期的一樣，兩國(guó)元首的會(huì)談在某些話題上延續(xù)了匹茲堡會(huì)議的相關(guān)基調(diào)。
此外，會(huì)談中兩國(guó)還就自由貿(mào)易達(dá)成了共識(shí)。
但復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)教授表示，在反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義、提倡自由貿(mào)易方面，雙方雖有共識(shí)，但是，“對(duì)自由貿(mào)易，中美的理解是有很大差異的。”他指出，美方認(rèn)為人民幣匯率被低估，對(duì)本國(guó)出口形成補(bǔ)貼，就是不公平的，違背了自由貿(mào)易的原則；但是就中國(guó)來說，美國(guó)對(duì)人民幣匯率施加壓力，這本身也是希望保護(hù)本國(guó)出口和限制對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口，也是一種保護(hù)主義。“同樣高唱自由貿(mào)易，但是背后的信息并不相同，”他說，求同存異是會(huì)議的主要?dú)夥铡?BR> 雖然市場(chǎng)一直關(guān)注的美國(guó)沒有明確向人民幣匯率問題再次施壓，但丁志杰認(rèn)為，隨著中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)，這一問題事實(shí)上無法回避。他認(rèn)為，美國(guó)對(duì)人民幣匯率施壓近期有所增加，主要意圖在于，美國(guó)希望通過美元貶值來實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差的降低，進(jìn)而促成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而美元貶值則更多地通過要求別國(guó)貨幣升值來實(shí)現(xiàn)，這是美國(guó)一貫采取的策略。
但就中國(guó)來說，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，通過與美元幣值保持相對(duì)穩(wěn)定，防止了危機(jī)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。危機(jī)之后，人民幣要恢復(fù)彈性，還需要一個(gè)良好的外部環(huán)境。“只有幾大主要貨幣保持相對(duì)穩(wěn)定，我們深化匯率改革的條件才更成熟。”他說，因此，外圍的貨幣環(huán)境如果還比較動(dòng)蕩，將成為人民幣匯率改革的主要障礙。
一位國(guó)有銀行的外匯交易員也表示，雖然升值壓力升溫，但是市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣仍將保持穩(wěn)定，特別是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不穩(wěn)固的情況下，匯率預(yù)計(jì)不會(huì)有大的波動(dòng)。從近期美元兌人民幣匯率中間價(jià)波動(dòng)區(qū)間甚微也可看出，穩(wěn)定信號(hào)仍是主導(dǎo)。
改退為進(jìn)
雖然未明確提及匯率，但是針對(duì)中方對(duì)這一問題的回應(yīng)方式，孫立堅(jiān)教授認(rèn)為，中國(guó)正在改退為進(jìn)，調(diào)整了過去以回避、解釋等為主的應(yīng)對(duì)方式，而是改為更加正面地去面對(duì)壓力，同時(shí)“針鋒相對(duì)”地將問題也拋回給美國(guó)。
他表示，美國(guó)將焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)中國(guó)的匯率政策，我們也可以用同樣的話題作為回應(yīng)。一方面，美國(guó)在利率政策上維持低息環(huán)境，釋放了大量貨幣，造成了流動(dòng)性的泛濫；同時(shí)，匯率方面，美元又持續(xù)貶值，兩者的綜合作用引來了大量資本的快速外逃，到高息貨幣市場(chǎng)尋找投資機(jī)會(huì)，令資本流動(dòng)更為復(fù)雜，監(jiān)管難度增加。
中國(guó)央行也在近期發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中首次指出，完善人民幣匯率形成機(jī)制，除了要按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則，還要結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢(shì)變化。這一措辭變化，令市場(chǎng)產(chǎn)生許多想像，也可見資本流動(dòng)因素對(duì)政策制定的影響作用在增加。
孫立堅(jiān)認(rèn)為，正是美國(guó)的利率和匯率政策加劇了這種資本流動(dòng)的不確定性，因此中國(guó)也可以就此做出評(píng)論。事實(shí)上，除了央行的報(bào)告，近期確有更多的官方聲音對(duì)此發(fā)表了看法。
銀監(jiān)會(huì)主席劉明康上周末就表示，美國(guó)政府為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高公眾信心，宣布未來12個(gè)月到18個(gè)月美元利率基本不上調(diào)，這推動(dòng)了巨大美元套利投資的行為，嚴(yán)重沖擊了全球資產(chǎn)價(jià)格，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、尤其是新興市場(chǎng)復(fù)蘇形成沖擊。 |