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國際貨幣基金組織（IMF）22日發(fā)布針對中國的“第四條磋商”評估報告，其中盛贊中國在這輪危機中所起的作用。IMF稱，中國及時有效的財政和貨幣政策，不僅幫助減緩了本國經(jīng)濟下滑，更為全球經(jīng)濟穩(wěn)定作出貢獻。
由于下周一首輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話就要在華盛頓開幕，IMF對于中國匯率政策的最新表態(tài)也備受關注。過去兩年，美國一直推動IMF擴大匯率監(jiān)管權，并尋求給中國等國家貼上匯率政策“根本性失衡”的標簽。但在22日的報告中，IMF的立場明顯軟化，IMF執(zhí)行董事會稱，人民幣升值在促進中國經(jīng)濟結構調(diào)整中只能發(fā)揮輔助作用，“應在條件允許時循序漸進地進行”。
中國對全球作出貢獻
“執(zhí)董們意識到這場全球危機對中國產(chǎn)生了嚴重影響，并贊揚當局在財政和貨幣政策領域采取的迅速和有力回應措施。這些政策減緩了經(jīng)濟下滑，并將對促進今明兩年的經(jīng)濟復蘇，為更廣泛的全球穩(wěn)定作出貢獻。”
在一份與中國方面磋商后發(fā)表的報告中，IMF執(zhí)董們這樣評價中國在這輪危機中的表現(xiàn)。根據(jù)IMF協(xié)定第四條，該組織通常每年與成員國進行雙邊討論。IMF將派出一個工作人員小組訪問每個成員國，收集經(jīng)濟和金融信息并與該國官員討論經(jīng)濟發(fā)展情況和政策。工作組在回到華盛頓總部后會擬出一份報告，提交執(zhí)董會討論，作為執(zhí)董會主席的IMF總裁將負責總結執(zhí)董們的觀點，并將總結報告反饋給該成員國政府。
報告指出，中國受到了全球經(jīng)濟危機、房地產(chǎn)市場下滑和部分行業(yè)產(chǎn)能過剩較大影響，出口亦大幅下降，經(jīng)濟增長目前處于十多年來的最低點。為此，政府采取了果斷的貨幣和財政政策，以抵消全球需求和民間投資下降的負面影響。ＩＭＦ執(zhí)董們還認為，中國經(jīng)濟政策正發(fā)揮著地區(qū)穩(wěn)定基石的作用。“盡管經(jīng)濟復蘇尚不穩(wěn)固，但最近的數(shù)據(jù)令人鼓舞，有跡象顯示經(jīng)濟確實出現(xiàn)好轉。”報告說，“消費指標相對強勁，工業(yè)生產(chǎn)似乎已走出谷底，勞動力市場看來正在消化吸收出口行業(yè)的失業(yè)人員。”在該報告中，IMF將其對2009年中國經(jīng)濟增長的預期從4月份的6.5%上調(diào)至7.5%。
報告歡迎中國政府最近在醫(yī)療、教育和農(nóng)村養(yǎng)老保險等方面的改革舉措，并鼓勵中國進一步深化這些領域的改革。報告鼓勵中國國有企業(yè)增加對政府的分紅水平，并將其納入財政預算的一般性收入。報告同時呼吁中國政府嚴密監(jiān)控潛在的信貸風險，尤其是有關基建項目和一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款風險。
建議繼續(xù)推財政刺激政策
報告還表示，中國仍有空間擴大財政刺激政策規(guī)模，以應對不斷上升的失業(yè)。這一表態(tài)與此前世界銀行的觀點稍有不同，后者認為中國可以考慮放緩經(jīng)濟刺激的步伐。
IMF執(zhí)行董事會認為，較低的公共負債水平使得中國有能力在現(xiàn)有4萬億經(jīng)濟刺激計劃的基礎上進一步擴大刺激規(guī)模。
“執(zhí)董們認為，中國明年應該繼續(xù)維持財政刺激政策。執(zhí)董們承認，短期內(nèi)，讓中國經(jīng)濟降低對出口的依賴將導致失業(yè)上升，因出口行業(yè)已經(jīng)流失就業(yè)崗位。”報告說，中國2009年全年平均失業(yè)率可能從去年的4.1%升至4.4%。鑒于此，報告指出：執(zhí)董們認為中國仍有空間有針對性地采取進一步刺激措施，通過短期財政政策提高家庭收入來提升民間消費。“執(zhí)董們認為，積極的財政政策應延續(xù)至2010年。”
IMF報告建議，中國政府可以采取措施為失業(yè)工人提供收入支持、再培訓和社會保障。報告指出，從長遠來看，增加國內(nèi)消費的經(jīng)濟調(diào)整戰(zhàn)略以及服務業(yè)職位增加所創(chuàng)造的就業(yè)機會，會彌補短期的就業(yè)損失。隨著時間推移，經(jīng)濟結構調(diào)整的努力將會產(chǎn)生重要和廣泛的溢出效應，進而使得中國的消費成為“驅動全球增長的一個關鍵因素”。
分析人士注意到，在財政刺激方面，IMF與世界銀行的觀點有些不同。世行上月建議中國在2010年之前不要擴大經(jīng)濟刺激政策規(guī)模。
在6月18日的《中國經(jīng)濟季報》中，世行將中國2009年GDP增長預測從此前預計的6.5%調(diào)高至7.2％。世行高級經(jīng)濟學家高路易認為，中國應抓住時機采取前瞻性的政策和結構性改革，今年年內(nèi)可以放緩出臺更多傳統(tǒng)的刺激政策。
在貨幣政策方面，IMF在最新報告中表示，執(zhí)董們支持中國實行的寬松貨幣政策。但IMF仍提醒中國繼續(xù)嚴密監(jiān)控潛在的信貸風險，特別是“有關基建項目和產(chǎn)能過剩的進出口行業(yè)的貸款風險”。報告指出，一旦經(jīng)濟復蘇基礎穩(wěn)固，中國有必要開始調(diào)整擴張性的貨幣政策。
匯率問題宜“循序漸進”
在備受爭議的人民幣匯率問題上，此次IMF在報告中沒有再表現(xiàn)出一副咄咄逼人的態(tài)勢。相反，報告更加強調(diào)了匯率問題的復雜性，并且沒有再出現(xiàn)有關中國匯率政策“根本性失衡”的措辭。
報告表示，執(zhí)董們歡迎中國過去幾年在加強匯率市場化方面取得的重要進展，特別是自2005年匯改以來人民幣實際匯率的顯著升值。
但報告也提到，一些IMF執(zhí)董支持人民幣仍然“顯著低估”的看法。報告認為，長期來看，IMF支持人民幣進一步走強，從而提高居民購買力和增加勞動收入在國民收入中的占比，并把投資引向非貿(mào)易部門。報告稱，這將構成中國全面平衡經(jīng)濟結構戰(zhàn)略的一部分。此外，IMF還認為，匯率靈活性還可以使貨幣政策更專注于價格穩(wěn)定。
不過，報告也明確寫道：一些其他執(zhí)董指出，評估匯率存在方法上的困難。這些執(zhí)董普遍認為，匯率升值在促進中國經(jīng)濟結構調(diào)整中只能發(fā)揮輔助作用，并應在條件允許時循序漸進地進行。
分析人士注意到，與前兩年相比，IMF在中國匯率問題上的立場出現(xiàn)了重大轉變。2006年，IMF在美國的推動下開始啟動匯率監(jiān)管擴權改革，即強化IMF對于成員國匯率政策的監(jiān)管。
一年后，IMF正式宣布對其1977年的匯率監(jiān)督政策框架作出調(diào)整，類似改革也是30年來頭一遭。此次調(diào)整中最引人注意的就是新增了所謂的“第四原則”條款，即要求成員國確保其匯率政策不會引發(fā)“外部社會的不穩(wěn)定”。這在一定程度上賦予了IMF新的職責，給了IMF在成員國匯率問題上的更大話語權，這一調(diào)整一經(jīng)公布，就招致了中國和日本等很多國家強烈不滿。
此后，IMF曾尋求給中國的匯率貼上“根本性失衡”的標簽，后者意味著相關國家違反了IMF憲章。但在本月初，IMF主動修改了監(jiān)管成員國匯率的方式，并承認通過貼標簽評判匯率政策的做法會帶來事與愿違的結果。此舉也算是為始于2006年的IMF匯率監(jiān)管風波畫上一個句號。
在本月初曝光的一份內(nèi)部報告中，IMF稱：“給單一貨幣貼上各種匯率相關‘標簽’的努力——比如使用‘根本性失衡’等專業(yè)術語，最終被證明阻礙了決定的有效執(zhí)行。”
對于IMF在匯率問題上的“自擺烏龍”，法國興業(yè)銀行亞洲經(jīng)濟學家馬奎爾表示，IMF和美國都認識到，對中國匯率政策發(fā)表強硬措辭不會有建設性的結果。“在現(xiàn)階段，美國、中國和IMF有更重要的問題要處理。” |