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國家統(tǒng)計局16日上午10時披露了二季度GDP增速以及CPI、PPI等重要數(shù)據(jù)。
上半年GDP同比增長7.1%
上半年CPI同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%，6月份環(huán)比下降0.5%
上半年P(guān)PI同比下降5.9%
專家解讀
經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，目前沒有通脹壓力，基準(zhǔn)利率近期也不會有重大的調(diào)整。“所有數(shù)據(jù)都基本符合市場預(yù)期，上半年GDP同比增長7.1%
，顯示出經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)回穩(wěn)甚至復(fù)蘇的跡象。但經(jīng)濟(jì)是否可以持續(xù)復(fù)蘇仍將是值得擔(dān)心的問題。”左小蕾認(rèn)為，GDP的回升主要是國家的4萬億投資拉動，是政府的政策和銀行超額信貸相互配合的結(jié)果，民間資本仍未有效拉動，此外，明年財政收入的約束也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性埋下隱患。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳表示，經(jīng)濟(jì)回升勢頭迅猛，全年保8無憂。他分析，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長了7.1%
,比一季度加快了1.0個成分點，可見經(jīng)濟(jì)回升勢頭迅猛，全年增長率達(dá)到8肯定不會有問題。
清華大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢已經(jīng)初步形成，且復(fù)蘇之勢至少未來一年可持續(xù)。“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的各項指標(biāo)已經(jīng)回升。經(jīng)濟(jì)會呈V型復(fù)蘇，絕不會2次探底。二季度固定資產(chǎn)投資較一季度有近4個百分點的回升，且在固定資產(chǎn)投資中87%左右是新開工的項目。可見目前投資剛剛開始發(fā)力，后期影響將逐步顯現(xiàn)。更為重要的是，在固定資產(chǎn)投資中，民間資本也開始跟進(jìn)，民間投資增速34%，其中城鎮(zhèn)為46%。”
中銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，中國經(jīng)濟(jì)“保八”很樂觀，全年一定能夠超過8%的經(jīng)濟(jì)增速。“由于去年下半年經(jīng)濟(jì)下滑速度很快，而以今年上半年經(jīng)濟(jì)增長勢頭來看，今年三、四季度的GDP同比增長一定都在8%以上，預(yù)計全年GDP將在8%到9%之間。”
中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明表示，雖然有居民消費(fèi)價格繼續(xù)下降等不利因素，但上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比想像中的要好很多。“不過也存在一些問題，比如說進(jìn)口出的下降，工業(yè)增長的速度等。”
目前不存在通脹問題
“目前沒有通脹壓力”左小蕾表示，總需求推動的通脹沒有形成，因為經(jīng)濟(jì)增長還沒有真正恢復(fù)到正常水平，CPI還在低位運(yùn)行。資產(chǎn)價格上漲可能形成的成本拉動的通脹，在去庫存化沒有結(jié)束，產(chǎn)能過剩的問題沒有適當(dāng)調(diào)整之前，也沒有形成的條件。“但在經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)循環(huán)，產(chǎn)能得到適當(dāng)調(diào)整，貨幣開始周轉(zhuǎn)的時候，乘數(shù)效應(yīng)可能會被超出經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行所需貨幣18%的M2的增長而放大，加速通貨膨脹的形成。”
袁鋼明認(rèn)為，此前一直爭議的通貨膨脹論可以終止，數(shù)據(jù)表明目前根本不存在通貨膨脹問題。
諸建芳認(rèn)為，今年4季度CPI也有望轉(zhuǎn)正，全年來看可能仍為負(fù)，還不用過多擔(dān)心通脹。
拉動內(nèi)需成效顯著 消費(fèi)增長將平穩(wěn)上升
“全社會固定資產(chǎn)投資同比增長33.5%。，比市場預(yù)期要大，說明國家的4萬億投資效果已經(jīng)顯現(xiàn)，而且在一定程度上帶動了社會的投資。預(yù)計今年下半年仍會保持高位運(yùn)行。”對于普遍關(guān)注的拉動內(nèi)需的成效，諸建芳認(rèn)為效果良好。“上半年社會消費(fèi)品零售總額同比增長15.0%，可以說明此次的復(fù)蘇為內(nèi)需拉動的復(fù)蘇，未來社會消費(fèi)品零售總額仍將保持穩(wěn)定。”他還表示，鑒于全國經(jīng)濟(jì)向好的趨勢已定，全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤8502億元同比下降22.9%的情況預(yù)計在年底也將得到改善。
李稻葵認(rèn)為，消費(fèi)增長將呈平穩(wěn)上升之勢，消費(fèi)增速為15%左右，“只要今年貿(mào)易順差全年不跌過13%，保8就沒問題。這意味著下半年順差不跌過25%這個目標(biāo)就可實現(xiàn)。目前來看，下半年順差根本不可能跌過25%。”
而對普通老百姓關(guān)注的物價、房價等問題，曹遠(yuǎn)征表示，目前信貸規(guī)模很大，過量的貨幣一定會有所反映，但并不表現(xiàn)在物價上，而是反映在資產(chǎn)價格方面。“下半年CPI上漲不會明顯，如能轉(zhuǎn)正就已不錯，但是，資產(chǎn)價格，如房價、股市等會出現(xiàn)上升。”
預(yù)計貨幣政策基調(diào)可能于今年12月份調(diào)整
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，預(yù)計貨幣政策基調(diào)可能于今年12月份調(diào)整，雙率的調(diào)整至少要到明年第三季度。
魯政委稱，二季度GDP同比增長了7.9%，環(huán)比折年率超10%，可以說史無前例，大大超出預(yù)期。這有利于改善市場對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。GDP大幅反彈很大程度上是財政刺激的結(jié)果，而大規(guī)模財政刺激不可持續(xù)，這使人對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性擔(dān)憂。信貸支持力度不夠加上下半年的貨幣政策可能微調(diào)趨緊，非政府部門依舊難以活躍，這會影響到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基。但年內(nèi)同比GDP會逐季走高，第四季度可能呈現(xiàn)雙位數(shù)。同比保八沒有問題。
魯政委認(rèn)為，6月固定資產(chǎn)投資和5月大致持平，未來中央上項目投資增速應(yīng)進(jìn)一步放緩。但考率到下半年房地產(chǎn)投資的增加，預(yù)計3季度固定資產(chǎn)投資仍將小幅上升。上半年消費(fèi)增長持續(xù)上升，也主要受財政刺激的影響，比如汽車補(bǔ)貼、家電下鄉(xiāng)等，但據(jù)測算，如果把5月汽車零售去掉后，其他的零售是在下降的。消費(fèi)在下半年是否可以持續(xù)復(fù)蘇讓人擔(dān)心，建議政策應(yīng)在激發(fā)新的消費(fèi)需求上做文章。“初步來看明年末之前不會有明顯通脹，貨幣政策今年年內(nèi)對流動性調(diào)控可能會加強(qiáng)。預(yù)計貨幣政策基調(diào)可能于今年12月份中央經(jīng)濟(jì)會議上作出調(diào)整，可能調(diào)為更為靈活的政策，雙率的調(diào)整至少要到明年第三季度。”
對于下半年可能的貨幣政策取向，左小蕾認(rèn)為下半年銀行新增信貸規(guī)模逐漸減小，M2增長降低。M2增長大大超過經(jīng)濟(jì)增長運(yùn)行中的貨幣需求弊大于利
。央行為對沖近期的資本流入，公開市場的票據(jù)正回購可能會有相應(yīng)匹配的力度的操作。對于下半年可能的貨幣政策取向，左小蕾認(rèn)為下半年銀行新增信貸規(guī)模逐漸減小，M2增長降低。M2增長大大超過經(jīng)濟(jì)增長運(yùn)行中的貨幣需求弊大于利
。央行為對沖近期的資本流入，公開市場的票據(jù)正回購可能會有相應(yīng)匹配的力度的操作。 |