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備受爭議的國美電器再融資方案即將塵埃落定。截至昨晚21點45分，有海外最新消息稱，美國私募基金貝恩資本與國美簽署協(xié)議，以30億元人民幣收購國美18%的股份，同時購買國美發(fā)行的7年期可轉(zhuǎn)換公司債。
《華爾街日報》昨日報道稱，當(dāng)貝恩資本的可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)換為股票時，將持有國美約27%的股份。該協(xié)議的細(xì)節(jié)最早將在本周二公布。
投資銀行花旗也調(diào)高國美電器評級，由原來的“沽售”升至“持有”。種種跡象意味著，如無意外，貝恩將購得國美電器股份后，成為國美電器的第二大股東。
資金鏈吃緊積極自救
2008年注定是國美難以忘記的一年。已經(jīng)停牌半年之久的國美在4月份發(fā)布的2008年財報顯示，2008年國美實現(xiàn)凈利潤10.48億元，同比利潤約下降了7%。這是國美上市以來凈利潤首次下滑，也是首次在總收入和凈利潤兩個指標(biāo)上低于競爭對手蘇寧。
據(jù)了解，去年國美進行了一系列大手筆的股權(quán)投資，包括2007年底出資36億元收購大中電器，2008年初花費22億元回購公司股票，以及投資5.37億美元入主三聯(lián)商社，同時大規(guī)模擴張開設(shè)了100多家新店，這都加大了國美的現(xiàn)金流出。而伴隨著經(jīng)濟大環(huán)境的負(fù)面影響，以及投資過程中的糾紛不斷，導(dǎo)致股權(quán)上投資賬面虧損已近25億元。
截止到2008年末，國美應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達86.57億元，而應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)更高達129億元，與此同時，公司持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物約為30.51億元，現(xiàn)金流壓力巨大。
而黃光裕案件最終成為對國美最為沉重的一次打擊。消息人士稱，盡管公司的運作沒有受到根本性影響，但是對于國美市場的信心迅速崩盤，股價停牌前大跌到1.12港元起了決定性作用；2007年發(fā)行的46億港元可轉(zhuǎn)債很可能在2010年被提前贖回，這對于融資艱難的國美無疑雪上加霜。
2009年第一季度公告顯示，國美的凈利潤為3.22億元，同比下滑了37%，不過相對于2008年第四季度已呈現(xiàn)回升的趨勢，高于市場預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士分析，這對國美來說是一個重要的喘息之機，可以進一步淡化黃光裕事件的影響，重塑市場信心，目前緊急融資緩解現(xiàn)金流壓力仍是當(dāng)務(wù)之急。
貝恩入股難撼國美管理運營
6月3日，來自路透社的消息稱，美國私募巨頭貝恩資本中國香港主管Jonathan
Zhu帶領(lǐng)的貝恩談判團隊與國美主席陳曉帶領(lǐng)的國美管理層，于6月1日開始了“排他性”的獨家談判。
市場傳聞風(fēng)生水起，此次貝恩資本以及國美電器現(xiàn)有股東都有權(quán)利認(rèn)購新增發(fā)的18%股權(quán)，稱為“共股”，同時，貝恩資本出資認(rèn)購國美電器46億港元可轉(zhuǎn)債中的12%，年利率為5%。其成交價格為1.04-1.07港元，總共將融資32億港元。
如果交易成功，黃光裕的股權(quán)將從35.5%下降到接近30%，貝恩資本在國美電器仍處于次于黃光裕的第二大股東的地位。
這個勝出的方案中，認(rèn)購可轉(zhuǎn)債部分在此前的傳聞中沒有出現(xiàn)，這一認(rèn)購可轉(zhuǎn)債的方案直接消化了國美現(xiàn)金流的壓力。
為何國美傾向于與貝恩融資，放棄4月6日入圍國美電器競購單位的兩家大型海外知名基金公司——貝恩資本、華平基金和KKR。除了貝恩資本開出的5億美元的有競爭力的叫價外，中國電子商會副秘書長、家電市場研究專家陸刃波認(rèn)為，貝恩作為一家外資投資機構(gòu)，其入股僅在資金層面上，不會動搖黃光裕的地位，也不會影響管理層的運營。
陸刃波指出，如果貝恩入股成功，對于國美電器資金緊張的現(xiàn)狀來說，可能不會有太多的幫助。另一消息人士表示，貝恩注資有助于挽回股東對國美的信心，減輕人們對公司的擔(dān)憂。“國美電器當(dāng)前最重要的是復(fù)牌、股權(quán)稀釋、融資。”陸刃波告訴記者。
一業(yè)內(nèi)人士告知記者：“按照私募基金行業(yè)的規(guī)則，不到正式合約簽署的落筆時刻，其他的競爭者都還有機會。”可見，國美電器售股的談判、圍繞著國美電器20%股權(quán)的最終定局也還在商討之中。商報記者
吳景彥
業(yè)界：融資不會“去黃光裕化”
昨日有消息稱，國美這次引資是為了解決財務(wù)問題，比較傾向于國外投資者，其前提是國美股權(quán)必須賣出一個好價錢，同時要保證不讓外資控股。無論是大股東還是現(xiàn)在的管理層都不希望看到公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的情況。
據(jù)了解，國美電器股東大會后其董事局保持11名董事的設(shè)置，但執(zhí)行董事從原來的4位增加到5位。在董事局架構(gòu)中，大股東依然在執(zhí)行董事中占據(jù)了4席，王俊洲、魏秋立、伍健華和即將進入的孫一丁。來自董事局主席兼總裁陳曉雖然擁有12.41%的股權(quán)，但依然只能有一個席位。
對于貝恩是否能在國美電器的董事會中獲得席位，有關(guān)方面推測，貝恩獲得董事會3個席位。
對于上述說法，國美電器與貝恩負(fù)責(zé)人未予置評。
傳陳曉有意套現(xiàn)
此前有傳言稱，在與主要投資者的談判中，長期以來一直由陳曉來主導(dǎo)。但是從4月底開始，董事會主席王俊洲和魏秋立開始以黃光裕的代言人身份主導(dǎo)國美談判。
更有傳言推測，陳曉在此次國美電器融資項目中，沒有得到黃光裕家族充分的信任和授權(quán)。陳曉傾向于選擇某國內(nèi)背景的財團而不是貝恩，這也讓陳曉與國美電器董事局成員產(chǎn)生矛盾。陳曉有意將其持有的7.28%的國美股票轉(zhuǎn)讓給在此次股權(quán)爭奪戰(zhàn)中失利的復(fù)星實業(yè)。
對于這些說法，國美公關(guān)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，王俊洲和魏秋立為黃光裕法律意義上的代言人，僅僅是某種法律義務(wù)的執(zhí)行人。陳曉與王俊洲、魏秋立共同為國美電器工作，不存在上述糾紛。該負(fù)責(zé)人表示，沒有接到關(guān)于陳曉套現(xiàn)離職的任何相關(guān)通知。 |