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■ 編者按
今年6月底到7月初，本報曾推出“對話華爾街”系列報道，通過多位華爾街頂尖經濟學家的視角，預判金融市場和世界經濟的下一步走向。時隔4個月，在一輪“世紀金融風暴”席卷西方乃至全球之后，本報記者再赴“風暴中心”的美國，為您帶來一系列權威訪談報道，透視仍在演變中的金融和經濟危機。今日，國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利佛·布蘭查德將為您解析全球經濟的最新趨勢，并提出各國當前需要采取的應對之策。
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■人物簡介
奧利佛·布蘭查德（Olivier Blanchard）
1948年12月27日生于法國北部城市亞眠，法國國籍。現(xiàn)長期居于美國。
今年9月1日，布蘭查德接替其在麻省理工的前同事西蒙·約翰遜出任國際貨幣基金組織首席經濟學家，后者則重返麻省理工執(zhí)教。在那之前，布蘭查德自1977年以來一直在麻省理工執(zhí)教，期間還曾是哈佛大學的客座教授。布蘭查德?lián)碛新槭±砉W院授予的經濟學博士學位。
布蘭查德是世界知名的經濟學家，尤其在宏觀經濟研究方面頗有建樹，被認為是全球頂尖的“宏觀經濟大師”之一。他的研究大多側重于貨幣政策、全球失衡以及金融資產泡沫等領域。
在到IMF任職之前，布蘭查德長期出任美聯(lián)儲紐約分行及波士頓分行的經濟顧問，他還曾是法國總理經濟顧問委員會的成員。
迄今為止，布蘭查德至少發(fā)表了數(shù)十部經濟學著作，他撰寫的《宏觀經濟學》教材被多次翻印，是西方最為流行的中級宏觀經濟學教科書之一，并且已被翻譯成11種語言出版，包括中文、希臘文、日元以及西班牙語等。此外，他還在全球各類期刊、報紙和其他媒體發(fā)表了大量論文和文章。 |
國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利佛·布蘭查德12日在接受本報和新華社記者聯(lián)合專訪時表示，隨著金融危機對實體經濟的不斷滲透，世界經濟在
2009年的前景不容樂觀。不過他也指出，隨著引發(fā)本輪危機的各種負面因素在明年下半年逐漸轉向，全球經濟有望在明年年底“觸底”反彈。
美國經濟將陷“深度衰退”
本月6日，IMF發(fā)布了修正過的《世界經濟展望》報告，其中大幅下調了對各國以及世界經濟明年的增長預期。IMF預計，世界經濟在明年可能僅增長2.2%，低于3%的榮衰分界線。而發(fā)達國家則預計總體萎縮0.3%，為二戰(zhàn)以來首次。
“是否判定全球進入衰退并不重要，重要的是，我們對于世界經濟的增長前景預期的確是非常悲觀的。”布蘭查德坦言。
他表示，就IMF而言，并不傾向于給出一個具體的“衰退基準”。但傳統(tǒng)上，市場傾向于認為，如果全球增長低于3%就等同于衰退；而在美國，連續(xù)兩個季度負增長則意味著衰退。
在三大發(fā)達經濟體中，IMF對美國經濟的看法顯然最為悲觀。該組織對美國經濟明年的增長預期為負的0.7%。布蘭查德表示，根據(jù)美國政府的預測，美國經濟會在明年第一季度繼續(xù)出現(xiàn)負增長，明年上半年和下半年則有望實現(xiàn)溫和增長。“這意味著，美國經濟還可能出現(xiàn)連續(xù)兩個季度的負增長。”
根據(jù)美國政府上月公布的初步數(shù)據(jù)，今年第三季度美國經濟萎縮0.3%，而經濟學家普遍預計第四季度可能負增長2%左右。
不僅僅是持續(xù)時間長，布蘭查德還指出，美國經濟接下來的負增長程度可能相當嚴重，可以說是“深度衰退”，比“9·11”時期和上世紀90年代的前兩次衰退都要嚴重得多，基本上可以與上世紀70年代和80年代的滯脹時期相提并論。
對于全球，布蘭查德表示，低迷的狀況很可能持續(xù)到2009年年底，屆時可能見底。這主要是因為，許多引發(fā)本輪危機的因素可能在那個時候出現(xiàn)轉機。比如在美國，樓市有望在明年中期見底；而去杠桿化的過程還可能持續(xù)一段時間，但也有可能在2009年年底停止。此外，金融機構的放貸意愿也有望逐漸恢復，加上財政和貨幣政策的刺激，都有望幫助經濟在明年晚些時候復蘇。
通縮風險不足為懼
對于近來持續(xù)下跌、一度跌破60美元創(chuàng)20個月新低的國際油價，布蘭查德并不愿做明確的預測，但他也表示，一旦經濟出現(xiàn)好轉，油價可能再次反彈。
布蘭查德表示，油價很大程度上受到供需的變化影響。當前油價下跌主要是因為供應不斷上升，而需求卻因為經濟降溫而下降。所以如果經濟如預期那樣在明年晚些時候復蘇，油價也可能出現(xiàn)反彈。但短期內可能不會重返147美元的歷史高點，因為供應有所增加，即便反彈也不大可能急速拉升，再現(xiàn)歷史新高。“當然，如果在明年年底，隨著經濟出現(xiàn)好轉，油價再度飆升，甚至重返100美元上方，我也不會感到太驚訝。”
隨著包括大宗商品在內的各類資產價格持續(xù)暴跌，通縮漸漸取代通脹成為人們關注的話題。對此，布蘭查德并不以為然。他表示，就當前而言，受到商品價格大跌的影響，某些國家在一兩個季度可能出現(xiàn)物價水平負增長的情況，但這并非很大的問題；如果核心的物價水平在長時間內持續(xù)負增長，那時真正的通縮問題就會出現(xiàn)，就像當年日本的情況。“但在現(xiàn)階段，我們認為出現(xiàn)第二種情況的概率并不高。”
中國財政刺激是好方案
提到中國剛剛推出的一攬子經濟刺激措施，布蘭查德表示，總的來說，這是一個“好的計劃”，特別是其中增值稅由生產型轉為消費型的改革。
曾多次到訪中國的布蘭查德表示，早在幾年前，他就建議中國應該逐步擴大內需、降低儲蓄率，同時降低對出口的過度依賴。他表示，中國經濟需要從主要依靠出口拉動轉向出口和內需兼顧的更為平衡的增長模式。而擴大內需的很重要一點，就是要打消老百姓的許多顧慮，比如在醫(yī)療、教育以及其他社會保障等方面，這樣老百姓才敢安心地將儲蓄拿出來消費。而中國最近宣布的一攬子刺激計劃，正是朝著這樣的正確方向在走，即降低儲蓄、增加醫(yī)療保障、增加教育投資。
在最新的預測中，IMF將對中國今明兩年的增長預期分別下調至9.7%和8.5%。盡管上述預測是在中國公布4萬億元經濟刺激方案之前發(fā)布的，不過布蘭查德表示，IMF并不打算據(jù)此上調對中國經濟的預期。“我們對中國經濟的預期已經考慮了政府可能實施大規(guī)模財政刺激方案的因素。”他說。
布蘭查德表示，盡管之前還不知道中國可能出臺財政方案的具體計劃和細節(jié)，但IMF已認定中國政府會大力推行財政擴張政策，會將政策重心轉向擴大內需。
全球應動用2%GDP實施財政擴張
布蘭查德指出，隨著各國降息空間不斷縮小，當前的政策重點應轉向財政政策。他表示，當前全球經濟比以往50年中的任何時候都更需要大規(guī)模財政刺激，而總體的資金規(guī)模大致占全球GDP約2%。
布蘭查德認為，等到利率降至零，利率工具的使用也就到頭了。雖然目前還沒有到那種地步，但越接近零，降息空間就越小，因此剩下的工具就只有財政政策，這也是IMF極力推薦財政擴張的原因。
比如美國，布蘭查德表示，當前美國的利率已經降至1%的50年低點，從理論上說，美國仍可能進一步降息，甚至到零，因為日本之前有過這樣的經歷。不過他進一步指出，美國已經“揮霍”掉了大多數(shù)的降息“子彈”，所以今后可能需要更多考慮財政手段。
布蘭查德表示，理論上來說，一個國家的財政激勵會傳導至其他國家，但如果各國協(xié)調行動，那么財政激勵的效果將更為明顯，因此當前全球共同實施財政擴張十分必要。
就經濟形勢最不樂觀的美國而言，布蘭查德認為，在進一步落實金融救援相關措施的同時，美國還應該積極考慮進一步的財政擴張。他表示，美國應該拿出占GDP約2%的資金用于財政擴張，大約是3000億美元。
對美國這樣收支狀況本身就不樂觀的國家來說，擴大開支可能令赤字狀況惡化，但布蘭查德指出，這也是“兩害相權取其輕”的不得已做法。“在我們看來，現(xiàn)在是非常時期，不實施財政擴張的后果比積極擴張帶來的赤字問題更嚴重。”
不僅是美國，其他任何有財政空間的國家都需要這么做，不管是中國、歐洲還是其他國家，布蘭查德說。
但他也指出，在部分國家，積極實施積極擴張的財政政策可能要格外小心，比如意大利，因為這些國家的外債水平已經很高，面臨政府倒債的風險。還有其他一些國家，因為面臨外國投資人信心下降而大量撤資的問題，IMF也建議其采取措施降低財政赤字，所以也就意味著這些國家需要采取財政收縮的策略。
應推動金融監(jiān)管改革
對于全球金融峰會，布蘭查德強調，推動金融監(jiān)管和預警的國際化，應該是本次會議的一大任務。
針對外界提出的要求重建布雷頓森林體系的呼聲，布蘭查德表示，在這一問題上各國應該更為“現(xiàn)實”。他表示，布雷頓體系是對全球金融體系的一次歷史性重塑，但隨著全球經濟的發(fā)展，這一體系逐漸不能適應新的形勢，所以就有了推出諸如布雷頓森林1.5版、1.2版的呼聲。
但在眼下，布蘭查德認為，有太多更緊迫的事需要做。首先就是金融監(jiān)管的問題。當前全球的金融機構相互滲透和聯(lián)系得日益緊密，一國的危機往往很快傳導至其他國家，所以，金融監(jiān)管相應地也需要提升到國際層面；與此同時，布蘭查德還表示，全球需要建立國際間的危機預警體系，而IMF能在這一層面發(fā)揮應有的作用。
為何要如此強調金融監(jiān)管改革呢？布蘭查德表示，本輪金融危機爆發(fā)的一個最主要誘因，是監(jiān)管未能跟上金融體系的快速發(fā)展步伐。金融體系已經發(fā)展到了非常復雜的程度，但因為缺乏有效的監(jiān)管而失序。“我們的確需要發(fā)展金融市場，需要發(fā)展復雜的金融市場，因為金融業(yè)本身就是很復雜的，但問題是監(jiān)管一定要跟上。”
布蘭查德表示，監(jiān)管改革問題不能指望在短期內很快就解決，但是各國可以提出這方面的初步動議，以便在未來一年或是半年內逐步推進。
在推動監(jiān)管改革的同時，布蘭查德也提到了要更大程度地發(fā)揮新興經濟體作用的問題。他表示，必須要改變以往以G7為核心的國際金融體系，而要讓更多經濟體參與進來，比如G20、G27等等。“到底應該有多少國家我沒法確定，但我肯定中國、印度、巴西等國家應該在今后發(fā)揮更大作用。”他表示，總的原則應該是擴大代表性，至于具體應該如何來調整，周末的峰會可能會就此展開討論。
就IMF在當前危機中的角色，布蘭查德認為，現(xiàn)階段IMF有兩件事可以做：一是建議各國在制定各自政策的同時，加強協(xié)調和溝通。比如此前很多發(fā)達國家宣布實施存款擔保，一度引發(fā)資金從那些沒有實施這一政策的新興國家大量出逃，造成不必要的混亂，所以各國協(xié)調政策非常重要；二是對一些需要幫助的國家提供資金或是其他援助，一些國家急需短期資金，所以我們創(chuàng)建了短期貸款機制（Short
Term Liquidity
Facility），為它們提供緊急融資。另外還有一些國家遇到更大的問題，除了金融危機之外還有其他自身的問題，所以IMF的援助計劃就必須著眼長遠，推動長期改革。“我們并非對全世界負責，只是盡力來幫助各國解決遇到的問題。” |