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9月20日，美國政府公布了最大規(guī)模的救市案，擬購入“不流動”按揭證券，并將國債法定上限提升至11.3萬億美元，購買金融機構(gòu)的按揭壞賬，需動用7000億美元。
而兩天前，美聯(lián)儲已和全球各大央行達成一致，決定將其向貨幣市場的注資總額提高至2470億美元。
從2470億，到7000億，再加上此前為拯救“兩房”（房利美和房地美）注入的2000億美元，這一系列數(shù)字的變化，讓人們更直接地體味到事態(tài)的緊迫、危機的慘烈。據(jù)說，20日美聯(lián)儲主席伯南克向議員們簡介金融市況時，形容前景是“災難性”的，在場議員無不訝異，現(xiàn)場鴉雀無聲了10秒鐘。
危機讓美國人始料不及，更讓中國人愕然。而其直接作用于A股市場所產(chǎn)生的殺傷力，更讓人們切實感受到財富的變遷。因為，此前對于大多數(shù)中國百姓而言，這場大洋彼岸的危機還相當遙遠。
那么，這場危機對中國產(chǎn)生的直接影響到底會有多大？中國經(jīng)濟能否獨善其身？
危機對中國經(jīng)濟影響多大
目前公布雷曼債券數(shù)據(jù)的中資銀行，已達7家。其中，中國建行持有雷曼債券1．914億美元，其中高級債1．414億美元，次級債0．5億美元，占公司凈資產(chǎn)0．29％。中國工商銀行（包括境外機構(gòu)）持有美國雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券數(shù)量最大，共1．518億美元，約占該集團總資產(chǎn)的0．01％。交行持有雷曼兄弟公司發(fā)行債券7002萬美元，占其總資產(chǎn)0．02％，暫時在各家銀行中占資產(chǎn)比例最重。中國人民銀行副行長馬德倫近日在中國《金融時報》撰文表示，中國的銀行國際交易量不大，涉及次貸的可能不超過100億美元。
這只是看得見的賬面損失。所有情況表明，這場由次貸危機而引發(fā)的金融海嘯并未見底，它對世界經(jīng)濟以及中國經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響，還有待觀察。
其實，危機所造成的損失到底有多大，不只在于對危機嚴重性的判斷以及中國經(jīng)濟基本面的判斷，還取決于中國為應對危機采取的策略與手段。
政府該怎么辦
在過去的一周里，中國政府已經(jīng)啟動了應急機制。9月15日，下調(diào)了人民幣貸款基準利率和中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率。雖然就目前來看，這一政策對實體經(jīng)濟的影響還比較有限，但它無疑是貨幣政策變化的強烈信號。
從去年年底開始，貨幣政策已由“穩(wěn)中適度從緊”轉(zhuǎn)向“從緊”，以防止經(jīng)濟增長過熱和明顯通貨膨脹為宏觀調(diào)控的首要任務。而隨著經(jīng)濟發(fā)展過程中困難和挑戰(zhàn)的增多，要求放松銀根的呼聲越來越高。但在CPI指數(shù)高企的情況下，對放松銀根可能減弱控制通脹的效應，并導致經(jīng)濟過熱回潮的擔心，令管理者左右為難。
如今當外部系統(tǒng)性金融風險突然襲來之際，政府下調(diào)兩率，意味著貨幣政策的重大轉(zhuǎn)變。有經(jīng)濟學家對此評價說，央行放松貨幣政策，并非表明當前中國經(jīng)濟出現(xiàn)過高的風險，而是對現(xiàn)行經(jīng)濟可能下行的風險提前反應。
隨后，中國政府又在股市受到危機沖擊、銀行股拖累大盤沖擊1800點關口后，果斷出手。如果說調(diào)整印花稅，更主要在于提振市場信心，那么匯金公司增持銀行股等舉措，則明確昭示，政府保障金融安全的信念與決心。滬深股市以七年未見的全部漲停，作出了響應。
但華爾街風暴尚未見底。據(jù)悉，美國有100多家銀行出現(xiàn)問題，“誰是下一個”的拷問，已讓華爾街的巨頭們成為驚弓之鳥，對危機最終殺傷力的評價顯然已超出了經(jīng)濟學家預期的范圍，其影響不僅在金融體系與經(jīng)濟層面，將在相當長的時間里逐步顯現(xiàn)。
因此，政府應該做的不只是制定危機的應急預案，而且應該面對世界經(jīng)濟出現(xiàn)的新變化，審慎思考、長期部署。
啟動內(nèi)需是關鍵
從各種跡象判斷，世界經(jīng)濟增長放緩的趨勢很難避免。作為世界經(jīng)濟引擎的美國出現(xiàn)的這場危機不只將通過金融，還將通過市場需求的緊縮直接傳遞到中國的實體經(jīng)濟。目前中國經(jīng)濟外貿(mào)依存度高達60％，作為全球制造業(yè)中心，中國企業(yè)的訂單主要集中在歐美市場。一旦這一市場出現(xiàn)問題，導致訂單大量減少，將直接影響出口企業(yè)的生存，以至工人的收入和就業(yè)。
因此，在世界經(jīng)濟形勢難以掌控的前提下，啟動內(nèi)需拉動經(jīng)濟的增長，幾乎已成共識。雷曼兄弟坍塌的消息發(fā)布不久，經(jīng)濟學家周其仁即為中國經(jīng)濟獻策：“大算盤不難打：只要國內(nèi)需求有較大的擴展，這些年來為外需服務的龐大制造業(yè)能力，只要有一部分轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)，中國經(jīng)濟就不但可能持續(xù)高速增長，而且也許對全球經(jīng)濟‘過冬’也不無小補。”
事實上，近年來，政府在拉動內(nèi)需上一直不遺余力，但收效卻并不顯著。其主要原因在于社會保障制度的滯后，以及絕大多數(shù)城鄉(xiāng)居民的囊中羞澀。
國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國城鎮(zhèn)單位在崗職工平均工資為12964元，比去年同期增長18％。但大多數(shù)人對此卻并沒有明顯的體會。而農(nóng)村市場的開啟及農(nóng)民的增收又近乎成為老生常談。
日前，記者在美國采訪國際貨幣基金組織（IMF）時，其中的兩位中國經(jīng)濟研究專家——Nigel Chalk先生和Laura
Papi女士，通過數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)論是，近些年中國消費對于GDP增長的比例不增反減，這不利于中國經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)型。
他們認為，要想解決消費增長不振，出路在于由國家提供更多的公共服務，例如醫(yī)保、教育、養(yǎng)老保障等。相對于1990年的數(shù)據(jù)，在2005年中國各年齡階段的儲蓄率都有所上升，老齡人口的儲蓄增加尤其明顯。如果政府能夠提供足夠好的福利保障，公眾就可以減少“預防性”儲蓄，增加消費支出并驅(qū)動經(jīng)濟增長。
而在增加公共服務投入的同時，一些學者格外關注稅收政策對經(jīng)濟的作用。今年7月，全國人大財經(jīng)委經(jīng)濟室一份呼吁減稅的報告，經(jīng)媒體發(fā)布后，引起共鳴。雖然此后，財經(jīng)委表示這只代表經(jīng)濟室的意見，不代表財經(jīng)委。但因為這份報告契合了人們減稅的期望，依然引發(fā)了廣泛的討論。
因此，現(xiàn)實的選擇，一方面在于現(xiàn)有的財政收入更多地向公共財政傾斜；另一方面在于稅收政策的變化，真正藏富于民、藏富于企。這是減輕企業(yè)負擔，增強其抵御風險能力以及增加居民收入的重要途徑。
與此同時，民間自救也非常重要。正如不久前萬科總裁郁亮在接受媒體采訪時所說，“行業(yè)靠解放軍救還是自己？最好的辦法還是靠自己。不可能一直靠利好扶持。”
危機之所以能夠擴散，最關鍵的問題是信心的缺失、恐慌的蔓延。事情遠未到無可挽回的時候，人們要的，不是恐慌失措而是沉著應對。
歷經(jīng)30年高速發(fā)展的中國經(jīng)濟經(jīng)過了無數(shù)大風大浪，激流險灘，現(xiàn)在又到了闖關的時候。
本報北京9月21日電 |