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一面是周期性行業(yè)景氣度下滑的擔(dān)心，一面是二級市場投資者拋售的壓力，鋼鐵上市公司股價遭受了大幅調(diào)整。而近期，隨著武鋼、鞍鋼兩大行業(yè)龍頭半年報業(yè)績的閃亮登場，鋼鐵行業(yè)也迎來了入夏以來的第一陣“暖風(fēng)”。鋼鐵二季度的業(yè)績增長符合市場預(yù)期，而三季度表現(xiàn)有望與二季度持平，再加上6月份以來鋼價只是微幅波動，也讓市場的過度擔(dān)憂得到寬慰。近兩天，深幅調(diào)整的鋼鐵板塊開始企穩(wěn)，并有抬頭跡象。
兩巨頭業(yè)績穩(wěn)定“軍心”
近兩個月以來，海內(nèi)外的分析人士對鋼鐵行業(yè)紛紛亮出黃牌，寶鋼、武鋼、鞍鋼三大龍頭企業(yè)的股票跌幅超過40％，投資者難免“談鋼色變”。8月11日，武鋼中報登場，8月12日，鞍鋼中報亮相。兩大龍頭公司的業(yè)績均表現(xiàn)不俗，而武鋼上半年鐵、鋼、材產(chǎn)量，營業(yè)收入和利潤均創(chuàng)歷史同期最好水平。
武鋼半年報顯示，公司上半年共計生產(chǎn)鐵703.90萬噸、鋼720.69萬噸、鋼材629.99萬噸，比上年同期分別增長20.99％、23.06％、18.23％。實現(xiàn)營業(yè)收入373.00億元，比上年同期增長40.18％；實現(xiàn)凈利潤49.11億元，同比增長36.53%。另外，市場人士也注意到，武鋼凈利潤環(huán)比增38％，一直擔(dān)憂鋼鐵不景氣的投資者，心中的石頭終于落地。
國金證券分析師認(rèn)為，按照武鋼已經(jīng)出臺的鋼材出廠價格計算，三季度的平均銷售價格要高出二季度500元以上，完全可以覆蓋成本的上漲。保守來看，三季度的業(yè)績將有望與二季度持平，四季度業(yè)績可能出現(xiàn)下滑。不過，下半年，武鋼的硅鋼以及型鋼項目的投產(chǎn)有望提振業(yè)績表現(xiàn)。
相對于武鋼，鞍鋼股份上半年鋼產(chǎn)量同比增長3.98%，但凈利上升了24.48％，表現(xiàn)也不俗。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入401.68億元，同比增長22.71％；實現(xiàn)凈利潤59.8億元，同比增長24.48％。
鞍鋼的生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)則顯示，今年1-6月份，公司共生產(chǎn)鐵811.16萬噸，較上年同期增長2.02%；鋼818.65萬噸，較上年同期增長3.98%；鋼材769.25萬噸，較上年同期增長3.87%。
中信證券分析師認(rèn)為，公司業(yè)績增長主要受益于所得稅下調(diào)和產(chǎn)量增長。相對于同行企業(yè)，鞍鋼鋼鐵產(chǎn)品毛利率只下降了1.54%，公司熱軋產(chǎn)品同比略有上升，主要得益于成本優(yōu)勢。公司鐵礦石主要為集團(tuán)采購，半年度定價模式，鐵礦石價格上揚時，公司受益，而下降時，則不利。因此，下半年，成本優(yōu)勢會減弱。公司未來業(yè)績增長的亮點在于鲅魚圈，預(yù)計下半年將投產(chǎn)，將增加公司500萬噸的鋼材產(chǎn)量。
9月鋼鐵旺季到來
出于對鐵礦石和焦炭價格的持續(xù)上揚以及鋼鐵下游消化能力的擔(dān)憂，不少市場人士對鋼鐵行業(yè)下半年的預(yù)期比較謹(jǐn)慎。奧運因素、6－7月份的淡季，使得鋼鐵行業(yè)的預(yù)期難以讓市場人士樂觀起來。不過，一位鋼鐵行業(yè)分析師認(rèn)為，8月底，鋼鐵行業(yè)會步入旺季，鋼材市場的人氣會有所提升。
該分析師認(rèn)為，在經(jīng)歷了7－8月份的淡季盤整后，9月初，鋼材市場的需求拉動作用會得到體現(xiàn)，市場人氣會逐步聚集。奧運因素的影響消失后，北方市場會恢復(fù)正常狀態(tài)。下半年鋼鐵行業(yè)的日子是苦中有樂，而不是部分市場人士過于悲觀的單邊下行狀態(tài)。
記者與多位鋼鐵行業(yè)研究員交流后得到一個共識：下半年，鋼鐵行業(yè)利潤增速會放緩，但不會像2005年那樣的大幅波動。實際上，從6月份以來，國內(nèi)鋼材市場的調(diào)整還是比較溫和的，鋼價下調(diào)的幅度平均在5％左右，部分品種下調(diào)幅度在8％左右。像螺紋鋼，市場下調(diào)的幅度可能就是在5－10％之間，如果繼續(xù)下調(diào)，意味著許多中小鋼廠減產(chǎn)，這會力挺鋼價，市場的擔(dān)憂多少有些“過度敏感”。
另外，記者也注意到，目前，鋼鐵股的市盈率區(qū)間重心已經(jīng)降至5－8倍，其中，像寶鋼、武鋼、鞍鋼三大龍頭公司的08年動態(tài)市盈率在7倍左右，鋼鐵股至少有南鋼等4家公司市盈率低于6倍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對于歐美鋼鐵公司，中國鋼鐵公司的市盈率已經(jīng)偏低。 |