• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

         
        貨幣政策須“緊”上加“謹(jǐn)”
            2008-07-15    作者:衛(wèi)容之 李畫(huà) 黃晉    來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)

          7月14日,中國(guó)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告表示,2008年上半年全國(guó)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)。其中兩大特征引人注目:一是貨幣供應(yīng)和人民幣貸款增速均有回落;二是國(guó)家外匯儲(chǔ)備突破1.8萬(wàn)億美元。專(zhuān)家表示,目前從緊的貨幣政策不能摒棄,但需堅(jiān)持全球化的視角和謹(jǐn)慎的態(tài)度。

        金融運(yùn)行總體平穩(wěn)

          據(jù)央行提供的數(shù)據(jù)顯示,截至2008年6月末,市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額為3.02萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.28%。上半年凈回籠現(xiàn)金194億元,同比多回籠兩億元。
          金融機(jī)構(gòu)存款增加較多,具體來(lái)說(shuō),金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為45.02萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)17.84%。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為43.90萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)18.85%。
          上半年人民幣各項(xiàng)存款增加49649億元,同比多增15774億元。居民戶存款增加22070億元,同比多增13798億元;非金融性公司存款增加16256億元,同比少增270億元;財(cái)政存款增加10234億元,同比多增1962億元。
          從貸款情況看,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款增速趨緩。上半年,人民幣貸款增加24525億元,同比少增899億元。
          中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行研究中心主任郭田勇說(shuō),貨幣供給總量回落、存款增加、貸款增速放緩都說(shuō)明上半年從緊的貨幣政策起到了積極作用。居民存款高于非金融機(jī)構(gòu)存款(即高于工商企業(yè)存款),是由于資本市場(chǎng)股市和樓市都不景氣,資金回流到銀行所致。
          另一組數(shù)據(jù)顯示,銀行間市場(chǎng)人民幣交易累計(jì)成交8.31萬(wàn)億元,日均成交4153億元,日均成交同比增長(zhǎng)55.9%,銀行間市場(chǎng)利率略有回升。
          “這也說(shuō)明社會(huì)資金鏈吃緊,銀行間相互拆借頻繁,因此銀行間的利率水平也相應(yīng)回升。”郭田勇說(shuō)。

        經(jīng)濟(jì)下滑危險(xiǎn)猶存

          從央行數(shù)據(jù)來(lái)看,到2008年6月末,廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為44.31萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)17.37%;狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為15.48萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.19%。
          M2增速大于M1增速,說(shuō)明近期需求減少,企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資行為存在不景氣的潛在危險(xiǎn)。郭田勇說(shuō),企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期不好,于是減少投資,M2增速與M1增速拉大差距。
          今年上半年,央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)回收流動(dòng)性,銀行、樓市資金明顯吃緊。
          曾有專(zhuān)家擔(dān)心,從緊的貨幣政策是否出現(xiàn)超調(diào),從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)基本面。郭田勇說(shuō),國(guó)際油價(jià)格高漲,大宗物品價(jià)格持續(xù)走高,我國(guó)仍面臨嚴(yán)重的輸入型通脹,因此央行一方面不希望通脹加劇,一方面又要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)。

        警惕“熱錢(qián)”大量涌入

          央行數(shù)據(jù)顯示,2008年6月末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為18088億美元,同比增長(zhǎng)35.73%。上半年,國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加2806億美元。外匯儲(chǔ)備破1.8萬(wàn)億美元,對(duì)熱錢(qián)的擔(dān)憂又被推到高位。“有理由相信,4月份以來(lái),我國(guó)外儲(chǔ)的快速增長(zhǎng)很大程度上來(lái)源于有國(guó)際金融機(jī)構(gòu)背景的熱錢(qián)涌入。”中行全球金融市場(chǎng)部全球調(diào)研團(tuán)隊(duì)發(fā)布的報(bào)告表明,熱錢(qián)正在加速涌入中國(guó),而流入后的盤(pán)踞點(diǎn)依然是資本市場(chǎng)。次貸危機(jī)的影響與人民幣升值預(yù)期的博弈,是左右這種變動(dòng)軌跡的重要因素。考察亞洲其他國(guó)家的資本流入情況,能為中國(guó)熱錢(qián)的流動(dòng)情況提供參考。就東南亞來(lái)看,資金在2007年底出現(xiàn)流出跡象后,2008年重新開(kāi)始流入。特別是4月份以來(lái),東南亞境外股權(quán)投資的大量涌入,與中國(guó)外匯儲(chǔ)備異常增長(zhǎng)非常一致。
          6月25日,中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所專(zhuān)家張明發(fā)表的一份報(bào)告稱(chēng),在一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型假設(shè)下,流入中國(guó)的熱錢(qián)規(guī)模已達(dá)1.75萬(wàn)億美元。針對(duì)張明的報(bào)告,國(guó)家外匯管理局相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人對(duì)熱錢(qián)說(shuō)予以否認(rèn),認(rèn)為“國(guó)內(nèi)不存在熱錢(qián)”,“我們認(rèn)為只有一些異常資金”。盡管如此,對(duì)于熱錢(qián)的擔(dān)憂從來(lái)沒(méi)有離開(kāi)過(guò)貨幣政策制定者的視線,也一直縈繞在專(zhuān)家學(xué)者心頭。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授趙曉菊表示,金融穩(wěn)定是第一位的。在目前的情況下不該輕易加息,否則將給熱錢(qián)增添盈利的途徑,不利于緩解熱錢(qián)大量流入的情形。

        宏調(diào)面臨雙重威脅

          市場(chǎng)分析人士指出,當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得考慮貨幣政策走向的問(wèn)題愈加復(fù)雜化,宏觀政策調(diào)控面臨著通脹與滯脹的雙重威脅。關(guān)于貨幣政策走向的爭(zhēng)論存在于社會(huì)各界。日前,參加清華大學(xué)第三次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)討論會(huì)的部分專(zhuān)家表示,應(yīng)當(dāng)放棄從緊的貨幣政策,保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),防止經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”泥淖。
          有觀點(diǎn)認(rèn)為,將于7月17日出臺(tái)的6月CPI數(shù)據(jù)會(huì)很大程度影響加息與否。對(duì)此,趙曉菊認(rèn)為,CPI數(shù)據(jù)是短期的數(shù)據(jù),是過(guò)去的數(shù)據(jù),不能決定是否該加息。制定貨幣政策要看未來(lái),要考慮人們預(yù)期的改變對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
          外交學(xué)院國(guó)際金融中心主任歐明剛說(shuō),上半年外匯儲(chǔ)備增加2000多億美元,基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量增加大,央行不得不增發(fā)央票對(duì)沖外匯。外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣供應(yīng)形成巨大壓力,下半年央行依然必須采取從緊的貨幣政策。對(duì)此,趙曉菊表示認(rèn)同:不能摒棄從緊的貨幣政策,不過(guò)使用時(shí)需慎之又慎。她認(rèn)為,目前存款準(zhǔn)備金調(diào)整的空間是有的,且沒(méi)有比數(shù)量型更好的手段,加息則是萬(wàn)不得已的手段。此外,中國(guó)越來(lái)越融入全球經(jīng)濟(jì)的事實(shí)也要求從緊需特別審慎,必須要考慮到美國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)體的情況,以及國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)的生存狀況。

          相關(guān)稿件
        · 只有貨幣政策是不夠的 2008-07-10
        · 經(jīng)濟(jì)不過(guò)熱貨幣政策待微調(diào) 2008-07-09
        · 慎用貨幣政策治理本輪通脹 2008-07-09
        · 升值是比加息更適宜的貨幣政策 2008-07-03
        · 反通脹貨幣政策仍大有可為 2008-06-27
         
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>