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在第40屆世界經(jīng)濟(jì)論壇年會召開之際，有關(guān)金融監(jiān)管、下一場全球性危機(jī)、“后危機(jī)時代”經(jīng)濟(jì)新秩序的話題成為與會者及各方專家、學(xué)者熱議的焦點(diǎn)。
對金融體系進(jìn)行改革已成為不爭的事實(shí)，但如何改革卻充滿爭議。根據(jù)普華永道26日晚公布的調(diào)查數(shù)據(jù)，約60%的銀行家擔(dān)心被政府“過度監(jiān)管”；而以法國總統(tǒng)薩科齊為代表的政治家卻旗幟鮮明地對加強(qiáng)金融監(jiān)管表示支持。
此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)已漸行漸遠(yuǎn)，那下一場危機(jī)是否又在醞釀？有調(diào)查顯示，人們擔(dān)憂，政府過度借債帶來的主權(quán)債務(wù)威脅可能將“成長”為下一輪全球性危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)。
在經(jīng)歷痛苦的全球性金融危機(jī)洗禮后，建立“后危機(jī)時代”經(jīng)濟(jì)新秩序的呼聲日漸高漲，后危機(jī)時代如何構(gòu)建新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，是必須思考的問題，而有效的監(jiān)管及各國間的合作與協(xié)調(diào)是必不可少的。
是否加強(qiáng)金融監(jiān)管 兩大陣營針鋒相對
經(jīng)歷此次全球金融危機(jī)之后，現(xiàn)有金融體系必須進(jìn)行改革已是不爭的事實(shí)，但如何改革卻成為一個復(fù)雜而充滿爭議的話題。在本次達(dá)沃斯論壇上，美國總統(tǒng)奧巴馬上周提出的“金融改革計劃”成為各方關(guān)注、角力的焦點(diǎn)之一，以法國總統(tǒng)薩科齊為代表的政治家們表達(dá)了對加強(qiáng)金融監(jiān)管的支持，而各大金融機(jī)構(gòu)及金融界人士則對此進(jìn)行了極力批判。根據(jù)普華永道26日晚公布的調(diào)查數(shù)據(jù)，約60%的銀行家擔(dān)心被政府“過度監(jiān)管”。
對此，業(yè)內(nèi)專家在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，金融監(jiān)管確實(shí)勢在必行，但這種改革直接觸及到銀行業(yè)等領(lǐng)域既得利益者的要害，因此要建立新的金融秩序還需要克服許多障礙，經(jīng)過不懈的努力才能切實(shí)向前推進(jìn)。另外，學(xué)者和專家還強(qiáng)調(diào)監(jiān)管也應(yīng)注意全球性協(xié)調(diào)。
“金融巨鱷”索羅斯在達(dá)沃斯“世界經(jīng)濟(jì)論壇”上稱，各國政府現(xiàn)在采取嚴(yán)厲的監(jiān)管措施還為時尚早。索羅斯說，“奧巴馬政府對銀行征稅的新提案與政府所追求的政策目標(biāo)背道而馳”，“對大銀行采取嚴(yán)厲監(jiān)管的呼吁現(xiàn)在太早了，過于嚴(yán)厲的措施可能讓銀行在借貸方面變得更加謹(jǐn)慎，這不利于美國經(jīng)濟(jì)走出困境。”
索羅斯表示，在金融危機(jī)中美國政府向銀行注入的巨額援助資金對于穩(wěn)定市場起到了巨大作用，各國經(jīng)濟(jì)刺激政策也讓世界經(jīng)濟(jì)重新回歸正途。在金融危機(jī)之后“從經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)看，銀行首先應(yīng)當(dāng)償還他們獲得的援助資金，然后政府再采取措施降低流動性、減少財政赤字，政府不能同時采取多項(xiàng)嚴(yán)厲政策”。
英國倫敦勞合社保險市場主席利文爵士聲稱，“我們需要好的監(jiān)管、更好的監(jiān)管，但不是更多的監(jiān)管”，如果英國和美國采取更多的金融監(jiān)管，可能會將銀行和商業(yè)機(jī)構(gòu)驅(qū)逐到新興的金融中心，比如新加坡、上海、蘇黎世等。
巴克萊銀行主席羅伯特·戴爾蒙德更是明確對奧巴馬的計劃表示反對，并表示無法將銀行的“自營業(yè)務(wù)”同傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分離開來。在“重新思考系統(tǒng)性金融風(fēng)險”研討會上，戴爾蒙德表示限制措施無法避免另一場金融危機(jī)，“更多的監(jiān)管條條框框會將銀行從倫敦和紐約趕出去，我們需要紐約繼續(xù)作為強(qiáng)大的金融中心，需要倫敦繼續(xù)作為強(qiáng)大的金融中心。”
與銀行家們激烈的批判形成鮮明對比的是，政治家們對奧巴馬計劃旗幟鮮明地支持。
專程前來出席年會開幕式的法國總統(tǒng)薩科齊在講話中明確地表達(dá)了對奧巴馬新政的支持。“剛剛經(jīng)歷的這場危機(jī)的主要原因是全球化過程中對自由市場經(jīng)濟(jì)的無限追捧，認(rèn)為市場永遠(yuǎn)有理，沒有任何理由，沒有任何限度，也不需要有任何指責(zé)它的理由。正是這種理念導(dǎo)致了監(jiān)管的缺位，金融體系過度投機(jī)最終導(dǎo)致一連串的連鎖反應(yīng)，現(xiàn)在必須對這種危機(jī)的爆發(fā)追根溯源。”薩科齊還認(rèn)為，金融體系在危機(jī)中接受政府救助，卻在危機(jī)緩和之時仍拿高額獎金，這種情況已經(jīng)事關(guān)社會公平和正義，令人難以忍受。他呼吁建立新的經(jīng)濟(jì)格局下的新制度，“21世紀(jì)的管理不能再用20世紀(jì)的規(guī)則”。
美國眾議院金融服務(wù)委員會主席巴爾利·弗蘭克在研討會上也表示，不能期待金融機(jī)構(gòu)能夠自我完成改革，“而監(jiān)管則是一個好的想法，為了防止英國和美國在未來發(fā)生更大規(guī)模的金融危機(jī)，在金融監(jiān)管方面還需要邁出巨大的步伐。”
對此，中國社會科學(xué)院中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，從某種意義上說，無論是紐約還是倫敦，它們在過去很多年里的快速發(fā)展的確受益于金融自由化政策，不過隨著虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離的加大，政府加強(qiáng)監(jiān)管逐漸變得勢在必行。
“現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)贏利的主要來源是大量的交易性利潤，這是一種零和、甚至負(fù)和的游戲，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展所助甚微。”劉煜輝認(rèn)為，由于金融監(jiān)管措施直接觸及到銀行業(yè)等領(lǐng)域既得利益者的要害，其前行之路肯定會充滿爭吵，但無論最終哪一方妥協(xié)，都不會有人故意與市場作對。銀行家們最終也會習(xí)慣于以中規(guī)中矩的方式回到平衡發(fā)展的軌道，并取得可持續(xù)性利潤。
下一場危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)會出現(xiàn)在哪里？
此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的硝煙已逐漸退去，那下一場危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)又會在哪里呢？達(dá)沃斯“世界經(jīng)濟(jì)論壇”開局首日便舉行了“下一場全球危機(jī)”的研討會。在相關(guān)辯論結(jié)束后，全體與會者對下一場全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)最有可能的肇事者進(jìn)行了電子方式投票，結(jié)果是政府過度借債造成的主權(quán)債務(wù)威脅得票率高達(dá)50.7%，保護(hù)主義和過度監(jiān)管得票率分別為37.3%和12%。
為應(yīng)對金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多國家的政府積累了巨額公共債務(wù)。去年10月初，希臘政府突然宣布，其2009年的財政赤字預(yù)計會達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的12.7%，公共債務(wù)將達(dá)到GDP的113%，均遠(yuǎn)超過歐盟規(guī)定的3%和60%上限。
信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)日前預(yù)計，美國公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例2010年為89%，2011年將達(dá)94%。
另據(jù)穆迪統(tǒng)計，2007年到2010年全球公共債務(wù)將增加約15.3萬億美元，其中八成來自西方七國集團(tuán)。
美國環(huán)球通視有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納里曼·貝拉韋什指出：“即使主權(quán)債務(wù)危機(jī)的全面爆發(fā)最終被避免，歐元區(qū)未受其影響，目前看來這是最有可能出現(xiàn)的一種局面，但相關(guān)國家的信貸可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)處于緊縮狀態(tài)，這將影響到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。”
在保護(hù)主義方面，美國企業(yè)研究所研究員德斯蒙德·拉赫曼曾指出：“如果歐洲、日本和美國罕見的高失業(yè)率持續(xù)到2010年，無疑是在為保護(hù)主義提供沃土，尤其是針對中國的保護(hù)主義。”
此外，中信建投證券策略分析師鄭聯(lián)盛在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，存在過度監(jiān)管的可能性很小，現(xiàn)在金融創(chuàng)新的步伐遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于金融監(jiān)管，不過政府過度干預(yù)市場可能導(dǎo)致下一場全球性的危機(jī)。
重構(gòu)“后危機(jī)時代”經(jīng)濟(jì)新秩序
在經(jīng)歷了痛苦的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，人們都在渴望穩(wěn)定，希望全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到危機(jī)前的“正常”狀態(tài)。但由于危機(jī)暴露了全球化的潛在風(fēng)險，許多人也開始重新思考經(jīng)營模式、金融創(chuàng)新和風(fēng)險管理等話題，并建議重新設(shè)計新的合作體制，重建信心。
“新常態(tài)”(NewNormal)這一由美國太平洋基金管理公司總裁莫哈默德·埃里安提出的概念，成為今年達(dá)沃斯論壇的關(guān)鍵詞，此次論壇首場專題研討會的主題就是“什么是全球增長的‘新常態(tài)’？”隨后幾天的多場專題討論會都將圍繞這個議題展開。
對于這個新名詞的解釋，中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明表示，“新常態(tài)”指將來能夠保持均衡、可持續(xù)的新狀態(tài)，是和金融危機(jī)爆發(fā)以前不同的態(tài)度。具體來說，“新常態(tài)”主張加強(qiáng)金融監(jiān)管，提高金融準(zhǔn)入門檻或降低金融杠桿率，減少金融風(fēng)險。在這樣的環(huán)境中，金融擴(kuò)張速度可能會減慢。西方國家增長速度也許會減慢，因此整個世界經(jīng)濟(jì)可能的增長速度會慢一些，但是會更加平穩(wěn)、安全。
“這場百年一遇的危機(jī)暴露出當(dāng)前全球金融監(jiān)管體系存在嚴(yán)重漏洞，后危機(jī)時代如何構(gòu)建新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，是人們必須思考的一個問題。”賽迪顧問高級咨詢師秦海林博士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時認(rèn)為，經(jīng)過這場百年不遇的金融危機(jī)，作為補(bǔ)償機(jī)制——全球金融監(jiān)管體系，尤其是全球金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作將會有所突破。
“為了能夠使得大規(guī)模的綜合性銀行得到更好的管理及發(fā)展，G20集團(tuán)的發(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家成員應(yīng)該合作建立有效的監(jiān)管框架。而與此相對應(yīng)，那些由個別國家單獨(dú)采取的監(jiān)管行動并不會取得很好的效果。如果銀行業(yè)采取跨國經(jīng)營方式，那么國際合作的監(jiān)管才能起到作用。”巴克萊銀行主席羅伯特·戴爾蒙德說。
歐洲中央銀行行長特里謝也表示，雖然他大力支持美國總統(tǒng)奧巴馬限制大銀行的規(guī)模和活動計劃，但是應(yīng)該強(qiáng)調(diào)全球性協(xié)調(diào)。 |