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吳曉靈指出，上半年信貸已經(jīng)出現(xiàn)了過度投放的傾向。未來，存款準(zhǔn)備金率是可能動用手段。但“提高存款準(zhǔn)備金率絕對不是收縮信貸的猛藥，而是保證我國貨幣適度供應(yīng)的必要手段。”
全國人大常委會委員、財經(jīng)委副主任吳曉靈昨日在出席最新一期中歐陸家嘴[27.33
-1.26%]金融家沙龍時指出，上半年貨幣信貸執(zhí)行情況偏離了適度寬松的貨幣政策，為今后經(jīng)濟(jì)調(diào)整埋下了隱患，而未來存款準(zhǔn)備金率可能是央行將要啟動的手段，但需要指出的是，“使用存款準(zhǔn)備金手段并不是貨幣政策的轉(zhuǎn)向標(biāo)志”，市場對此應(yīng)有理性認(rèn)識。
過量信貸催生資產(chǎn)泡沫
吳曉靈表示，上半年信貸已經(jīng)出現(xiàn)了過度投放的傾向。即使大家一致認(rèn)為2007年是經(jīng)濟(jì)偏“熱”的年份，當(dāng)時的信貸投放也不足現(xiàn)在的一半，按照眼下的執(zhí)行情況預(yù)計，今年全年的貸款可接近10萬億～12萬億，貸款的增幅將達(dá)到33%～40%。
吳曉靈指出，過量信貸將催生資產(chǎn)泡沫，她說：“在產(chǎn)能過剩的情況下，貨幣過量供應(yīng)，商品價格指數(shù)上不去，但可以催生資產(chǎn)泡沫。錢實(shí)實(shí)在在地放出去了，在實(shí)業(yè)沒有投資的時候誰也不會把錢放在銀行吃利息，于是資金就流向了樓市和股市。”
上半年信貸過量投放還將導(dǎo)致明年信貸投放陷入兩難。吳曉靈說，“如果繼續(xù)按照現(xiàn)在的速度進(jìn)行投放，肯定會有通脹壓力。但如果不照此投放，今年新增的貸款項(xiàng)目中48%是中長期貸款，這些項(xiàng)目一年不可能干完，起碼要兩三年，于是就會產(chǎn)生半吊子工程。”
“此外，過度信貸投放還將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步惡化，因?yàn)楫?dāng)信貸無限寬松的時候，就會出現(xiàn)好項(xiàng)目、壞項(xiàng)目一起上，該壓的壓不住的結(jié)果。”吳曉靈補(bǔ)充說，“另外還會產(chǎn)生一個問題就是政府信用的過度透支，現(xiàn)在地方政府有相當(dāng)一部分錢來自于融資平臺的信貸。”
在吳曉靈看來，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇要靠經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)內(nèi)在發(fā)展動力的啟動，不能靠信貸的巨額投放。
央行利率手段非常有限
吳曉靈指出，當(dāng)歐、美、日都在考慮數(shù)量寬松貨幣政策推出時機(jī)的時候，中國的當(dāng)務(wù)之急就是“把握時機(jī)，促使貨幣信貸政策平穩(wěn)進(jìn)入穩(wěn)健狀態(tài)”。她指出，央行執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，應(yīng)當(dāng)恢復(fù)對沖操作和窗口指導(dǎo)的正常操作。
“最近央行開始加大了公開市場回籠貨幣的力度，央行的正常操作對社會是有利的，并不存在銀根收緊資金不夠的問題。”吳曉靈表示，未來管理層應(yīng)明確全年的信貸目標(biāo)，這可以使央行在調(diào)控貨幣投放的時候有的放矢，防止市場因?yàn)檠胄惺侄蔚倪\(yùn)用而改變預(yù)期。
至于央行會動用怎樣的政策工具，吳曉靈指出，“存款準(zhǔn)備金率是未來可能動用手段。”她談到，存款準(zhǔn)備金率是低成本地凍結(jié)流動性最好的手段，而央行能夠動用的利率手段非常有限，因?yàn)橹袊F(xiàn)在的利率水平已經(jīng)高于國際市場，再通過利率手段控制商業(yè)銀行的貸款擴(kuò)張是不現(xiàn)實(shí)的，這會導(dǎo)致熱錢進(jìn)一步流入。
“提高存款準(zhǔn)備金率絕對不是收縮信貸的猛藥，而是保證我國貨幣適度供應(yīng)的必要手段，”吳曉靈呼吁，“如果央行有朝一日需要動用存款準(zhǔn)備金，大家不要有過多的恐慌。因?yàn)橹灰J款絕對量沒有減少，社會上的資金就不會減少。”
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