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IPO第二單浙江萬(wàn)馬電纜股份有限公司(下稱萬(wàn)馬電纜)確定發(fā)行價(jià)為11.5元，雖然市場(chǎng)認(rèn)為，新股新發(fā)行制度下定價(jià)普遍偏高，但依舊引來(lái)189倍的超額認(rèn)購(gòu)。此前的桂林三金，發(fā)行價(jià)為19.8元，機(jī)構(gòu)超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為167倍。
萬(wàn)馬電纜董事長(zhǎng)潘水苗透露，機(jī)構(gòu)的有效申購(gòu)在45%左右，顯示機(jī)構(gòu)之間各有分歧。“機(jī)構(gòu)之間各有各的看法，也很正常，我覺(jué)得這是個(gè)合理價(jià)格，同時(shí)也給二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留了空間。”
而深圳一券商副總告訴記者，“過(guò)去打新股機(jī)構(gòu)能賺大錢(qián)，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)詢價(jià)時(shí)都往高的報(bào)，到時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)肯定有風(fēng)險(xiǎn)。”
與保薦人平安證券給予的“12.42元~14.89元合理價(jià)值區(qū)間”相比，11.5元的發(fā)行價(jià)算是“妥協(xié)”。
“詢價(jià)的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)在11.5元的報(bào)價(jià)最為集中、申購(gòu)倍數(shù)最大，考慮到發(fā)行穩(wěn)健因素，我們覺(jué)得這個(gè)價(jià)位還是合適的。”平安證券投行部一高層告訴記者，“事實(shí)上，萬(wàn)馬對(duì)發(fā)行也很滿意，畢竟比原計(jì)劃多募了2.32個(gè)億。”
平安證券投行部高層認(rèn)為，與現(xiàn)行二級(jí)市場(chǎng)股票相比，30.88倍的發(fā)行市盈率確實(shí)不低，“但是像萬(wàn)馬電纜這樣的小盤(pán)股，開(kāi)盤(pán)都可能會(huì)被炒得很高，機(jī)構(gòu)的鎖定出不來(lái)，游資可能到處亂炒。”
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)馬電纜2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.16億元，凈利潤(rùn)7449.39萬(wàn)元，比上年同比增長(zhǎng)10%。
市場(chǎng)有人懷疑萬(wàn)馬電纜財(cái)務(wù)不真實(shí)，“在2008年金融危機(jī)的情況下，銅價(jià)坐了一個(gè)過(guò)山車，每個(gè)銅加工企業(yè)的利潤(rùn)率都很低，庫(kù)存的減值，基本把公司的盈利都打光了。電纜原材料成本70%-80%是銅，與銅加工企業(yè)高度相關(guān)，萬(wàn)馬為什么能保平或者增長(zhǎng)？”
潘水苗等公司高管解釋，公司不存在財(cái)務(wù)虛假，公司是以“采用‘鎖銅為主、套保為輔’的采購(gòu)策略來(lái)規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”。
平安證券投行部某高管向記者表示，萬(wàn)馬電纜不可能財(cái)務(wù)作假：“如果有造假，證監(jiān)會(huì)不可能查不出來(lái)，更不會(huì)讓我們IPO一開(kāi)閘門(mén)就上。況且我們承銷商也不是公司上了市就沒(méi)事了，兩年內(nèi)必須保證不出任何亂子”。
一家安徽券商投資管理部總經(jīng)理助理則向記者表示，公司錯(cuò)過(guò)了三金藥業(yè)后，整個(gè)自營(yíng)部壓力很大，已開(kāi)始調(diào)整策略。
“之前覺(jué)得三金價(jià)格不該那么高，有點(diǎn)脫離基本面，我們也懷疑利潤(rùn)是不是有點(diǎn)水分，所以詢價(jià)的時(shí)候保守了點(diǎn)。”該總經(jīng)理助理說(shuō)道，“真錯(cuò)過(guò)之后，我們認(rèn)真反思了一下，雖然價(jià)格脫離基本面有風(fēng)險(xiǎn)，但總不能堵住自營(yíng)部的盈利來(lái)源，況且萬(wàn)一踏空了，我們也沒(méi)法向股東交代啊。”
據(jù)悉，該公司自營(yíng)部“歷經(jīng)反思”后，在第二單上終未“馬失前蹄”，以接近發(fā)行上限的價(jià)格將萬(wàn)馬電纜一舉拿下。
“第三單我們肯定也會(huì)全力爭(zhēng)取，市場(chǎng)發(fā)行價(jià)雖然高估了，但可能也具有前瞻性。” |