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當(dāng)貝恩資本與國(guó)美的引資談判到最后時(shí)刻時(shí),最吸引人眼球的,并非貝恩資本可以成為國(guó)美電器的第二大股東,而是國(guó)美其實(shí)并未準(zhǔn)備在股權(quán)結(jié)構(gòu)上進(jìn)行“去黃光裕化”。
由此引發(fā)的關(guān)注點(diǎn)是:其一,為何貝恩資本會(huì)保證黃氏家族的控股權(quán)？其二,黃光裕是否仍能“指導(dǎo)”國(guó)美電器的走勢(shì)？
兩個(gè)關(guān)注點(diǎn)之間的聯(lián)系是,貝恩資本向國(guó)美電器注資過(guò)程中,也許對(duì)國(guó)美電器與母公司國(guó)美集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)存在顧慮。
從國(guó)美電器的董事局來(lái)說(shuō),基于對(duì)董事局席位的分析,雖然淡化黃光裕事件的影響對(duì)上市公司是有利的,但是黃氏家族控股權(quán)的轉(zhuǎn)移仍難以實(shí)現(xiàn)。
但不管如何,為解決資金難題,國(guó)美仍然要走上售股自救這條被逼出來(lái)的路。
那么,在國(guó)美股權(quán)“去黃光裕化”未能實(shí)現(xiàn)之際,國(guó)美的走勢(shì)如何？自陳曉代替黃光裕出任公司董事會(huì)主席以來(lái),國(guó)美電器做出了由“快速擴(kuò)張”向“提高單店效益”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,這些策略能否有助國(guó)美脫險(xiǎn)？
種種疑問(wèn),仍期待解答。
國(guó)美電器控股有限公司的引資談判已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻。
6月4日,有消息人士表示,“由于國(guó)美電器的這次引資是向國(guó)外機(jī)構(gòu)伸出橄欖枝,必須要經(jīng)過(guò)商務(wù)部外資司等部門(mén)的審批,其程序可能非常復(fù)雜,所以6月底前簽署最后協(xié)議應(yīng)該是非常必要的。”
與此同時(shí),在2008年11月24日緊急停牌后,國(guó)美電器聘請(qǐng)了安永進(jìn)行賬務(wù)進(jìn)出的特殊審核。花旗銀行原本預(yù)測(cè),今年2月這份報(bào)告將會(huì)出臺(tái)。但是至今這份審核報(bào)告遲遲未出爐,導(dǎo)致國(guó)美電器暫不能復(fù)牌。
對(duì)此,國(guó)美電器副總裁何陽(yáng)青表示,“我們一直與港交所方面保持著密切的溝通,不可能出現(xiàn)外界傳聞的停牌6個(gè)月就要被摘牌的可能性,我們只是在等待聯(lián)交所對(duì)安永提交的報(bào)告的審核結(jié)果。”
他還表示,“引進(jìn)投資者的談判與復(fù)牌是不同的兩個(gè)程序,所以將分步來(lái)推進(jìn)。”
就引資談判而言,沒(méi)人有比國(guó)美電器的現(xiàn)任董事局主席陳曉更為操心。
2009年5月27日晚10時(shí),以陳曉為首的國(guó)美電器董事會(huì)成員剛剛結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)數(shù)小時(shí)的董事會(huì)會(huì)議,電話(huà)那頭的他顯得有些疲憊。
在當(dāng)天舉行的董事局會(huì)議上,除了審議通過(guò)了國(guó)美電器的2009年一季報(bào),還針對(duì)過(guò)去幾個(gè)月來(lái)外界關(guān)于國(guó)美售股傳聞,在董事們緊急討論后,第一次以公告的形式予以了證實(shí)。
然而,圍繞著國(guó)美電器售股進(jìn)展和未來(lái)走勢(shì)的爭(zhēng)議卻沒(méi)有停止。
6月3日,路透社的消息顯示,美國(guó)私募巨頭貝恩資本香港主管Jonathan
Zhu帶領(lǐng)的貝恩談判團(tuán)隊(duì)與國(guó)美主席陳曉帶領(lǐng)的國(guó)美管理層,于6月1日開(kāi)始了“排他性”的獨(dú)家談判。而此前,已經(jīng)傳出貝恩資本為國(guó)美電器待沽的20%股權(quán)開(kāi)出了5億美元的有競(jìng)爭(zhēng)力的叫價(jià)。
國(guó)美電器的內(nèi)部人士于6月4日證實(shí)了貝恩與國(guó)美開(kāi)始獨(dú)家談判的消息。該人士表示,“經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的接觸談判,隨著各種干擾性傳聞的散去,接下來(lái)真相將浮出水面。”
不過(guò)上述人士也同時(shí)表示:“按照私募基金行業(yè)的規(guī)則,不到正式合約簽署的落筆時(shí)刻,其他的競(jìng)爭(zhēng)者都還有機(jī)會(huì)。”
可見(jiàn),國(guó)美電器售股的談判還在繼續(xù);圍繞著國(guó)美電器20%股權(quán)的爭(zhēng)奪也還在繼續(xù)。
然而過(guò)去的6個(gè)多月的時(shí)間內(nèi),國(guó)美電器到底發(fā)生了什么事情,做出了什么調(diào)整？售股傳聞背后究竟隱藏著怎樣的利益博弈？國(guó)美電器未來(lái)又將走向何方？
一條逼出來(lái)的路
2008年11月24日,在國(guó)美電器前董事局主席黃光裕被北京警方帶走一周后,公司正式停牌。當(dāng)天時(shí)任國(guó)美電器總裁的陳曉前往香港與花旗、高盛、摩根大通、大摩等機(jī)構(gòu)和外資股東進(jìn)行了緊急溝通。擺在國(guó)美管理層面前的,只有“自救”一途。
那次接觸只是初步穩(wěn)住幾家核心的外資股東。因?yàn)檫@些股東意識(shí)到,自己已被“綁到了同一艘船”上,只能同舟共濟(jì)。
對(duì)于2007年5月14日向國(guó)美電器發(fā)行46億元人民幣的可轉(zhuǎn)股債的十幾家外資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),國(guó)美電器停牌前已經(jīng)暴跌到1.12港元的股價(jià),與當(dāng)初約定的19.85港元（2008年5月在拆細(xì)股份后調(diào)整為4.96港元）的換股價(jià)相差甚遠(yuǎn)。
國(guó)美電器一位不愿意透露姓名的高管表示,“我們?nèi)ツ?1月開(kāi)始通過(guò)高盛與這些機(jī)構(gòu)投資者溝通。但是溝通的結(jié)果并不樂(lè)觀,其中大多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇將在2010年5月18日前提前贖回這筆資金。”
按照2007年5月15日,國(guó)美電器發(fā)布的公告內(nèi)容,如果債權(quán)人選擇在2010年5月提前贖回,國(guó)美電器將支付人民幣之本金額之美元等值102.27%的現(xiàn)金,這意味著如果全部贖回,考慮到人民幣升值因素,國(guó)美電器2010年5月前必須準(zhǔn)備好至少46億元的現(xiàn)金。
然而,2008年1月23日至2月4日連續(xù)10次的回購(gòu),已讓國(guó)美電器花費(fèi)了22.37億港元的現(xiàn)金。
在此之前,國(guó)美電器又通過(guò)興業(yè)銀行委托貸款的方式,向代其收購(gòu)大中電器的北京戰(zhàn)圣投資有限公司支付了36億元;4個(gè)月后,國(guó)美電器還為競(jìng)拍三聯(lián)商社20%左右的股權(quán)支付了6.7億元;再加上2008年新開(kāi)120多家門(mén)店付出的資金,其資金狀況到2008年底已經(jīng)不容樂(lè)觀。
國(guó)美電器2009年年報(bào)顯示,到2008年12月底,國(guó)美電器手頭的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物30.51億港元,比2007年末下降了50%以上。更為重要的是,國(guó)美電器2008年的這幾項(xiàng)投資在金融危機(jī)的沖擊下?lián)p失慘重。
公開(kāi)資料顯示,國(guó)美電器2008年初的10次回購(gòu)的價(jià)格在14.72港元-17.86港元之間,到去年11月停牌時(shí)其股價(jià)則只有1.12港元（相當(dāng)于拆細(xì)前的4.48港元）,這就產(chǎn)生了近18億港元的投資損失。此外,三聯(lián)商社的投資損失也達(dá)到了4.5億港元。
有國(guó)美電器的內(nèi)部人士表示,“國(guó)美電器收購(gòu)大中電器也是筆虧本的買(mǎi)賣(mài)。38億元的價(jià)格如果放到2008年底可能要縮水一半以上,而且因?yàn)閷徟驼咭蛩?大中電器的資產(chǎn)至今未能注入上市公司。”
如此看來(lái),國(guó)美電器2008年的頻繁出招,讓其在黃光裕事件發(fā)生后陷入被動(dòng)。截至2008年末,其應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達(dá)86.57億元,而應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)更是高達(dá)129億元。
東方證券分析師陳剛6月2日分析表示:“這些常規(guī)的銀行借貸和應(yīng)付票據(jù)還可以通過(guò)現(xiàn)金流的恢復(fù)來(lái)逐步恢復(fù)正常。但是對(duì)于2010年5月將要贖回的可轉(zhuǎn)股債,國(guó)美電器經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流顯然是不夠的,因此售股或增發(fā)將成為國(guó)美電器唯一的選擇。”
此外,有消息人士透露,“其實(shí)在黃光裕事件發(fā)生前,陳曉等國(guó)美電器管理層已經(jīng)意識(shí)到可轉(zhuǎn)股債的危險(xiǎn)。因?yàn)?007、2008年兩年國(guó)美電器因?yàn)榭赊D(zhuǎn)股債的衍生工具導(dǎo)致的公允價(jià)值損失就接近7億港元。當(dāng)時(shí)他們考慮到分步提前贖回,但黃光裕事件的突然發(fā)生讓國(guó)美必須考慮全額提前贖回。”
于是,陳曉2008年12月開(kāi)始啟動(dòng)與包括嘉誠(chéng)亞洲、高盛在內(nèi)的多家中介機(jī)構(gòu)接觸來(lái)進(jìn)行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的談判。但在其2009年1月正式出任公司董事局主席后,這次引資談判才得以大規(guī)模展開(kāi)。
上述知情人士表示,“當(dāng)時(shí)高盛因?yàn)榇饲笆强赊D(zhuǎn)股債的中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行商,這與國(guó)美引進(jìn)新的資金是有沖突的。所以最終國(guó)美電器選擇了嘉誠(chéng)亞洲（Cazenove
Asia Limited)作為公司這次引資的中介機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)國(guó)美電器董事局還聘請(qǐng)了洛希爾父子公司作為更高層面的顧問(wèn)。”
據(jù)悉,洛希爾父子有限公司(N
M Rothschild & Sons Limited)的主要作用是對(duì)嘉誠(chéng)亞洲的談判結(jié)果進(jìn)行輔助性的衡量和補(bǔ)充。
拒絕外資控股
2009年1月在正式聘任嘉誠(chéng)亞洲為顧問(wèn)后,國(guó)美電器開(kāi)始向一些機(jī)構(gòu)發(fā)出了邀請(qǐng)。短短一個(gè)月內(nèi),包括聯(lián)想弘毅、復(fù)星集團(tuán)、貝恩資本、KKR、華平基金、摩根士丹利、厚樸投資管理公司、凱雷在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu),都與國(guó)美電器有了正面接觸。
然而,根據(jù)調(diào)查,國(guó)美電器對(duì)于引進(jìn)投資者有著自己的想法。
國(guó)美電器一位不愿意透露姓名的高管表示:“國(guó)美這次引資是為了解決財(cái)務(wù)問(wèn)題,所以要引進(jìn)的一定是財(cái)務(wù)投資者。而且我們比較傾向于國(guó)外投資者,但是前提是國(guó)美股權(quán)必須賣(mài)出一個(gè)好價(jià)錢(qián),同時(shí)要保證不讓外資控股。”
由此看來(lái),國(guó)美電器在這次引資中希望處于主動(dòng)的地位,曾與國(guó)美電器有過(guò)合作的帕勒莫自咨詢(xún)機(jī)構(gòu)首席專(zhuān)家羅清啟6月2日指出,“國(guó)美電器目前的股價(jià)顯然是被低估的,黃光裕事件是其個(gè)人的事情,不應(yīng)該影響業(yè)界對(duì)國(guó)美電器的估值。”
他還表示,“國(guó)美電器需要籌集的資金超過(guò)40億元,所以其希望出售的股權(quán)能賣(mài)出更高的價(jià)錢(qián)。”
經(jīng)過(guò)3個(gè)多月的接觸后,國(guó)美電器在2009年4月6日向多家競(jìng)購(gòu)單位公布過(guò)一份入圍者名單,即市場(chǎng)廣有傳聞的三家大型海外知名基金公司——貝恩資本、華平基金和KKR。
根據(jù)可查的資料,KKR是全球最大的私募資本,在2007年,KKR管理的資產(chǎn)總值達(dá)534億美元,其中收購(gòu)基金管理的資產(chǎn)總值約441億美元。在近年來(lái)其進(jìn)入中國(guó)之后,先后對(duì)多家企業(yè)進(jìn)行了投資,其中包括用1.15億美元買(mǎi)了天瑞水泥公司43.2%的股份;在三鹿“三聚氰胺”危機(jī)之后,還在中國(guó)乳業(yè)領(lǐng)域投資了3億美元。
貝恩資本的資產(chǎn)約在250億美元,目前已募集超過(guò)10億美元的資金陸續(xù)投向中國(guó)。貝恩資本投資零售、IT、健康和制造領(lǐng)域,它持有Domino's
Pizza、 醫(yī)藥集團(tuán)Warner Chilcott、玩具“反”斗城（Toys“R”Us）、體育用品經(jīng)銷(xiāo)商布羅德兄弟（Broder
Bros）的部分股權(quán)。并且在2002年前后投資了中國(guó)的新浪、百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
華平基金則是唯一的國(guó)美電器現(xiàn)有的外資股東。其目前依然持有國(guó)美電器2.72%的股權(quán),早在2006年2月華平就投資1.5億美元收購(gòu)了國(guó)美電器9.71%的股權(quán),成為國(guó)美當(dāng)時(shí)的第二大股東,其亞洲公司董事總經(jīng)理孫強(qiáng)也成為國(guó)美的非執(zhí)行董事。2007年5月,華平基金出售了國(guó)美電器9100萬(wàn)股,成功套現(xiàn)。
“這三家勝出的機(jī)構(gòu)有著共同的特點(diǎn),都是為了短期套利的財(cái)務(wù)投資者。”羅清啟表示,“國(guó)美電器的困境是暫時(shí)的,無(wú)論是大股東還是現(xiàn)在的管理層都不希望看到公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的情況。所以原來(lái)的摩根大通、大摩、Capital
Goup等幾大外資股東都被排除在了這次的入圍名單之外。”
在2008年2月1日黃光裕曾轉(zhuǎn)讓5.66%的股權(quán)給黃秀虹等家庭成員。此前黃光裕、杜鵑夫婦持有國(guó)美電器35.55%的股權(quán)。由此可見(jiàn),黃光裕家族依然控制著公司41%左右的股權(quán)。
與此同時(shí),國(guó)美電器的外資股東實(shí)力同樣強(qiáng)大。
公開(kāi)資料顯示,國(guó)美電器前十大股東中有5家是美資股東,其中摩根大通（好倉(cāng):8.88％,淡倉(cāng):7.02％;可供出借股份:0.05％）、大摩（好倉(cāng):8.32％,淡倉(cāng):1.83％）、Capital
Group（好倉(cāng):7.12％）、T. Rowe Price
Associates（好倉(cāng):6.01％）、華平基金（好倉(cāng):2.72％）,其持股比例之和也達(dá)到了41%以上。
此外,香港證交所中央結(jié)算系統(tǒng)持股記錄查詢(xún)也顯示:國(guó)美電器公開(kāi)持股機(jī)構(gòu)198家,其中高盛亞洲、雷曼兄弟、美林遠(yuǎn)東、東洋證券、大和證券、德意志銀行、荷蘭銀行、花旗銀行、荷蘭商業(yè)銀行、法國(guó)巴黎證券等美日法德金融巨頭榜上有名。
在這些外資股東中,摩根大通、大摩和Capital
Group同時(shí)又是百思買(mǎi)和日本山田電機(jī)的股東。記者了解到,因此困境中的國(guó)美首先拒絕了上述3家原有股東參與競(jìng)購(gòu)的可能性。
羅清啟還表示,“拒絕外資控股不僅是國(guó)美的愿望。而且如果出售股權(quán)給外資機(jī)構(gòu)還需要經(jīng)過(guò)商務(wù)部的審批,商務(wù)部方面是不希望國(guó)內(nèi)最大的零售企業(yè)被外資控股的。”
電器連鎖行業(yè)專(zhuān)家端木清言2008年底曾撰文指出,中國(guó)電器連鎖業(yè)最大風(fēng)險(xiǎn)莫過(guò)于外資“軟侵略”。
他在文中表示,受美國(guó)次級(jí)貸危機(jī)以及美元貶值的影響,美國(guó)投資財(cái)團(tuán)大摩、Capital
Group等紛紛加大了對(duì)港股的投資力度,成為港交所紅籌股交易量最大,換手最頻繁,行動(dòng)最活躍的投資群體。國(guó)美電器2008年5月23日正式生效的基于降低建倉(cāng)門(mén)檻,吸納散戶(hù)游資的股份拆細(xì)計(jì)劃,正中美資投資財(cái)團(tuán)的下懷。
據(jù)悉,2008年5月美國(guó)第二大電子連鎖Circuit
City（電路城）大股東Wattles Capital Management頻頻發(fā)難,提名5名董事人選,改組Circuit City董事會(huì);并逼迫Circuit
City接受檢查其會(huì)計(jì)賬簿的“非分”乃至“過(guò)分”的要求。外資股東實(shí)力如果繼續(xù)增大,國(guó)美電器不排除面臨類(lèi)似的危險(xiǎn)。
最后的博弈
“華平基金雖然也入圍了4月初的名單,但是從目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看,這三家中最早被淘汰的應(yīng)該是華平。因?yàn)樨惗鳌KR顯然給出了更高的價(jià)格和條件,而進(jìn)入6月在與貝恩的競(jìng)爭(zhēng)中,KKR也掉隊(duì)了。”有消息人士如是分析。
記者了解到,此前KKR和貝恩今年4月曾對(duì)國(guó)美電器要出售的20%股權(quán)給出了30億港元的價(jià)格。
對(duì)于這一價(jià)格,國(guó)美電器的內(nèi)部人士指出,“這一價(jià)格對(duì)國(guó)美電器來(lái)說(shuō)還是偏低。因?yàn)閲?guó)美電器2009年第一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與2008年第四季度相比已經(jīng)有了明顯改善,而且第二季度的表現(xiàn)甚至超過(guò)去年同期。”
據(jù)悉,去年11月將國(guó)美電器的估價(jià)下調(diào)到0.6港元的花旗銀行,5月底在最新的調(diào)研報(bào)告中給國(guó)美以“買(mǎi)入”的評(píng)級(jí),并將其目標(biāo)價(jià)格上調(diào)到1.3港元。
按照花旗給出的價(jià)格,如果國(guó)美電器增發(fā)20%的股權(quán),也就是25.5億新股,那么其價(jià)格至少要33億港元。
由此,5月28日前后,貝恩資本給國(guó)美電器的談判團(tuán)隊(duì)提出了5億美元的最新報(bào)價(jià)。按照最新匯率相當(dāng)于38.75億港元,顯然這一價(jià)格是貝恩能夠進(jìn)入“排他性談判”的前提之一。
國(guó)美上述內(nèi)部人士表示,“貝恩資本給出的價(jià)格是能接受的,但貝恩勝出的原因應(yīng)該還有其他因素。”
此前有消息稱(chēng),貝恩資本今年5月下旬已向國(guó)美電器方面遞交了一紙新方案,雖然具體內(nèi)容外界不得而知,但主要是以“保證黃氏家族的控股地位”為前提。
上述消息人士表示,“貝恩資本能夠收購(gòu)的上限就是國(guó)美電器20%的股權(quán),這原則是不會(huì)改變黃光裕家族的控股地位的。但關(guān)鍵是貝恩在國(guó)美電器的董事會(huì)中將獲得幾個(gè)席位,從目前來(lái)看國(guó)美電器只為貝恩準(zhǔn)備了一個(gè)席位。”
5月29日,國(guó)美電器的一則公告顯示,6月30日國(guó)美電器的年度股東大會(huì)上將有6位董事需要退任,其中執(zhí)行董事王俊洲、魏秋立、非執(zhí)行董事孫強(qiáng)、獨(dú)立非執(zhí)行董事Mark
Christopher Greaves、Thomas Joseph
Manning等5位可以連任。獨(dú)立董事劉鵬輝則不再連任,國(guó)美電器將提請(qǐng)集團(tuán)負(fù)責(zé)門(mén)店?duì)I運(yùn)的副總裁孫一丁出任執(zhí)行董事。
據(jù)了解,在國(guó)美電器的股東大會(huì)后其董事局依然將保持11名董事的設(shè)置,但是執(zhí)行董事從原來(lái)的4位增加到5位,獨(dú)立董事則由6位減少到5位,同時(shí)保留了有華平背景的孫強(qiáng)為非執(zhí)行董事。
在這樣的董事局架構(gòu)中,大股東依然在執(zhí)行董事中占據(jù)了4席。王俊洲、魏秋立、伍健華和即將進(jìn)入的孫一丁。而來(lái)自董事局主席兼總裁陳曉雖然擁有12.41%的股權(quán),但依然只能有一個(gè)席位。同樣控股比例在7%以上的幾家外資股東則沒(méi)有自己的代表。
羅清啟說(shuō):“國(guó)美電器的董事局一直以來(lái)是被黃光裕牢牢控制的。陳曉2006年進(jìn)入后取代的是原執(zhí)行董事林鵬的位置,而王俊洲和魏秋立則是在今年2月取代了其本人和妻子杜鵑的位置,這次執(zhí)行董事的擴(kuò)容,隨著孫一丁的進(jìn)入其控制地位得到了加強(qiáng)。”
對(duì)此,孫一丁表示,“與王俊洲一樣,我目前的主要工作是國(guó)美電器主管營(yíng)運(yùn)的副總裁,這次出任上市公司的執(zhí)行董事與我在三聯(lián)商社的任職是不矛盾的,但能否進(jìn)入還要看6月30日股東大會(huì)的結(jié)果。”
值得注意的是,增補(bǔ)孫一丁為執(zhí)行董事的提案只是股東大會(huì)的普遍決議案,只需要相對(duì)多數(shù)票就能通過(guò)。這為孫一丁的進(jìn)入掃清了障礙,而貝恩資本的代表席位將如何安置？
國(guó)美內(nèi)部人士表示,“現(xiàn)在看來(lái)貝恩獲得董事會(huì)1個(gè)席位已成定局,但是增加一個(gè)董事名額,還是要取代現(xiàn)有的董事名額？這還需要談判來(lái)解決。其中使董事會(huì)成員擴(kuò)至12位的可能性比較大。”
內(nèi)部分歧？
此前曾有報(bào)道稱(chēng),在與主要投資者的談判中,長(zhǎng)期以來(lái)一直由陳曉來(lái)主導(dǎo)。但是從4月底開(kāi)始,在獄中的黃光裕突然開(kāi)始以某種方式向董事會(huì)“發(fā)表意見(jiàn)”后,主導(dǎo)國(guó)美的談判的代表便從董事會(huì)主席陳曉轉(zhuǎn)向了決策委員會(huì)的另兩位董事王俊洲和魏秋立。
對(duì)于這一說(shuō)法,國(guó)美電器除何陽(yáng)青外的又一財(cái)經(jīng)問(wèn)題的發(fā)言人任大慶表示,“這樣的描述與我們掌握的情況是完全背離的。與投資者的談判一直是國(guó)美電器的決策委員會(huì)來(lái)推進(jìn),陳曉、王俊洲、魏秋立恰好都是這個(gè)三人委員會(huì)的成員,所以不存在主導(dǎo)權(quán)轉(zhuǎn)移的問(wèn)題。”
根據(jù)消息,到目前為止黃光裕一直沒(méi)有獲得與外界接觸的機(jī)會(huì),不能得出遙控國(guó)美電器董事會(huì)的推斷。
至于陳曉與王俊洲、魏秋立之間在引進(jìn)投資者問(wèn)題到底有沒(méi)有內(nèi)部分歧,羅清啟表示,“在黃光裕事件發(fā)生后,其實(shí)國(guó)美電器內(nèi)部達(dá)到了空前的一致。對(duì)于陳曉來(lái)說(shuō),作為當(dāng)初將永樂(lè)的股權(quán)轉(zhuǎn)化為國(guó)美電器股權(quán)的主導(dǎo)者,現(xiàn)在在國(guó)美電器遇到危險(xiǎn)的情況下,其于公于私都將必須承擔(dān)其拯救國(guó)美電器的責(zé)任。”
羅清啟還表示,“陳曉之所以主導(dǎo)國(guó)美電器引進(jìn)投資者的行動(dòng),是因?yàn)樵瓉?lái)的財(cái)務(wù)總監(jiān)周亞飛也因黃光裕事件被抓。在國(guó)美電器內(nèi)部一直與海外機(jī)構(gòu)溝通的就只有陳曉,而王俊洲和魏秋立分別負(fù)責(zé)國(guó)美的運(yùn)營(yíng)和行政工作。”
然而,陳曉在引資談判中有沒(méi)有希望與投資者達(dá)成同盟來(lái)獲得國(guó)美電器的控股權(quán)呢？對(duì)此國(guó)美電器內(nèi)部人士表示,“陳曉不可能有這樣的想法,淡化黃光裕事件的影響對(duì)上市公司是有利的,但是控股權(quán)的轉(zhuǎn)移是不可能實(shí)現(xiàn)的。”
據(jù)介紹,所謂的要黃光裕出售20%股權(quán)的做法是不可能的。6月2日,蘇寧電器總裁孫為民表示,“黃光裕減持是需要代理人來(lái)操作的,而且要減持套現(xiàn)的資金也是屬于黃本人的。這對(duì)于國(guó)美電器渡過(guò)可轉(zhuǎn)股贖回危機(jī)沒(méi)有幫助,除非黃愿意把股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)給上市公司,但這也不可能。”
羅清啟則指出,“陳曉即使有這樣的想法也無(wú)法實(shí)現(xiàn)。因?yàn)辄S光裕的人依然掌握著董事會(huì)。這樣的售股是需要董事會(huì)同意的,陳曉的想法在董事會(huì)也無(wú)法通過(guò)。”
看起來(lái),國(guó)美電器高層內(nèi)部在增發(fā)引進(jìn)財(cái)務(wù)投資者方面是達(dá)成了一致。但在一些具體細(xì)節(jié)上存在分歧,恐怕也不難理解。
5月29日,國(guó)美電器發(fā)布的公告中指出,雖然建議股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)在未來(lái)的財(cái)政年度中回購(gòu)不超過(guò)10%的股權(quán),增發(fā)不超過(guò)20%（25.5億股）的股權(quán),但是董事會(huì)認(rèn)為在目前的股價(jià)情況下不是回購(gòu)的最好時(shí)機(jī),而如果回購(gòu)也可能導(dǎo)致公司資金狀況的惡化。
記者了解到,按照目前的股價(jià),如果國(guó)美電器回購(gòu)10%股權(quán),需要的資金將需要接近14億港元。對(duì)于目前資金緊張、而且未來(lái)股價(jià)依然不穩(wěn)定的國(guó)美電器來(lái)說(shuō),顯然并非回購(gòu)股權(quán)的好時(shí)機(jī)。
任大慶則表示,“如果國(guó)美電器真的回購(gòu)10%的股權(quán),那么回購(gòu)?fù)瓿珊簏S光裕持有國(guó)美電器的比例將提高到39.49%。那么也可能引起根據(jù)收購(gòu)守則26條、32條規(guī)定提出強(qiáng)制性全面收購(gòu)建議的義務(wù)。因此雖然回購(gòu)可以提升公司的股價(jià),但董事會(huì)暫時(shí)沒(méi)有回購(gòu)的計(jì)劃。” |