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        收購悍馬未必收獲強悍
            2009-06-05    白嶺    來源:京華時報
            美國老牌汽車巨頭通用汽車轟然崩塌,金融危機再次席卷到實體經(jīng)濟,這時候一個不出名的四川民企橫空出手,四川騰中重工機械有限公司出資收購悍馬,將享有使用悍馬品牌的權(quán)利并獲得其關(guān)鍵高級管理層及營運隊伍。這頗有些亂世出英雄的意味,世人驚呼這又是一例蛇吞象。
          誠然,在中國經(jīng)濟高速發(fā)展至今,確實誕生了一批快速成長的不差錢的民企,然而據(jù)四川騰中人士表示,騰中重工收購悍馬資金只有一部分來自企業(yè)自有資金,另一部分為銀行貸款。也就是說,盡管交易雙方對交易價格諱莫如深,但是這筆想必價格不菲的交易若成交,其中很大一部分可能將從中國的銀行貸出。顯然,這次收購已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了該民企“個人愛好”的范疇。
            首先來看看通用悍馬。把通用破產(chǎn)的原因僅僅歸于大的環(huán)境如全球金融危機對美國經(jīng)濟的影響恐怕并不全面,在油價上揚的背景下,悍馬幾乎是“綠色、節(jié)能、環(huán)保”的反義詞。悍馬在美國是一個失敗的品牌,以其巨大的耗油量,正在被北美市場拋棄,想在美國盈利已經(jīng)不可能。
          悍馬公司總部和生產(chǎn)部門仍將設(shè)在美國,對于一個偏在中國西南的企業(yè),如何去有效掌控悍馬經(jīng)營以及后續(xù)資金的儲備,都提出了巨大的挑戰(zhàn)。況且悍馬目前3000個崗位上的員工,其整合成本令人難以承受。如果哪一天要將悍馬這3000個崗位上的員工都裁掉,按照每人支付100萬—150萬美元的慣例,尚需45億美元資金。
          況且,在中國市場,去年悍馬只售出了69輛車。就算依靠內(nèi)需增長的力量再擴大若干倍,這個銷售市場,夠撐得起這個大量失血的病夫么?騰中究竟需要輸多少血才能拯救這個病入膏肓的“西風(fēng)瘦馬”?
          其次,關(guān)于跨國收購,太多的教訓(xùn)可以成為前車之鑒。中國公司收購國際資產(chǎn)不是頭一遭了,前些年TCL接連并購施奈德電視、收購湯姆遜彩電、收購阿爾卡特手機等等大并購,直到聯(lián)想當(dāng)時收購IBM的PC,屢屢巨虧的現(xiàn)實都把他們從理想的天空打回了原地。況且聯(lián)想與騰中重工,完全不在一個數(shù)量級上。騰中重工的消化能力,著實堪憂。
          而日本的前車之鑒足以提醒中國企業(yè),資本運作游戲的餡餅背后更多的是陷阱:上世紀(jì)80年代末,日本人到美國大肆收購,得意之作就是日本三菱集團下屬的一家房地產(chǎn)公司以15億美元的價格買下了洛克菲勒中心,轟動一時。然而,美國把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大包袱擱到了日本人肩上之后,用迅速換來大筆急需的資金來發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)。到1996年,三菱集團房地產(chǎn)公司宣布洛克菲勒中心項目破產(chǎn),以3.08億美元的價格,加上8億美元的債務(wù),賣回給美國人(其中包括洛克菲勒家族)。日本商人被老辣的紐約大佬們狠涮了一道,與之相伴的是日本經(jīng)濟由盛轉(zhuǎn)衰。
          最后,我們再回過頭來想一想,做大就一定能做強么?近年來,資本運作的概念越來越走紅,也有越來越多的企業(yè)產(chǎn)生了一步登天的取巧和浮躁心理。這不由得讓人想起魯迅先生的一句話:“倘是獅子,肥大是不妨事的,如果是一口豬或一匹羊,肥大倒不是好兆頭。”如果沒有實力,盲目擴張,有很大的風(fēng)險,規(guī)模大了行動不便,更容易被吃掉。
          在金融危機中抄底,趁勢發(fā)展壯大,這種機遇只屬于已經(jīng)做好準(zhǔn)備的企業(yè)個體。但應(yīng)該充分估量海外市場和交易后整合的風(fēng)險,要用專業(yè)的團隊把其他方面的風(fēng)險盡可能降到最低。
          美國金融危機已經(jīng)讓我們看到了“資本”過度使用的負(fù)面效應(yīng),整合資源的萬丈雄心或許應(yīng)該更多地結(jié)合深入行業(yè)本質(zhì)的精進努力。
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