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| 2009-04-10 作者：張立偉 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道 |
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2日前，國務(wù)院宣布將在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點。這是落實人民幣國際化戰(zhàn)略的又一重要步驟。由于上海（及其周邊地區(qū)）、廣東是中國最重要的出口基地，這項決定有利于加速人民幣國際化進程，更有利于上海和香港建設(shè)和鞏固國際金融中心的地位，對珠三角出口企業(yè)來說也是一項實實在在的福利增加，有助于提升人民幣在國際貨幣體系中的地位。
自美國金融危機引發(fā)全球經(jīng)濟衰退后，持有最多外匯儲備以及依賴出口的中國，受到了一定影響，主要表現(xiàn)在外儲安全以及貿(mào)易活動中的匯率風(fēng)險加大。一個貿(mào)易大國如果沒有貨幣主權(quán)，很容易形成大量順差。如果本幣國際化，中國就不需要巨額外匯儲備，從而減少外匯儲備對貨幣政策的制約，并降低儲備自身的風(fēng)險。當(dāng)然，如果在雙邊貿(mào)易中用本幣結(jié)算，可以令中國出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，節(jié)省進行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費用和兩次匯兌所引起的匯兌成本，有效提高資金使用效率。
目前，中國推進人民幣國際化存在一些有利條件，比如自匯改以來，人民幣匯率基本處于平穩(wěn)升值的狀態(tài)，并長期看漲，堅挺的匯率和低通脹率有利于推行人民幣國際結(jié)算。其次，中國作為全球第三大貿(mào)易國，在國際經(jīng)濟所占的比重越來越高，尤其是當(dāng)前仍然保持增長，具有吸引力。
在此背景下，自去年底以來，中國加快實施人民幣國際戰(zhàn)略的步伐，比如推進貨幣互換，目前已與6個國家和地區(qū)的貨幣部門簽署了總額6000億人民幣的貨幣互換協(xié)議。盡管雙邊貨幣互換協(xié)議主要目的是為了應(yīng)對流動性緊張，應(yīng)對金融危機，但是也有助于推動人民幣國際化，互換國可以將人民幣作為與中國之間的貿(mào)易結(jié)算或者作為其外匯儲備。與人民幣貿(mào)易結(jié)算相配套，就是設(shè)立人民幣貿(mào)易跨境結(jié)算試點，從而通過貿(mào)易渠道形成人民幣國內(nèi)外的流通。此外，中央政府已經(jīng)批準(zhǔn)和支持，到2020年將上海建成與人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心。
應(yīng)當(dāng)說，人民幣國際化戰(zhàn)略已經(jīng)開啟，但是仍然處于初級階段，僅僅建立了雙邊貿(mào)易層面的人民幣流通渠道，即通過進口支付對外輸出人民幣、出口收入境外回籠人民幣，形成貿(mào)易渠道下有進有出的人民幣跨境流動機制。人民幣未來在國際貿(mào)易中廣泛用于計價才算是完成人民幣國際化的第一步，在此基礎(chǔ)上，人民幣才可以進入外匯市場作為交易貨幣，進而成為各國主要的外匯儲備貨幣之一。
目前已簽定的貨幣互換規(guī)模，與中國目前每年2萬多億美元（約15億人民幣）的進出口貿(mào)易額相比，只能具有試點意義，與廣泛應(yīng)用距離甚遠(yuǎn)。其次，貿(mào)易跨境結(jié)算的人民幣循環(huán)機制，目前僅限于人民幣交易需求，未來如果條件成熟，還應(yīng)該考慮允許持有人民幣的境外機構(gòu)在中國進行投資以及中國發(fā)行人民幣國際債券等，發(fā)揮人民的投資和價值貯藏功能，才能成為具有吸引力的貨幣。
因此說，與可循序漸進推進的人民幣可自由兌換與匯率機制改革相比，中國仍然需要出臺一系列經(jīng)常項目下人民幣的流出和回流的配套性機制。比如考慮建立人民幣離岸遠(yuǎn)期匯率市場和以人民幣計價的離岸金融產(chǎn)品中心。 |
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