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近期關(guān)于外匯儲(chǔ)備如何使用的問(wèn)題成了大家討論的熱點(diǎn)，華爾街日?qǐng)?bào)專(zhuān)欄作家譚新木也發(fā)表了他自己的觀點(diǎn)。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，溫家寶總理最近在接受英國(guó)媒體采訪時(shí)提到，中國(guó)政府正在研究如何使用巨額外匯儲(chǔ)備的問(wèn)題。他的這番話再次掀起外匯儲(chǔ)備討論熱潮，各路專(zhuān)家紛紛獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，其中最吸引人注目的莫過(guò)于北京大學(xué)教授張維迎與中投集團(tuán)總經(jīng)理高西慶的爭(zhēng)論。張維迎建議，從將近2萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備中拿出一半來(lái)分給國(guó)民，讓每個(gè)中國(guó)人都變成美國(guó)債券的持有者。對(duì)此，高西慶強(qiáng)烈反對(duì)，理由是，外匯儲(chǔ)備分給老百姓后，政府不好對(duì)其進(jìn)行集中控制管理，如果出現(xiàn)美國(guó)國(guó)債拋售潮，中美兩國(guó)都“什麼都沒(méi)有了”。
高西慶說(shuō)的不無(wú)道理，只是中投公司在海外投資的失敗削弱了他的說(shuō)服力。第一，在外匯儲(chǔ)備迅速積累的這些年中，政府一直保持對(duì)其集中控制，但迄今沒(méi)有找到高效率的經(jīng)營(yíng)之道；第二，大量投資美國(guó)國(guó)債，將中美兩國(guó)利益捆綁在一起，造成在美元貶值過(guò)程中不拋吃虧、拋了更虧的困境，說(shuō)不清是被動(dòng)的應(yīng)對(duì)還是主動(dòng)的戰(zhàn)略。但是高先生論點(diǎn)的缺陷并不能反證張教授的正確。首先，外匯儲(chǔ)備如果分到老百姓手里，極有可能很多人會(huì)選擇拋售美元兌換人民幣，結(jié)果就是造成人民幣升值，打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)。其次，如果央行被迫通過(guò)發(fā)行人民幣回收美元的話，則無(wú)疑回到了當(dāng)初：美元回到了國(guó)家手里，老百姓手里多了人民幣，效果等于增發(fā)貨幣。
外匯儲(chǔ)備管理的目標(biāo)是安全和增值。分散好還是集中好，首先要確定國(guó)家到底需要集中掌握多大的額度才能保障安全，有效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。可惜的是，無(wú)論是張維迎，還是高西慶，或者是其他的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都沒(méi)有給出一個(gè)明確的數(shù)字。從1000多億開(kāi)始就說(shuō)太多，一直說(shuō)到現(xiàn)在。張教授以日本一萬(wàn)億美元儲(chǔ)備來(lái)說(shuō)明中國(guó)一萬(wàn)億也足夠保障安全，至少是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｖ袊?guó)持有的7000億美元美國(guó)國(guó)債是一個(gè)存量，而存量對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)的作用不大。
外匯儲(chǔ)備要用于國(guó)內(nèi)，其實(shí)渠道很多，比如建立石油、黃金或者大宗商品儲(chǔ)備，也可結(jié)合現(xiàn)在的刺激計(jì)劃，為中小企業(yè)提供幫助。對(duì)于后者，以前老覺(jué)得有可操作性的問(wèn)題，但曾任國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目司副司長(zhǎng)的國(guó)家行政學(xué)院研究員陳炳才有一個(gè)不錯(cuò)的建議。他在《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》上撰文說(shuō)，國(guó)家可以拿儲(chǔ)備先進(jìn)口，讓企業(yè)代銷(xiāo)，或者委托加工，或者作為股權(quán)入股，或者把進(jìn)口的物資、能源、設(shè)備作為注資。他說(shuō)：“關(guān)鍵在于觀念的轉(zhuǎn)變，不要被觀念束縛！”扶持中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，將部分外匯儲(chǔ)備用于這方面兼顧公平與效率，比無(wú)論男女老少見(jiàn)者有份進(jìn)行瓜分的做法更好。 |