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| 誰將在新醫(yī)改推動行業(yè)發(fā)展中受益 |
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| 2008-10-15 作者：馬霏霏 來源:中國證券報(bào) |
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醫(yī)療衛(wèi)生體制改革是一場深層次的改革，不僅給醫(yī)藥和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈條各個環(huán)節(jié)帶來了沖擊，而且改變了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式。
國家基本藥物將享受政策利好，相關(guān)指定普藥生產(chǎn)企業(yè)將優(yōu)先受益
為了配合新農(nóng)合和社區(qū)醫(yī)療服務(wù)的開展，扭轉(zhuǎn)藥價高企而優(yōu)質(zhì)廉價藥物在生產(chǎn)和消費(fèi)終端消失的現(xiàn)象，國家大力推行基本藥物制度，未來對目錄中的產(chǎn)品，實(shí)行“定點(diǎn)生產(chǎn)”、“統(tǒng)一配送”、“零差價銷售”的模式。
我們認(rèn)為，作為新醫(yī)改方案的一部分，未來國家必將出臺更多鼓勵政策，普藥價格無序競爭的狀態(tài)將被打破，市場將向具有品牌和規(guī)模優(yōu)勢的大型企業(yè)集中，這些企業(yè)將借力政府采購擴(kuò)大市場占有率并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。預(yù)計(jì)上市公司中如雙鶴藥業(yè)（降壓零號等多個品種）、恒瑞醫(yī)藥（環(huán)磷酰胺）、華北制藥（注射用青霉素等多個品種）、海正藥業(yè)（表阿霉素）、中新藥業(yè)（速效救心丸等多個品種）、天士力（復(fù)方丹參滴丸）、同仁堂（多個品種）、云南白藥（云南白藥膠囊等多個品種）、東阿阿膠（復(fù)方阿膠漿）、廣州藥業(yè)（消渴丸）等大型企業(yè)都將在基本藥物目錄的產(chǎn)品上有所斬獲。
政府加強(qiáng)監(jiān)管和鼓勵創(chuàng)新，專科用藥加速優(yōu)勝劣汰，具有研發(fā)、品牌和率先完成產(chǎn)業(yè)升級的優(yōu)勢龍頭企業(yè)將優(yōu)先受益
在新醫(yī)改的過程中，政府的醫(yī)保政策明確指出，基本醫(yī)保基金要重點(diǎn)保障大病重病；從新農(nóng)合基金在2007年前三季度的支出構(gòu)成和受益人次構(gòu)成中也可以看出，有84.7%的基金流向了住院補(bǔ)償，惠及9.8%的受益人，而惠及84.9%的受益人的門診補(bǔ)償支出卻只占到13.4%；從住院病人分病種治療費(fèi)用構(gòu)成可以看出，循環(huán)系統(tǒng)和腫瘤等慢性病和特異性疾病的病人數(shù)量并不是最多，但治療費(fèi)用支出比例確是最高。這些充分表明醫(yī)保基金支付的比例最大的還是住院和重大疾病，相關(guān)專科用藥將獲益。
我們認(rèn)為，具有質(zhì)量保證和研發(fā)、品牌優(yōu)勢并且體制機(jī)制靈活的龍頭企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、通化東寶、天士力、華蘭生物、上海萊士等上市公司的投資機(jī)會。
新醫(yī)改促進(jìn)醫(yī)藥商業(yè)加速整合，具有網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)最先受益
從行業(yè)特點(diǎn)和市場情況看，醫(yī)藥商業(yè)已經(jīng)具備了整合的基本條件，在過去的兩年中，優(yōu)勢的商業(yè)企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)行內(nèi)部資源配置優(yōu)化和整合，并且提升了運(yùn)營效率，內(nèi)部整合初步完成后，這些企業(yè)現(xiàn)在又開始對外擴(kuò)張和尋找同國外商業(yè)企業(yè)合作機(jī)會。從行業(yè)集中度看，2003年以來醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度逐年提高，2006年醫(yī)藥商業(yè)的集中度已經(jīng)達(dá)到了19%，遠(yuǎn)高于醫(yī)藥制造業(yè)的集中度，預(yù)計(jì)未來在新醫(yī)改政策的推動下將呈逐年提高的態(tài)勢。
我們認(rèn)為，未來醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的發(fā)展方向是從區(qū)域性壟斷到全國布局，從內(nèi)生增長到外部并購，形成規(guī)模化、渠道高效的物流配送網(wǎng)絡(luò)，在這個過程中將是優(yōu)勢的龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。建議關(guān)注國藥股份的投資機(jī)會。
新醫(yī)改利好中醫(yī)藥發(fā)展，具有品牌、產(chǎn)品資源優(yōu)勢的老字號傳統(tǒng)中藥企業(yè)和具有研發(fā)、創(chuàng)新優(yōu)勢的現(xiàn)代中藥領(lǐng)軍企業(yè)將最先受益
新醫(yī)改特別強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持中西醫(yī)并重”，把中醫(yī)藥作為推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的重要組成部分，在首批社區(qū)農(nóng)村用藥基本目錄和即將出臺的國家基本藥物目錄中，中成藥品種占到了相當(dāng)?shù)谋壤@些都表明政府對中醫(yī)藥發(fā)展的支持態(tài)度。中醫(yī)藥走上規(guī)范和創(chuàng)新之路是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然。
我們認(rèn)為，具有品牌、產(chǎn)品資源優(yōu)勢的傳統(tǒng)中藥企業(yè)和具有研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢的現(xiàn)代中藥領(lǐng)軍企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注傳統(tǒng)中藥企業(yè)同仁堂、云南白藥、東阿阿膠，現(xiàn)代中藥生產(chǎn)企業(yè)天士力、康緣藥業(yè)等上市公司的投資機(jī)會。
“預(yù)防為主”利好預(yù)防和診斷性生物制品，具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢的生物制品生產(chǎn)企業(yè)將優(yōu)先受益
“堅(jiān)持以預(yù)防為主”是新醫(yī)改的一個重要方針，其內(nèi)容包括既要非常重視重大疾病（包括傳染病）的救治、防控，也將加強(qiáng)對癌癥、心腦血管病在內(nèi)的慢性病防控。為了配合這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在今年2月18日衛(wèi)生部正式發(fā)布《擴(kuò)大國家免疫規(guī)劃實(shí)施方案》，將現(xiàn)有免疫覆蓋疾病數(shù)目從現(xiàn)在的7個擴(kuò)展到15個，使我國成為世界上計(jì)劃免疫覆蓋病種最多的國家，政府預(yù)計(jì)在未來幾年持續(xù)投入100億元以上資金支持計(jì)劃免疫。此外，由于診斷和預(yù)防是緊密相關(guān)的，為此國家特別在《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃》中提出疫苗和診斷試劑專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)化。醫(yī)改對疾病預(yù)防需求將給預(yù)防和診斷性生物制品企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。
我們認(rèn)為，在這一領(lǐng)域具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注疫苗生產(chǎn)的龍頭天壇生物，預(yù)防診斷試劑生產(chǎn)的科華生物、達(dá)安基因等上市公司的投資機(jī)會。
“加強(qiáng)農(nóng)村和社區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)”將利好醫(yī)療器械領(lǐng)域，具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)將最先受益
“加強(qiáng)農(nóng)村和社區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)”的方針是新醫(yī)改方案在醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)領(lǐng)域所明確提出的。由于對基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)常年投入不足，導(dǎo)致了醫(yī)療設(shè)備陳舊和落后，在此方針指引下，農(nóng)村和社區(qū)等基層衛(wèi)生院的建設(shè)投入力度勢必會逐步加強(qiáng)，設(shè)備也將得到全面的更新?lián)Q代。
在這個過程中，具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注上市公司中生產(chǎn)消毒器械的新華醫(yī)療、低端X儀的萬東醫(yī)療和手術(shù)器械的上實(shí)醫(yī)藥等。 |
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