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7月中旬，浙江省杭州市西湖區(qū)文三路電子信息街區(qū)54棟樓宇以及8大科技創(chuàng)業(yè)園里，悄然出現(xiàn)了“讓小企業(yè)以基準利率獲得2年期融資”的巨幅廣告。
記者從西湖區(qū)科技局獲悉，為破解小企業(yè)融資難題，西湖區(qū)政府正在發(fā)起“小企業(yè)集合信托債權(quán)基金”，計劃募集資金2億元，首期名為“平湖秋月”，規(guī)模5000萬元，期限為2年，計劃在8月底正式公開發(fā)行。
“從具體操作來講，此次是政府扶持中小企業(yè)模式的創(chuàng)新，有政府資金的支持，再加上引入浙江充沛的民間資本。”杭州市西湖區(qū)科學(xué)技術(shù)局局長孔村光說。
在信貸從緊的大背景下，這無疑是為烈日下的中小企業(yè)融資吹來一股涼風(fēng)。
近30家小企業(yè)抱團融資
“小企業(yè)集合信托債權(quán)基金”由杭州市西湖區(qū)政府發(fā)起，西湖區(qū)科技局和財政局主辦，浙江中新力合擔(dān)保有限公司協(xié)辦。
該基金首期“平湖秋月”將發(fā)行5000萬元信托產(chǎn)品。這5000萬元由西湖區(qū)財政、杭州點石引導(dǎo)投資管理有限公司、社會資本共同認購的辦法，有近30家小企業(yè)融資額度，平均每家166萬元，融資成本為銀行一年期基準貸款利率7.47％左右，債務(wù)期為２年。
“平湖秋月”計劃入選企業(yè)必須符合以下6個方面條件：注冊地在西湖區(qū)，并在西湖區(qū)納稅；成立兩年以上，經(jīng)營穩(wěn)定，上一會計年度有盈利；資產(chǎn)負債率不高于85％；上年度銷售額大于等于300萬元；企業(yè)實際控制人在杭州有房產(chǎn)，并有2年以上從業(yè)經(jīng)驗；企業(yè)及主要經(jīng)營者無不良信用紀錄。
但這一系列看似苛刻的條件還是沒有能擋住企業(yè)融資的熱情腳步。早在4月初，西湖區(qū)科技局就向轄區(qū)內(nèi)近300家高新技術(shù)企業(yè)、數(shù)字娛樂等文化創(chuàng)意類新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)放融資需求調(diào)查表，回收到近200份，經(jīng)過初步篩選首批入圍企業(yè)有57家。據(jù)知情人士透露，“8月底將正式確定選中企業(yè)，并將公開發(fā)行第一批5000萬元。”
由于中小企業(yè)單個實力弱、資信評級較低、發(fā)行額度達不到要求等原因，國家發(fā)改委只針對大型企業(yè)發(fā)行企業(yè)債。不過，從2007年開始中小企業(yè)打捆集合發(fā)債開始獲批。
據(jù)有關(guān)人士介紹，西湖區(qū)的“小企業(yè)集合信托債權(quán)基金”不同于以上中小企業(yè)集合債。它吸引了政府財政扶持資金、專項運營資金以及民間資本，三者結(jié)合起來以信托基金形式，幫助小企業(yè)解決融資難問題。
孔村光也表示，資金來源包括政府財政資金、專項引導(dǎo)基金、社會資金，發(fā)揮了政府資金放大的作用。改善目前小企業(yè)過度依賴銀行貸款的困境，通過政府的引導(dǎo)，將社會資金合法浮出水面，名正言順為小企業(yè)服務(wù)。兩年期也改變了目前小企業(yè)無法獲得一年期以上長期融資的困境。
7.47％年利率成最大賣點
這場政府唱主角的政府扶持基金大戲中，7.47％的年利率無疑成了最大的賣點。
“年利率7.47％無疑是很大的優(yōu)惠，如果通過銀行貸款，利率也要達到15％左右，而且根本貸不到款。”杭州400網(wǎng)絡(luò)科技有限公司董事長陳曄說。
陳曄所在的公司，主要為中小企業(yè)提供400開頭的虛擬呼叫中心，注冊資本為100萬元。年初他為了擴大業(yè)務(wù)，想申請50萬的貸款，結(jié)果跑了多家銀行均沒有結(jié)果，最后經(jīng)過一家擔(dān)保公司通過存單質(zhì)押方式才獲得這筆貸款，年利率為18％。
這樣一比，“小企業(yè)集合信托債權(quán)基金”中7.47％的低利率甚至低的令人生疑。“這取決于首期5000萬的來源渠道，其中有財政資金的支持。因此首期企業(yè)債信托產(chǎn)品中，小企業(yè)融資成本才如此低。”孔村光表示。
根據(jù)《計劃方案》，信托計劃的受托人是中投信托有限公司，信托計劃面向杭州銀行股份有限公司、西湖區(qū)專項財政資金和杭州點石引導(dǎo)投資管理有限公司等定向募集，其中杭州銀行股份有限公司計劃交付信托資金3000萬元、西湖區(qū)專項財政資金交付信托資金1000萬元；杭州點石引導(dǎo)基金管理有限公司交付信托資金1000萬元。
孔村光透露，其中的1000萬由西湖區(qū)財政認購，這筆錢本來就是用于扶植轄區(qū)小企業(yè)的，是不需要回報的。另外的1000萬由杭州點石引導(dǎo)投資管理有限公司（下稱點石投資）認購，這一塊也不需要從信托中回報。因此2／5的資金不需要回報，拉低了整個成本。
其中，點石投資是由西湖區(qū)財政全資的杭州富源實業(yè)投資有限公司和浙江中新力合擔(dān)保有限公司（以下簡稱中新力合公司），分別出資200萬和800萬共同設(shè)立的，主要負責(zé)項目運營。此外，西湖區(qū)科技局將派出董事，西湖區(qū)財政局將派出監(jiān)事。
其余的3000萬由銀行向社會發(fā)行理財產(chǎn)品，購買者可以獲得7－8％的回報，吸納更多的民間資本。
集合信托債優(yōu)點明顯
在合作的名單里，中新力合公司成為備受關(guān)注的焦點，中新力合公司注冊資本近3億元，是浙江最大的擔(dān)保公司，為“中小企業(yè)小企業(yè)集合信托債權(quán)基金”提供擔(dān)保。
中新力合公司董事長陳杭生曾是著名的“橋隧模式”的提出者之一，“從我們一線金融工作者的角度看，有一大批處于上升期、銀行一抽貸款就會倒閉的中小企業(yè)應(yīng)該得到幫助。這些企業(yè)如果死掉會特別可惜，因為它們只要稍微扶持一下就能起來。”陳杭生說。
事實上，經(jīng)歷著市場大考驗的浙江企業(yè)渴望突圍，而大量風(fēng)險投資也在尋找資本增值的機會。目前，已經(jīng)吸引了大量資金進入，在西湖區(qū)落戶的風(fēng)險和創(chuàng)業(yè)投資基金就超過30家，管理的總金額超過50億元。
“中新力合對首期5000萬元債務(wù)全額擔(dān)保，如到期出現(xiàn)違約，由中新力合全額代償，政府、銀行、社會資金不承擔(dān)風(fēng)險。中新力合將獲得1％的擔(dān)保費用。”中新力合公司總裁周冀透露。
周冀表示：“把控企業(yè)債務(wù)償還能力是我們的專長，信托產(chǎn)品除了資金來源不同，風(fēng)險本質(zhì)上與銀行貸款并沒有實質(zhì)區(qū)別。”他還說，點石投資將對入圍公司逐一跟蹤，聯(lián)合銀行信托風(fēng)險投資等合作伙伴，共同為入圍企業(yè)進行后續(xù)信貸融資及股權(quán)融資，持續(xù)支持，讓優(yōu)秀企業(yè)通過該項目脫穎而出。
“這一模式，可以確保財政資金的安全。同時也是一個創(chuàng)新，讓國家對小企業(yè)的扶持資金從消耗型使用，轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)的滾動，讓更多的企業(yè)受益。”孔村光說。
浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長金雪軍教授說，從財政對小企業(yè)的扶持角度來看，與傳統(tǒng)財政扶持方式相比，信托債優(yōu)點明顯。傳統(tǒng)財政扶持方式，資金無法放大，企業(yè)選擇標準復(fù)雜覆蓋范圍小，資金無法收回而效果也難以評估。而集合企業(yè)債方式，資金可以放大，企業(yè)選擇標準清晰，覆蓋范圍大，資金全部循環(huán)使用，效果可準確評估。
“從目前實施的情況來看，債權(quán)型基金更加受到中小企業(yè)的歡迎。”孔村光表示。
據(jù)透露，杭州市西湖區(qū)政府早在2007年9月就從科技專項經(jīng)費中設(shè)立西湖區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，首期200萬元。2008年5月區(qū)常委會討論通過，決定2008年起每年新增5000萬元，五年內(nèi)增加到2.5億元的規(guī)模，同時還通過了《西湖區(qū)中小企業(yè)引導(dǎo)基金管理暫行辦法》。
孔村光表示，對于享受債權(quán)型基金的企業(yè)，將進一步推薦享受股權(quán)型投資，并且在科技計劃項目和專項資金等方面給予重點扶持。周冀也表示，將聯(lián)合相關(guān)銀行，為該項目企業(yè)繼續(xù)引入銀行信貸資金，幫助企業(yè)持續(xù)解決融資問題，同時，針對入圍企業(yè)的股權(quán)特點，點石將聯(lián)合專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)，積極推動該企業(yè)的股權(quán)融資。
緩解“錢荒”又一劑猛藥
2008年“錢荒”早就浮出水面，對于小企業(yè)來說關(guān)系到生死存亡。
從緊的貨幣政策讓小企業(yè)融資困難，人民銀行杭州支行最新數(shù)據(jù)顯示，浙江省中小企業(yè)貸款占總貸款量的70%，而小企業(yè)能獲得的貸款，僅占到了5%。來自浙江省中小企業(yè)局的數(shù)據(jù)顯示，銀行對中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮30%－40%，高的上浮達80%，而多數(shù)地方民間融資月利率已高達4分到6分。
事實上，浙江一直在探索如何緩解民營企業(yè)的“錢荒”問題。
今年7月中旬，浙江全國首家宣布小額貸款公司試點。隨后，浙江工商局、浙江銀監(jiān)局與人民銀行杭州中心支行聯(lián)合制定的《浙江省股權(quán)質(zhì)押貸款指導(dǎo)意見》正式實施。“收編”地下金融加上允許股權(quán)質(zhì)押等，都有力地拓展中小企業(yè)融資渠道。
“我們的政策是培育，該讓市場淘汰的企業(yè)，一定要淘汰掉。但對具有核心競爭力和良好成長型的科技型企業(yè)，一定要重點扶持。”孔村光說。他指出，這一模式是在地方政府引導(dǎo)，社會各方參與的基礎(chǔ)上，通過發(fā)行、管理小企業(yè)集合信托債權(quán)基金的方式，以低于銀行的融資成本、長期融資、提升企業(yè)信用等優(yōu)勢，為小企業(yè)開辟了銀行貸款之外的又一新型融資渠道。
中投信托有限公司董事長高傳捷表示，中小企業(yè)融資是世界性難題。它既有中小企業(yè)自身的原因，也有制度上的原因。發(fā)揮各方面的優(yōu)勢，將有利于緩解中小企業(yè)融資困難，扶持它們健康發(fā)展。“西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金”的啟動，就是地方政府、金融機構(gòu)、擔(dān)保公司等各方面共同幫助中小企業(yè)解決困難的有益嘗試。在西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金信托中，我們運用集合資金信托的形式，實現(xiàn)了政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策意圖，拓展了委托人的投資渠道，增加資金來源；設(shè)計了優(yōu)先、次級、劣后受益人的風(fēng)險、收益分配結(jié)構(gòu)，解決了不同市場主體對風(fēng)險和收益的差異化需求，降低了融資風(fēng)險。我們希望這個創(chuàng)新性的嘗試，能夠收到促進經(jīng)濟發(fā)展，扶持中小企業(yè)壯大，政府投資人、金融機構(gòu)共同獲益的多贏的效果。 |