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針對陷入劇烈動(dòng)蕩的越南金融市場，中金公司昨日發(fā)布的報(bào)告指出，越南貨幣危機(jī)一觸即發(fā)，但觸發(fā)新興市場大規(guī)模金融危機(jī)的可能性較低。與1997年亞洲金融危機(jī)不同的是，當(dāng)前亞洲國家和地區(qū)外匯儲(chǔ)備普遍較高，外債水平較低，銀行系統(tǒng)較為穩(wěn)健。亞洲各國間的單邊和多邊互換協(xié)議也增強(qiáng)了整個(gè)區(qū)域抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
越南經(jīng)濟(jì)未全面崩潰
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的外部失衡必須通過實(shí)際匯率貶值來糾正。近月，越南通脹率大幅飆升，這意味著越南盾名義匯率將會(huì)大幅貶值。
此外，中金公司認(rèn)為越南的通脹已達(dá)失控程度。哈繼銘表示，高通脹特別是輸入型通脹會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利倒退，消費(fèi)者也會(huì)因?yàn)槭称芳澳茉磧r(jià)格上升而降低購買力，致使整體消費(fèi)下降。“這意味著過去的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長將很難持續(xù)，從而減弱越南資產(chǎn)對海外投資者的吸引力。”
不過，哈繼銘也表示，越南經(jīng)濟(jì)還未到全面崩潰的地步。“我們相信越南政府會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)從緊貨幣政策，以加息等手段穩(wěn)定金融市場，冷卻過熱的經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)前通脹高企的情況下，越南政府不會(huì)允許越南盾大幅貶值，只會(huì)讓其有序地下跌。一旦國際收支狀況進(jìn)一步惡化，其他外匯儲(chǔ)備較大的國家有能力伸出援助之手。”
但他同時(shí)認(rèn)為，越南經(jīng)濟(jì)今年的增長將大幅減慢，難以達(dá)到此前政府預(yù)期的7%。同時(shí)，市場風(fēng)險(xiǎn)增加也將影響越南未來的直接投資。
觸發(fā)大規(guī)模危機(jī)可能性不大
目前亞洲貨幣幣值普遍下滑，這使得一些央行在外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以抑制本幣跌勢。
不過哈繼銘指出，越南金融市場劇烈動(dòng)蕩觸發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)的可能性較低。因?yàn)槟壳捌渌麃喼藿?jīng)濟(jì)體基本面依然穩(wěn)健。包括中國在內(nèi)的多數(shù)國家或地區(qū)坐擁豐厚的經(jīng)常賬戶盈余與外匯儲(chǔ)備，可減低資本外流的影響。而許多企業(yè)經(jīng)歷1997年金融危機(jī)后已大幅削減債務(wù)，銀行體系也已變得更為強(qiáng)健。此外，亞洲區(qū)內(nèi)一些央行已簽訂雙邊貨幣互換協(xié)議，假如某一個(gè)國家或地區(qū)的貨幣受到?jīng)_擊，它們可通過回購協(xié)議向區(qū)內(nèi)其他央行借入資金以捍衛(wèi)貨幣穩(wěn)定。
哈繼銘同時(shí)也指出，在其他新興亞洲經(jīng)濟(jì)體中，印度、印尼和菲律賓的情況與越南相似，令人擔(dān)心。而中國是亞洲區(qū)內(nèi)基本面最為穩(wěn)健的新興經(jīng)濟(jì)體。不過，一旦周邊新興市場因“扛不住”通脹而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，中國經(jīng)濟(jì)也難獨(dú)善其身。 |