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        大飛機惠及產業(yè)鏈個股
            2008-05-13    宋璇    來源:國際金融報

          5月11日,中國大飛機項目公司中國商用飛機有限責任公司(以下簡稱“中國商飛公司”)在上海正式成立。受此消息刺激,航天軍工板塊整體走強。而一些受益?zhèn)股哈飛股份、中航精機、東安動力漲停,成發(fā)科技、成飛集成、西飛國際等漲幅均超過5%。

        協作個股受益匪淺

          中國商飛公司注冊資本190億元,總部設在上海。其中國資委代表國家出資60億元成為第一大股東,占股31.58%;上海市政府委托國盛(集團)有限公司出資50億元作為第二大股東,占股26.32%;中國航空工業(yè)第一集團公司(以下簡稱“中航一”)以實物加現金出資共計40億元為第三大股東,占股 21.06%。
          另外,中國航空工業(yè)第二集團公司(以下簡稱“中航二”)、寶鋼集團、中國鋁業(yè)公司、中化集團分別以現金出資10億元,各占5.26%的股份。
          中航一和中航二目前是我國在飛機制造企業(yè)當中科技實力較強的公司。中航一旗下有西飛國際、中航精機、力源液壓、貴航股份4家上市公司。中航二旗下面則有成發(fā)科技、昌河股份、哈飛股份、東安動力、洪都航空、*ST宇航、ST黑豹等多家上市公司,這些公司都有從大飛機項目當中分一勺羹的可能,尤其是成發(fā)科技、西飛國際和哈飛股份。
          有研究表明,向航空工業(yè)每投入 1萬美元,10年后就可以產生50萬美元至80萬美元的收益,大型飛機技術的突破將會帶動一批新產業(yè)的發(fā)展。中國大飛機項目初步測算投資研制經費約500 億至600億元,大飛機研制采用與新的投融資體系結合,引進多元化資本和公司化運營機制,因此對于相關上市公司來說都有較大機會。
          據了解,這種大型民用飛機研制屬于高精尖項目,上百萬個精密加工的零件組成,綜合運用了基礎科學和應用科學的最新成就,因此需要多方協作才可能完成該項任務。因此,大型飛機制造業(yè)屬于一項典型的“合作型工業(yè)”,而由于目前我國民用飛機產業(yè)規(guī)模小,技術相對薄弱,截至目前幾乎沒有一項大型飛機、發(fā)動機的制造是由一家公司獨立完成的。這也為相關上市公司提供了較大機會。
          而寶鋼股份、中鋁公司等為大飛機項目提供相應制造材料的公司,也將從該項目中獲得巨大收益。

        業(yè)績體現還需時日

          不過,與股價迅速飆升相反的是,有分析人士稱,如果從上市公司業(yè)績的角度分析,大飛機項目要在上市公司業(yè)績中體現出來。平安證券分析師葉國際在接受本報記者采訪時表示,大飛機項目的研發(fā)周期一般在20年左右。
          葉國際表示,大飛機計劃最大的誘惑在于產品制造方面,目前主要承擔飛機機身、機翼制造的西安飛機制造廠、沈陽飛機制造廠、成都飛機制造廠,其旗下的上市公司如西飛國際、成發(fā)科技等將從中獲得相當大的收益。
          以西飛國際為例,該公司可望獲得前機身、中機身、中后機身以及除水平安定面以外的所有機翼部件制造;按照大飛機單價2000萬美元,結構零部件占飛機總價值的比例為30%,試驗批次零部件加工量為5架份,將于2008、2009年交貨。2008年至2009年大飛機項目的毛利貢獻分別為2736萬元及 10500萬元,同比增速將遠高于現有業(yè)務。
          但是,據葉國際預計,大飛機的利潤要想真正體現到上市公司的業(yè)績中至少還要等待5年。

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