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中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前發(fā)出聲明,呼吁上市公司應(yīng)慎重考慮集資和強(qiáng)調(diào)當(dāng)局?會(huì)嚴(yán)格審核再融資申請(qǐng),維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行?,使上海和深圳股市略見(jiàn)回穩(wěn),足見(jiàn)監(jiān)理當(dāng)局作出適度和具彈性的維持市場(chǎng)秩序的行為,是可以讓金融市場(chǎng)由傾向于失衡的狀況轉(zhuǎn)趨相對(duì)平衡地運(yùn)作?但證監(jiān)會(huì)不宜事事干預(yù),否則會(huì)有礙股市應(yīng)有的成長(zhǎng)的動(dòng)力,甚至打擊境內(nèi)?外投資者的入場(chǎng)情緒和信心,不利資本市場(chǎng)的發(fā)展和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的應(yīng)有重大貢獻(xiàn)?
從證監(jiān)會(huì)所發(fā)出的聲明,可以解讀為:
(一)肯定包括股票市場(chǎng)在內(nèi)的資本市場(chǎng)的應(yīng)有基本功能,即:?上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能,是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重大方式之一?,意味著監(jiān)理當(dāng)局是會(huì)繼續(xù)支持上市公司透過(guò)證券市場(chǎng)的二次?三次等等的再融資活動(dòng),使資本市場(chǎng)可以充分發(fā)揮提供頭寸予公司企業(yè)進(jìn)行(1)業(yè)務(wù)發(fā)展?(2)投資?(3)收購(gòu)合并?(4)行業(yè)重整和(5)引進(jìn)本地或外來(lái)策略性投資伙伴等多個(gè)方面的市場(chǎng)行為?這是合理的金融策略?
(二)證監(jiān)會(huì)警告,上市公司的再融資絕不應(yīng)是惡意圈錢行為,并強(qiáng)調(diào)?上市公司作出再融資決策前應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求,慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時(shí)機(jī),慎重考慮投資者的承受能力??一個(gè)?根據(jù)?之后所接著的兩個(gè)?慎重考慮?,足見(jiàn)監(jiān)理當(dāng)局對(duì)上市公司近期頻頻集資甚至?圈錢?的行為的高度重視?相信這有可能使上市公司會(huì)更為認(rèn)真地研究?考慮和評(píng)估業(yè)務(wù)的發(fā)展所需,始作出再融資要求,而這會(huì)在相當(dāng)程度受到(1)小股東在股東大會(huì)投票的牽制和更重要的是(2)證監(jiān)會(huì)的最后審批?
(三)證監(jiān)會(huì)語(yǔ)重心長(zhǎng)地申明相關(guān)政策:證監(jiān)會(huì)在正式受理融資申請(qǐng)后,也將(1)視市場(chǎng)情況及(2)融資方案的可行性和合規(guī)性,對(duì)融資申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審核,即表示要充分發(fā)揮應(yīng)有和合法的監(jiān)理作用和功能,理由為要?維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,促進(jìn)股市健康發(fā)展?也?
即使深?滬股市的投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)多層面的集資?股票禁售期解凍等等的抽資活動(dòng),有十分負(fù)面的反應(yīng),故中國(guó)證監(jiān)會(huì)此番之所作出的聲明,顯然有點(diǎn)?滯后?之概,惟亦能夠起上一定程度的?無(wú)形之手?的維持市場(chǎng)活動(dòng)作用,尚有后發(fā)而至之效?但證監(jiān)會(huì)還是有需要繼續(xù)在監(jiān)理的政策和工作上不要事事干預(yù),做到(甲)根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)普遍采取的策略和措施,及時(shí)地處理好證券市場(chǎng)的種種好與壞的發(fā)展,即揚(yáng)長(zhǎng)而制短;(乙)在處理市場(chǎng)行為時(shí)要盡量因時(shí)制宜和切中時(shí)弊地有彈性和具靈活性地執(zhí)行應(yīng)有的工作,如是便確確實(shí)實(shí)地誘導(dǎo)資本市場(chǎng)揮發(fā)到應(yīng)有的良性效應(yīng),對(duì)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展作出重大的貢獻(xiàn)?
滬?深上市公司近年在重組和整固?改革上,無(wú)疑取得一定的良性成效,惟股市出現(xiàn)如斯頻密的?圈錢?式再融資活動(dòng),在在顯示證監(jiān)會(huì)仍得繼續(xù)積極主動(dòng)地推動(dòng)提升上市公司管理層的素質(zhì)和操守的行為?這是中國(guó)以至包括美國(guó)在內(nèi)的金融市場(chǎng)持續(xù)性的發(fā)展的共同和必須的監(jiān)理特點(diǎn)? |