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2007-08-16 王宇 張旭東 來源:國際金融報 |
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昨日起,持續(xù)征收多年的儲蓄存款利息個人所得稅稅率由20%調減為5%。市場人士分析認為,這可能會吸引一部分資金回流到銀行,不過,在相對增加我國居民利息收入的同時,利息稅調減并未改變居民實際存款負利率局面,受多個因素推動,今年以來出現(xiàn)的“儲蓄搬家”趨勢或將繼續(xù)。 目前,我國居民一年期存款基準利率為3.33%,利息稅由20%調減為5%后,居民存款實際利率為3.16%。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù),前7個月我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.5%,兩相比較,居民存款利率為負的0.34%。 齊魯證券分析師邊緒寶認為,目前銀行存款實際利率增長趕不上CPI的上漲速度,扣除CPI上漲因素后的存款利率依然為負,而且CPI與存款實際利率的“喇叭口”繼續(xù)擴大。 數(shù)據(jù)顯示,自2006年12月份CPI上漲突破2%、告別低通脹以來,我國居民實際存款利率逐漸由正轉負。盡管此間央行三次上調存款利率共計0.81個百分點,但仍無法扭轉負利率局面。 業(yè)內人士指出,除受利率、物價的影響,在理財渠道日漸拓寬的大趨勢下,居民儲蓄意愿將繼續(xù)減弱,“儲蓄搬家”趨勢還將持續(xù)。 2006年以來,我國資本市場回暖,股市火爆吸納大量居民存款,同時給股民、基民帶來比儲蓄更為豐厚的收益,這讓長期習慣于儲蓄存款的百姓投資觀念有了較大轉變,銀行儲蓄這一“籠中老虎”出籠成為今年來特有現(xiàn)象,儲蓄數(shù)據(jù)與資本市場和房地產(chǎn)市場的聯(lián)系日趨緊密。 申銀萬國分析師李慧勇認為,今年6月份儲蓄大幅增長現(xiàn)象只是資本市場調整帶來的暫時現(xiàn)象,一旦市場因素穩(wěn)定,再加上存在通脹壓力,居民儲蓄將會加速分流。 今年4、5月份,在股市的火爆行情帶動下,居民單月儲蓄數(shù)據(jù)大幅下降,兩個月內凈減4458億元,為近年來所罕見。不過,這一狀況隨6月份股市的震蕩走低有所變化:與6月份滬深兩市開戶數(shù)的遞減相對應,6月份居民儲蓄出現(xiàn)回流上升現(xiàn)象,銀行資金又回籠。而由于7月份股市回暖,該月居民儲蓄存款再度出現(xiàn)單月減少現(xiàn)象——根據(jù)央行7月份金融數(shù)據(jù)披露,7月份居民儲蓄減少92億元,同比多減226億元。 “儲蓄搬家”現(xiàn)象具有一定積極意義。長期以來,我國間接融資比重過高,直接融資不發(fā)達,金融風險過分集中于銀行體系,同時也給全社會儲蓄轉化為投資和金融機構的資產(chǎn)負債管理、風險控制帶來了一定難度。 不過,央行表示,在全球通脹壓力上升的情況下,必須高度重視由此可能帶來的風險,如果市場利率水平發(fā)生變化或出現(xiàn)逆轉,金融機構可能會面臨一定的流動性風險和利率風險。 央行此前發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告警示,儲蓄存款向同業(yè)存款分流的現(xiàn)象導致資金來源的整體穩(wěn)定性有所下降。央行上海總部也表示,由于同業(yè)存款具有波動性大的特點,而新增存款中短期資金占比又較高,在這種情況下,商業(yè)銀行將會面臨流動性管理難度增大問題,尤其是中小商業(yè)銀行面臨的流動性管理壓力會更大。 |
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