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| ST股票投機者 | 今年以來，一些曾在股市上表現(xiàn)不佳、行將退市的ST股，也借牛市東風，利用“重組消息”咸魚翻身。4月統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2007年以來大盤漲幅超過40％，而“垃圾股”平均上漲已超過了120％，ST板塊的疾漲正成為當前股市的特別現(xiàn)象。事實上，2007年以來，只要有交易的ST股票，幾乎都有著“名不符實”的行情。雖然有著每天5%的漲跌幅限制，但不少ST股卻是漲多跌少且總能連續(xù)漲停，
“愈ST，愈有投資價值”一時間竟成了不少投資人趨之若鶩的投資“金教條”。然而，由于不少ST股嚴重名實不符，一旦被“打回原形”，很有可能讓投資人血本無歸。ST板塊漲停背后蘊含著極高的風險。
ST失去了警示意義
滬深交易所在１９９８年４月２２日宣布，將對財務狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行特別處理（Ｓｐｅｃｉａｌ ｔｒｅａｔｍｅｎｔ）。由于
“特別處理”，在簡稱前冠以“ＳＴ”，因此這類股票稱為“ＳＴ股票”。后來，對連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，在規(guī)定期限內(nèi)又不能扭虧而存在退市風險的ＳＴ股票，進一步在ＳＴ前加上星號，即“＊ＳＴ”。
換言之，ＳＴ帶＊的股票，就是有退市風險的股票；而ＳＴ不帶＊，則是“只虧損兩年，財務狀況比＊ＳＴ稍好，退市風險稍低”的股票。從此，“ＳＴ”和“＊ＳＴ”構成了中國證券市場中的特有板塊——“ＳＴ板塊”。更有甚者，有機構還專門為這一板塊的股票編制了“ＳＴ指數(shù)”。“大智慧ＳＴ板塊指數(shù)”顯示，今年以來，ＳＴ板塊指數(shù)一路狂飆突進，從年初的８４０點一路漲到目前的１６００點左右。
“這是我國股市的特有現(xiàn)象，其本意是向投資者提示風險。帶上了ＳＴ帽子的股票，應該說風險還是比較大的。”華西證券上海總部注冊分析師陳群說。
ＳＴ股票的普漲行情，無疑是對“ＳＴ”這個符號的一大諷刺。不少證券界人士反映，９年前制訂的“特別處理”對策，早已失去了它被賦予的警示意義。
今年以來ST“績差”板塊大演漲停“秀”，一度連續(xù)漲停數(shù)日也被人司空見慣。究其原因，都是公司“重組”預期帶來的想象空間，但其中確實不乏濫竽充數(shù)的未股改ST股。
股民厲大媽告訴《市場報》記者：上個月買了一支4元的ST金城股，一個月來已經(jīng)飆升到9.82。她笑得合不攏嘴：“我上周五已經(jīng)把它賣了，收益翻番還多！4月如果買了績優(yōu)的藍籌股，什么中石化、中國銀行之類的，哪兒有這么高收益啊！”最近同樣搶眼的還有市值按業(yè)績來講同該為負數(shù)的ST匯通。股民林先生介紹道：“ST匯通據(jù)說要借殼嘛！南車集團要注資啦，所以它的股價也漲過了11元。”
上述ST股借殼、整體上市的可能性確實不小，不過相比之下，還有相當一部分高漲的ST股是南郭先生。例如上月爆發(fā)的ST長控事件。此前凈資產(chǎn)僅
0.183元的ST長控，股改方案后除權價為5.75元，而對價股份在4月13日上市后，一小時后竟然最高上漲到85元天價，收盤為68.16元，漲幅令人瞠目。之后的連續(xù)10個跌停板，同樣令人結舌。ST長控事件極大地損害了市場形象，而此類ST股的市場行情也把專業(yè)投資人完全弄暈了。穆迪投資者服務公司成員、中誠信國際信用評級有限公司公司評級部副總經(jīng)理李璐向《市場報》記者表示：“今年以來，我們對企業(yè)進行評級時，一些績優(yōu)企業(yè)的股價確實會上漲，但相當一部分企業(yè)股價上漲并不多。反倒是一些績差、被我們降檔的企業(yè)，股價嗖嗖地就漲上去了！我們也不明白這是什么規(guī)律了。”
投機炒作 垃圾股升天
當前，對倡導價值投資的市場，“ＳＴ狂飆”的顛覆作用不容小覷。
“一邊鼓勵和教育投資者樹立價值投資理念，一邊卻是垃圾股的雞犬升天。還有誰會相信這個市場是一個尋求價值投資的市場？”齊魯證券上海赤峰路營業(yè)部的投資者鐘先生對記者抱怨說。
前世界銀行副行長約瑟夫·斯蒂格利茨在盤點美國上世紀90年代的股市時曾寫道：股市的繁榮或者泡沫，引發(fā)的一個結果是公司之間的并購重組大增。而這反過來給股市制造了更多的題材，成為一些ST咸魚翻身的機會。而業(yè)內(nèi)人士分析：在我國股市，自今年年初以來，績差的ST類股票市場走勢活躍應該說也有一定的基本面因素支持。
在ST股票上漲的初期，投資者認為其是大盤連續(xù)上漲后的一個補漲走勢，事實上ST股票的活躍遠非這種簡單的理由能夠解釋得清楚。股權分置改革為ST類股票提供了歷史性的發(fā)展機遇。在全流通的大背景下，上市公司的法人股東和公眾股東的利益趨于一致，大股東依靠改善上市公司的質(zhì)地來提升自身財富的欲望強烈，因此績差類公司在今后的一段時期內(nèi)將處于業(yè)績的快速增長期。而在幾年前的熊市中，多數(shù)公司股價不斷萎縮，在基本面環(huán)境發(fā)生變化時，其股價走勢就會發(fā)生強烈反彈。
但更重要的原因是，近期市場，以基金為代表的穩(wěn)健型機構對市場持謹慎態(tài)度，而具有私募背景的游資卻表現(xiàn)得相當活躍。游資更青睞于小市值的績差股品種，
ST類股票自然成為其投資首選對象。因此，不少業(yè)內(nèi)人士直指：目前ST股票確有一定的基本面因素支持，但今年來ST股票的上漲是純粹的投機性炒作。 |